BTC/USD 在从 62,300-62,500 美元区间回升后，目前在 64,000 美元附近交投。四小时图显示价格在一组移动平均线附近盘整，预示着方向性信心不足。初步阻力位在 64,500 美元，随后是 65,500 美元以及近期波动高点 66,700 美元附近。
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若能持续突破 66,700 美元，将强化反弹势头并看向 68,000-69,500 美元。支撑位位于 63,500 美元，其次是 62,500 美元。若收盘价低于 62,500 美元，市场焦点将重回 61,000 美元及具有心理关口意义的 60,000 美元水平。
机构需求依然参差不齐
美国现货比特币 ETF 在 7 月结束时录得约 1.72 亿美元的月度流入，但在连续三周增长后，最后一周出现了约 6,200 万美元的净流出。这种逆转表明机构投资者仍保持谨慎，并在波动加剧时减持。在 ETF 需求不稳定的情况下，比特币缺乏强劲的独立催化剂，导致价格走势与股市、债券收益率和美元紧密挂钩。若每日流入重新恢复将改善前景，而持续的赎回可能会使 62,500 美元的支撑区域承压。
美国数据产生矛盾的政策信号
美联储将政策利率维持在 3.50%-3.75%，使美元资产保持了可观的收益率。美国 6 月整体通胀率为 3.5%，尽管核心 CPI 增速放缓至 2.6% 且环比持平。第二季度经济增长年化率也放缓至 1.5%，而职位空缺数降至 736 万。经济活动疲软增强了最终降息的理由，这通常会通过改善流动性状况来支撑比特币。然而，持续的整体通胀限制了美联储的灵活性，使 BTC 容易受到强劲劳动力或价格数据的影响。
欧元区复苏提供的支撑有限
欧元区第二季度 GDP 环比增长 0.4%，此前曾处于停滞状态，而失业率维持在 6.3% 的低位。7 月通胀率升至 2.9%，促使欧洲央行在 6 月加息后将存款利率维持在 2.25%。欧洲经济增长的改善支撑了全球风险偏好，但与中东冲突相关的能源通胀上升可能会使货币环境保持紧缩。美国与欧元区之间的利差也继续利好美元，限制了以美元计价的比特币所能获得的收益。
伊朗冲突强化了风险资产特征
随着市场评估有关霍尔木兹海峡的谈判以及美国再次打击伊朗的可能性，比特币小幅走低。尽管比特币有时被视为地缘政治避险工具，但其对军事升级的即时反应仍更接近高波动性风险资产。谈判破裂可能会推高油价，引发通胀担忧并推迟货币宽松，从而对 BTC 造成额外压力。成功的降温措施将降低能源成本并支撑整体风险情绪。
正如我在 Bitcoin remains rangebound as institutional demand meets macro pressure 中警告的那样，短期偏向在 62,500 美元上方保持中性，但在动能令人信服地转为积极之前，需要突破 65,500 美元。
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