美国原油交易继续受到中东事态发展的影响,市场仍以伊朗和霍尔木兹海峡为中心,这已成为全球价格动态的焦点。
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全球约 20% 的海运石油流经霍尔木兹海峡,来自波斯湾的主要航道也穿过这条通道。任何关闭或中断船只运输的威胁都会立即引发价格大幅跳水,而停火、谈判或部分降级的消息通常会导致价格迅速回调。因此,市场看起来并不像一个趋势驱动的市场,而更像一个被动的、新闻驱动的环境,市场情绪受新的头条新闻而非纯粹的基本面驱动。
内含的 "战争溢价 "仍在油价中挥之不去。即使没有大规模的作战行动,投资者也会对供应中断的风险进行定价,只要人们认为冲突尚未解决,这种溢价通常就会持续存在。这就是为什么原油维持在相对较高的水平,接近每桶 90 美元的区域,但却没有进入持续、定向的上升趋势。相反,原油价格在大范围内反复飙升和回落,而不是平静地突破关键水平。
与此同时,部分风险已从纯粹的心理层面转移到实际领域。伊朗的出口受到限制,该地区的物流仍不稳定,海峡附近定期发生扣押船只或冲突等事件,阻碍了部分原油的运输。这不再只是交易商的 "恐惧",它反映了真正的供应中断,即部分石油根本无法进入市场,从而在短期内支持潜在的赤字。
总的来说,现在有几种力量在发挥作用:实际供应中断的风险、挥之不去的地缘政治溢价、高能源成本对需求的压力,以及有关谈判、罢工和局部升级的源源不断的消息。最终的结果是,市场似乎对头条新闻极为敏感,容易在宽泛的交易范围内出现急剧、冲动的波动,而不是平稳的基本趋势。核心观点是,目前石油市场更多是受地缘政治和风险意识的驱动,而不是受经济周期驱动的典型供求关系的影响。
石油市场对美国与伊朗谈判缺乏进展的失望情绪已经表现为价格上涨,推动美国原油上涨测试每桶 91.50 美元附近的阻力。然而,在唐纳德-特朗普延长暂停敌对行动的期限后,价格回调至每桶 87.00 美元附近的支撑位。短期内,高波动性可能会持续。如果突破 91.50 美元的阻力位,下一个目标将出现在每桶 95.00 美元附近,而如果跌破 87.00 美元的支撑区,则将向每桶 85.50-85.00 美元的区域迈进。
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