白银已进入强劲扩张阶段，周三价格果断突破每盎司 66 美元，并创下历史新高。这一走势表明，随着宏观不确定性、结构性需求和技术动能趋于一致，市场不再测试阻力位，而是积极重新定价走高。
亮点
- 白银突破 66 美元，创下历史新高。
- 由于工业需求强劲，白银今年迄今已上涨近 130%。
- 市场认为美联储在 1 月份维持利率稳定的可能性为 75%。
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这次反弹是在几个月的稳步积累之后出现的，在价格加速上涨之前，供应逐步收紧。 最近几个交易日，尽管动能读数升高，但白银仍扩大了涨幅，这凸显了潜在需求的强劲。每次停顿都很短暂，买方很快就会重新介入，而不是吸引激进的获利回吐。
技术结构确认了根深蒂固的上升趋势
在日线图上，白银仍处于典型的上升趋势中。价格远高于所有主要移动平均线，并得到看涨 EMA 的支撑。位于 58.8 美元附近的 20 天 EMA 和位于 53.7 美元附近的 50 天 EMA 正在大幅上升，确认了趋势加速而非衰竭。即使是 48.8 美元和 43.1 美元附近的长期 100 天和 200 天 EMA 也在继续走高，这凸显了更广泛的牛市结构是多么稳固。
白银价格动态（来源：TradingView）
在这个时间框架上没有趋势受损的迹象。全年的回调短暂而有序，持续走高。前阻力位多次转为支撑位，增强了趋势跟踪参与者的信心。
动量指标强调了这一优势。日线 RSI 保持在 70 点中高水平。虽然这样的水平经常引发超买担忧，但在强劲的长期趋势中，它们通常反映的是持续的机构需求，而不是迫在眉睫的反转风险。在今年早些时候的回调中，RSI 略有降温，随后价格重新走高。到目前为止，几乎没有迹象表明出现了主要顶部之前通常会出现的负面背离。
日内价格走势支持大盘。在 30 分钟图表上，白银从 63.5 美元至 64 美元区域附近的多日盘整中积极突破，引发了急剧的垂直上涨。超级趋势在 65 美元附近坚定看涨，价格在小幅回调时继续维持在这一水平。抛物线SAR点仍远低于价格，确认短期控制权仍在买方手中。
宏观背景强化贵金属买盘
宏观条件正在强化白银的技术突破。喜忧参半的美国就业报告加剧了经济增长前景的不确定性。薪资增长超出预期，但失业率升至 4.6%，表明劳动力市场正在降温而非崩溃。随着投资者重新评估政策风险，这种平衡增加了对另类资产的需求。
市场目前认为，美联储在 1 月份会议上维持利率不变的可能性大约为 75%。这种预期有助于抑制实际收益率，为贵金属提供了支撑。人们的注意力正转向即将发表的美联储评论和 11 月份的通胀报告，这两份报告可能会进一步影响利率预期和风险情绪。
除货币政策外，白银作为货币和工业金属的双重角色也为其涨势提供了支撑。太阳能装置、电动汽车生产和数据中心基础设施的增长继续推动着强劲的工业需求。与此同时，全球矿山供应却难以跟上步伐，导致库存不断收紧。这种结构性失衡有助于解释为什么回调幅度较小，而且买盘积极。
今年迄今为止，白银的涨幅接近 130%，远远超过许多其他商品。这种表现不仅反映了投机兴趣，也反映了与能源转型主题和供应限制相关的长期配置转变。
市场前景
从技术角度看，60 美元附近的前突破区域现在是主要的中期支撑位，63 至 64 美元附近则是更直接的支撑位。随着市场消化涨幅，近期可能会出现波动，但目前还没有证据显示分布或趋势衰竭。
白银的表现就像处于结构性重新定价中的资产。在关键的趋势支撑被打破或动能出现有意义的恶化之前，白银的上行趋势依然稳固，调整有利于买方，而不是反转风险的信号。
此前，我们曾指出，白银的盘整阶段正在逐渐缩短，这是趋势增强的标志。目前突破 66 美元证实了这一判断。势头已经扩大而不是减弱，宏观条件与金属的结构性需求故事相一致。
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