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Alphabet发布了季度财报，业绩远超预期，尤其是在人工智能领域。随着市场意识到公司在数据中心、芯片和模型上的巨额投入开始转化为实际收益，该公司股价随即飙升。但谷歌能否在全球人工智能竞赛中成为领军者？
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
云业务驱动本季度业绩
作为谷歌母公司的Alphabet公布了2026年第一季度财报，营收达1099亿美元，超过了1070亿美元的预期。净利润同比增长81%，达到626亿美元。财报发布后，GOOGL股价在盘后交易中上涨了6%至7%以上，并持续攀升。
主要驱动力来自谷歌云，该公司的大部分AI产品都集中于此。该业务板块营收猛增63%，达到约200亿美元。管理层公开承认，企业AI解决方案首次成为需求的主要来源。 订单积压量几乎翻了一番，达到4600多亿美元——这些未来收入已通过合同锁定。
需求如此强劲，以至于谷歌难以完全满足。据CNBC报道，Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊表示，公司正面临“计算能力受限”的局面，这意味着如果拥有足够的数据中心和芯片，公司本可以创造更多的收入。
就在几个月前，市场对Alphabet的支出计划反应冷淡：股价下跌超过7%。当时，该公司计划在基础设施（包括服务器、数据中心和自研芯片）上投资1750亿至1850亿美元。如今，这一投资区间已上调至1800亿至1900亿美元，但市场反应却截然不同：云业务正在增长，AI正在创造收入，投资者看到这些支出正在转化为实际成果。
从加密货币到人工智能
回溯至2020年代初期，谷歌的关注点还集中在截然不同的领域。该公司通过Google Cloud尝试区块链技术，为各类网络运行节点，并与Coinbase、Chainlink等加密货币项目展开合作。
与此同时，谷歌对加密货币作为支付工具的态度始终保持谨慎。它既未发行自有代币，也未将加密货币直接集成到消费级产品中，更未围绕其构建专属生态系统。即便在拓展与Web3公司的合作关系时，其业务重心仍始终是服务领域——云服务、数据、基础设施及开发者工具。
但到了2026年初，该公司已基本退出了加密货币领域。 3月，谷歌量子人工智能部门警告称，未来的量子计算机可能破解大多数区块链所使用的加密技术。据其估算，此类攻击所需的资源远低于此前预期——不到50万个物理量子位，且仅需数分钟的计算时间。
谷歌实际上已阐明其立场：加密行业需要彻底改革其安全体系，转向后量子密码学，并解决钱包的安全漏洞问题。这似乎并非该公司愿意长期押注的市场。 在此背景下，人工智能显得实用得多。与加密货币不同，它能直接集成到现有产品中——搜索、广告、云服务、电子邮件和浏览器。
竞争对手并未按兵不动
在人工智能竞赛中，Alphabet并非孤军奋战。Meta、亚马逊和微软也相继公布了财报。据彭博社报道，这些公司都在人工智能领域投入巨资并构建基础设施，但市场反应表明，投资者已开始区分实际成果与空头承诺。
例如，Meta将资本支出预期上调至1450亿美元，但财报发布后其股价仍下跌逾6%。关键问题在于缺乏明确的回报：该公司没有云业务，其AI产品尚未展现出可比的用户参与度或变现能力。就连管理层也承认缺乏明确的路线图。
亚马逊和微软看起来更为稳健，但未见突破。AWS增长28%，符合预期。 投资者反应谨慎：业绩稳健，但未带来重大利好惊喜。在此背景下，谷歌脱颖而出——不仅增加了支出，还交出了切实的成果。
为何奏效
AI 已开始强化谷歌的核心产品。在搜索领域，AI 生成的答案正提升用户使用率；在广告领域，算法正改善定向投放和广告活动效率。
在云业务方面，这种转变更为明显：企业不再仅仅购买服务器，而是购买完整的 AI 解决方案，包括模型训练、数据处理和基础设施。这就是企业需求正在推动增长的原因。
谷歌还掌控着整个技术栈。它拥有自研的TPU芯片、数据中心、Gemini模型以及云平台。如今，它开始向第三方出售这些芯片，进军此前由英伟达主导的市场。
这正是谷歌故事中AI与加密货币的根本区别。 加密货币始终是一个外部市场——伴随着监管风险、不确定性以及基础设施的试验。而人工智能则成为了一项谷歌可以嵌入其几乎所有产品的技术。这就是为什么市场并非对炒作做出反应，而是对一个清晰的商业模式做出反应。
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