3月13日星期五，黄金（XAU/USD）在接近5,100美元的价位交易，此前的下跌趋势使市场脱离了近期的舒适区。在当前的不稳定时期，黄金从保护需求中获得了一些支撑，但由于美元依然坚挺、国债收益率保持高位、原油维持在 100 美元上方，市场情绪保持克制。我们现在接近 5,000 美元的低位区域，但在 5,120 美元至 5,130 美元附近遭遇卖盘。这使得市场维持在一个小区间内，支撑位得以守住，但上行空间仍然有限。
亮点
- 黄金在上一交易日大幅下跌后，下滑至 5100 美元附近。
- 美元维持在 2026 年高点附近，而国债收益率依然坚挺。
- 布伦特原油维持在 100 美元以上，使世界各地对通货膨胀的担忧持续存在。
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走势的形态很重要。本周早些时候，黄金仍给人一种市场在再次尝试走高之前倚靠支撑位的感觉。现在看来，这种解读已不再准确。目前，反弹看起来更多是试探性的，每次上冲都会更快受到考验。
对于观察水平线的交易者来说，5000 美元仍是市场的立足线。在 5,130 美元上方，若能重返该区域，则将开始修复近期结构，并为更强劲的反弹重新打开大门。在此之前，价格走势仍将承受周四大跌的重压。
黄金价格动态（2026 年 1 月至 2 月）。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。
石油、利率和美元继续施压
通胀背景并未给黄金带来多少宽慰。2 月份消费者价格环比上涨 0.3%，而全年通胀率维持在 2.4%。核心通胀率当月也上升了 0.2%，年通胀率维持在 2.5%，这些数字几乎没有为迅速转向宽松政策提供理由。与此同时，更广泛的能源市场继续承压。由于近期霍尔木兹海峡周边的干扰继续引发供应担忧，布伦特原油仍在 100 美元上方交易。在这种情况下，即使物价指数不再像以前那样加速上涨，通胀风险也可能持续存在。
这种组合使得黄金交易更加困难。维持市场避险需求的地缘政治压力也在提振石油、支撑美元，并使收益率无法大幅放松。实际上，这意味着黄金在疲软时仍能获得支撑，但不足以吸引投资者积极跟进上行。
下一步走势
如果黄金能保持在 5,000 美元上方，美元反弹开始失去力度，市场可能会向 5,130 美元回升，然后测试多头是否有足够的信心从当前区域进一步推进。这不会抹去最近的损失，但会表明最近的下跌更多是震荡，而不是趋势变化。如果美元保持坚挺，石油继续引发对通胀的担忧，黄金可能会继续停留在一个脆弱的区间内，并向本周区间的下限回落。跌破 5,000 美元区域将使市场看起来更加沉重，并将把注意力从反弹尝试转移到更深的回撤上。
黄金市场仍像一场拉锯战。地缘政治紧张局势的头条新闻不断压低黄金价格，而收益率的升高则使反弹难以在没有新燃料的情况下延续。
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