摩根大通（JPMorgan）表示，越来越多的迹象表明，近期加密货币市场的暴跌可能正在接近底部，因为流量和定位数据显示，1月初市场将趋于稳定。
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据CoinDesk报道，以Nikolaos Panigirtzoglou为首的分析师指出，永续期货和基于CME的定位代理指标表明，大部分去风险化已经发生。
比特币和以太币在经历了早些时候的强劲上涨后都出现了大幅下跌，其中比特币从最高点下跌了两位数，而主要的另类币则出现了更深的回调。这一调整与波动性加剧、ETF 资金外流和全球风险偏好广泛降温相吻合。尽管存在这些压力，摩根大通认为，当前的价格走势反映的是盘整，而不是新的下行势头。该行认为，最近的阶段是 2025 年底激进平仓后的消化阶段。
ETF流动和期货定位表明压力缓解
摩根大通强调，尽管全球股市ETF吸引了创纪录的2350亿美元资金流入，但比特币和以太币ETF在12月仍出现了大量资金流出，这凸显出投资者在年底大幅削减了加密货币风险敞口。不过，1 月初的数据显示，抛售压力已经开始缓解，ETF 流入 BTC 和 ETH 的情况开始趋于稳定。永续期货市场也出现了类似的信号，杠杆和定位似乎正在正常化。
CME 期货数据显示，机构和成熟的散户投资者已经基本完成了去年最后一个季度占主导地位的减仓。这一转变意味着市场上的被迫卖家减少了。因此，价格走势变得更加区间震荡，摩根大通认为这种模式与早期筑底阶段而非趋势延续有关。
指数决定降低强制卖出风险
报告还指出，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）决定在2026年2月的全球股票基准审查中不将比特币和加密货币公司排除在外，这是一个支持性因素。摩根大通认为，这一决定降低了与指数相关的强制抛售风险，尤其是与策略挂钩的风险，从而提供了短期缓解。虽然摩根士丹利资本国际公司（MSCI）表示未来将进行更广泛的方法论审查，但当前的结果消除了2025年末影响市场情绪的一个关键障碍。
摩根大通反驳了流动性恶化导致市场回调的观点，指出其市场广度指标几乎没有显示交易条件恶化的证据。相反，摩根大通表示，与摩根士丹利资本国际公司（MSCI）10月份发出的潜在排除信号有关的去风险化是主要催化剂。综合来看，分析师得出结论，1 月份的数据指向潜在的筑底过程，而不是新一轮下跌的开始。
最近我们写道，Binance 推出了与黄金和白银挂钩的新永久期货合约，这标志着其衍生品阵容明显扩展到纯数字资产之外。
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