市场摆脱中国限制的影响，英伟达股价上涨至 112 美元

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Dmytro Kharkov

16.04.2025

市场摆脱中国限制的影响，英伟达股价上涨至 112 美元 — 在遭遇动量阻力之前，Nvidia 还有上涨空间。

截至2025 年 4 月 16 日，Nvidia Corporation（纳斯达克股票代码：NVDA）的股价为每股 112 美元，公司市值约为 2.7 万亿美元。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

该股在3月初创下历史新高后，近期有所盘整，表明投资者在监管和地缘政治不确定性的背景下保持谨慎。技术支撑位位于105美元附近，50日移动均线（目前约为106.3美元）也提供了动态支撑。跌破该支撑位可能导致英伟达股价短期内回调至98美元。上行方面，阻力位正在115-117美元区域附近形成，该区域对应近期局部高点以及3月涨势以来的斐波那契回撤位。

该股过去十二个月（TTM）市盈率为36.59，预期市盈率为23.98，反映出投资者对未来强劲盈利增长的预期。英伟达公布TTM营收为1305亿美元，净利润为728.8亿美元，利润率高达55.85%。其股本回报率（ROE）高达119.18%，表明资本利用效率极高。公司拥有432.1亿美元现金，负债权益比率为12.95%，处于可控水平，这进一步印证了其强劲的资产负债表状况。自由现金流保持强劲，达到441.7亿美元，为英伟达提供了充足的灵活性，可用于投资研发、并购和股东回报。

NVDA 股价动态（2025 年 2 月至 2025 年 4 月）。资料来源：TradingView。

英伟达的相对强弱指数 (RSI) 目前接近 58，表明动能中性，略有看涨倾向。这使得该股处于超买 (70) 和超卖 (30) 阈值之间，表明英伟达在触及动量阻力位之前仍有上涨空间。成交量分析显示支撑位稳定，近期买入量的上升强化了 105 美元至 107 美元的需求区域。MACD 线仍在信号线上方，尽管有所收窄，暗示如果上涨动能减弱，可能出现交叉。总体而言，只要该股维持在 50 日移动平均线上方的支撑位，技术指标就支持谨慎看涨的短期前景。

中国出口限制导致公允价值下降

英伟达面临的一个关键挑战是美国政府对中国先进半导体产品的出口限制日益严格。这些管控措施直接影响了英伟达向其最大的国际市场之一——中国——出口高端 A100 和 H100 人工智能芯片的能力。晨星公司近期下调了对英伟达的公允价值估值，称“加强对华限制”对公司未来的盈利潜力构成了结构性威胁。

投资银行也开始调整其模型。例如，花旗将其目标价下调至每股150美元，指出由于中国市场的销售面临监管障碍，2025年和2026年的收入可能会受到影响。尽管英伟达已尝试为中国市场开发性能较弱的芯片（例如H800），以符合美国的规定，但未来限制的收紧可能会抵消这些变通方案。

中美科技关系日益恶化对英伟达来说是一把双刃剑。一方面，它削弱了英伟达进入庞大且快速增长的人工智能和云计算市场的渠道。另一方面，随着西方国家力求减少对中国科技基础设施的依赖，它也增强了美国国内客户和盟友的需求。尽管如此，英伟达在华业务的近期至中期风险溢价可能仍将维持高位，而这一溢价目前已逐渐反映在远期估值中。