高盛预计，在人工智能进展和稳健并购周期的推动下，2030 年的前景强劲，估值将达到 1400 美元。随着 2026 年中期的临近，该公司显示出强劲的盈利增长和较好的收入稳定性，2025 年的净收入为 582.8 亿美元，净利润为 171.8 亿美元。
亮点
- 高盛 2025 年实现收入 582.8 亿美元，每股收益增至 51.32 美元，股本回报率为 15%。
- 投资银行业务收入达 415 亿美元，使公司从潜在的创纪录并购周期中获益。
- 人工智能的部署、5760 亿美元的另类资产以及不断改善的运营杠杆支持了公司的长期估值，到 2030 年将达到 1400 美元。
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摊薄后每股收益从上一年的 40.54 美元增至 51.32 美元，股本回报率为 15%。此外，第四季度利润同比增长 12%，达到 46.2 亿美元，超出一致预期。自 2019 年以来，该公司的收费收入翻了一番，从偏重交易的模式过渡到更加平衡的平台。
并购势头推动盈利杠杆
管理层预计，交易活动将持续到 2026 年，全球并购有可能达到创纪录的水平。投资银行仍是高盛最赚钱的部门，2025 年全球银行与市场业务收入将达到 415 亿美元。
如果咨询业务量增加，由于经营杠杆的作用，盈利增长速度可能会超过收入增长速度，而持续的并购周期可能会提高远期估值，并保持倍数的稳定性。
人工智能整合支持利润扩张
高盛还将自主人工智能代理集成到交易会计和客户入职流程中。内部测试显示，处理速度和生产率都有很大提高。
管理层的目标是在扩大收入的同时管理员工人数的增长。目前的效率比率约为 64%，即使稍有改善，也能带来可观的税前收入。结构性成本控制与收入增长相结合，提高了长期盈利的可预见性。
分析师 Anton Kharitonov 指出："GS 不再仅仅是交易周期的受益者。它正在打造一台机器，让咨询实力、资产聚集和人工智能驱动的成本控制相互促进。如果并购出现意外上扬，盈利增长可能会超过目前的倍数。
高盛的技术结构和估值前景
高盛股价从1000 美元附近的高点回落后，目前交投于 902 美元附近。价格位于 906 美元附近的 50 天 EMA 和 864 美元附近的 100 天 EMA 之间。从 2024 年低点开始的上升趋势线维持在 880-900 美元附近，仍是关键支撑位。
GS 价格动态（来源：TradingView）
如果这一结构保持不变，咨询收入加速增长，到 2030 年，每股收益复合增长率可达 80-90 美元。以 16-18 倍的倍数计算，其估值区间为 1280-1620 美元。一个平衡的基本情况中心是到 2030 年接近 1400 美元。
如前所述，高盛的发展轨迹主要取决于咨询收入的加速和人工智能整合带来的运营杠杆。下一个盈利周期将明确交易势头是否符合管理层的预期。
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