当前美国原油/WTI的走势较为复杂，但明显偏向高波动性：市场受到地缘政治风险和美国本地库存下降的支撑，尽管中期来看，2026年供应过剩预期限制了油价上行。因此，WTI的反弹受限于104.60–104.80美元区域的阻力，目前价格再次承压并测试101.80美元水平。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
基本面背景
近期主要因素是EIA截至5月8日当周的报告：美国商业原油库存减少430万桶至4,529亿桶，超出预期，通常对油价形成支撑。同时，汽油库存也有所下降，炼厂开工率依然较高，显示炼厂对原油需求稳定。这对WTI来说是短期利好信号，尤其是如果后续数据继续显示库存下降。
供应与OPEC+
中期来看，市场仍受供应过剩预期主导：OPEC在5月报告中将2026年全球石油需求增长预期从140万桶/日下调至120万桶/日。与此同时，IEA指出3月和4月全球可观测库存下降，但在OPEC+产量上升和非欧佩克国家供应增加的背景下，整体过剩风险依然存在。对于WTI而言，市场仍将任何反弹视为战术性调整，而非可持续趋势的开始。
地缘政治与价格
地缘政治扰动和制裁相关因素为油价提供了额外支撑：在美国，中东紧张局势和全球贸易流动受阻导致出口增加，推高了油价。从更广泛的角度看，出口限制和供应中断已对供需平衡产生明显影响，但这种影响不稳定，并很快被产量上升预期所抵消。因此，市场对新闻头条高度敏感，但若无库存和需求的进一步确认，油价难以持续上涨。
技术面
尽管WTI仍在心理关口100美元上方交易，但在跌破102.20美元支撑后，下行风险占据主导。如果失守100美元关口，空头压力可能加剧，但正如此前文章《美国原油因地缘政治紧张局势持续而获得支撑》所述，中东局势若有升级，油价很可能会出现大幅拉升。
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