微软与OpenAI的关系正经历一场范式转变：该公司正在失去独家合作地位，且不再分享收入，但仍保留其作为关键云和基础设施合作伙伴的地位，相关许可将延续至2032年，且OpenAI模型在Azure上的托管享有优先权。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
这并非被视为双方关系破裂，而是微软在AI领域的垄断地位正在削弱——OpenAI模型如今也可部署在AWS、Google Cloud及其他平台上，这将加剧与Anthropic、谷歌和亚马逊之间的竞争。
市场正将2026年4月29日的财报视为对微软的决定性考验：预计营收约为810亿至820亿美元，每股收益（EPS）约为4.05至4.07美元。投资者关注的重点已不再是这些数字本身，而是Azure的增长、AI收入的增长（Copilot、企业AI）以及GPU基础设施资本支出的投入速度。 多头将该股视为以AI为核心的长期投资标的，各大投行给出的目标价高达650美元；而市场当前对微软的市盈率估值约为26–33倍，这凸显了市场的高预期，同时也意味着若AI投入未能比模型预期的更快见效，则存在令市场失望的风险。
最终， 微软作为企业AI和云计算领域的领导者仍具备基本面实力，但其通过OpenAI所展现的独特性已有所削弱，且正面临严格的商业化审查：乐观情景（Azure增长率超过38%且AI收入持续上升）可能推动股价突破450美元；而悲观情景（更高的资本支出负担叠加提升利润率的收入增长放缓）则会将股价压低至390–400美元区间。 如今，微软的故事不再是“AI增长”，而是“证明AI确实能创造利润，而不仅仅是支出”。
你喜欢这篇文章吗？
最新 Microsoft 新闻
头条新闻
适合您的5个最佳券商
美国
-
中国
-
中国台湾
-
丹麦
-
乌克兰
-
乌兹别克斯坦
-
乌干达
-
乌拉圭
-
也门
-
亚美尼亚
-
以色列
-
伊拉克
-
伊朗伊斯兰共和国
-
保加利亚
-
克罗地亚
-
刚果
-
刚果（金）
-
利比亚
-
加拿大
-
加纳
-
匈牙利
-
北马其顿
-
南非
-
博茨瓦纳
-
卡塔尔
-
卢旺达
-
卢森堡
-
印度
-
印度尼西亚
-
厄瓜多尔
-
叙利亚
-
古巴
-
吉尔吉斯斯坦
-
哈萨克斯坦
-
哥伦比亚
-
哥斯达黎加
-
喀麦隆
-
土耳其
-
坦桑尼亚
-
埃及
-
埃塞俄比亚
-
塔吉克斯坦
-
塞尔维亚
-
塞浦路斯
-
墨西哥
-
多米尼加共和国
-
奥地利
-
委内瑞拉
-
孟加拉国
-
安哥拉
-
尼日利亚
-
尼泊尔
-
巴勒斯坦
-
巴哈马
-
巴基斯坦
-
巴布亚新几内亚
-
巴拉圭
-
巴拿马
-
巴林
-
巴西
-
希腊
-
德国
-
意大利
-
拉脱维亚
-
挪威
-
捷克
-
摩尔多瓦
-
摩洛哥
-
文莱达鲁萨兰国
-
斯威士兰
-
斯洛伐克
-
斯洛文尼亚
-
斯里兰卡
-
新加坡
-
新西兰
-
日本
-
智利
-
柬埔寨
-
格鲁吉亚
-
比利时
-
毛里求斯
-
沙特阿拉伯
-
法国
-
波兰
-
波多黎各
-
泰国
-
津巴布韦
-
海地
-
澳大利亚
-
爱尔兰
-
爱沙尼亚
-
牙买加
-
特立尼达和多巴哥
-
玻利维亚
-
瑞典
-
瑞士
-
留尼汪
-
白俄罗斯
-
科威特
-
科特迪瓦
-
秘鲁
-
突尼斯
-
立陶宛
-
索马里
-
约旦
-
纳米比亚
-
缅甸
-
罗马尼亚
-
美国
-
老挝
-
联合王国
-
肯尼亚
-
芬兰
-
荷兰
-
莫桑比克
-
莱索托
-
菲律宾
-
萨尔瓦多
-
葡萄牙
-
蒙古
-
西班牙
-
赞比亚
-
越南
-
阿塞拜疆
-
阿富汗
-
阿尔及利亚
-
阿尔巴尼亚
-
阿曼
-
阿根廷
-
阿联酋
-
韩国
-
香港
-
马来西亚
-
马耳他
-
马达加斯加
-
黎巴嫩
-
黑山
- Forex
- Crypto
