WTI 在大幅下跌至每桶 69.70-70.30 美元区间后依然承压。由于市场已开始消化霍尔木兹海峡流量恢复以及近期供应短缺风险降低的预期，原油几乎抹去了因伊朗冲突而产生的溢价。
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与此同时，由于航运安全协议依然脆弱，地缘政治溢价并未完全消失。
美国库存与需求
EIA 截至 6 月 19 日当周的最新报告显示，美国原油库存减少 610 万桶至 4,121 亿桶，降幅超过预期。库欣地区的库存减少 110 万桶至 1900 万桶。这对 WTI 是一个支撑因素，但由于汽油和馏分油库存增加，以及汽油需求降至每日 880 万桶，市场反应有限。
供应与地缘政治
目前主要的利空因素是波斯湾实物石油流量的改善。根据高盛的估计，该地区的出口已恢复到正常水平的 63% 左右，同时更多的油轮再次通过霍尔木兹海峡并开启了追踪系统。此外，OPEC+ 供应增加的预期以及委内瑞拉出口的部分恢复也带来了额外压力。
当前走势的技术面分析
在跌破 72 美元后，WTI 进入回调阶段，70 美元区域成为关键的短期参考点。如果价格在 69.50 美元下方盘整，卖方可能会加大压力，目标指向 67.50-66.00 美元。若要反弹，买方需要将价格推回 72.00 美元上方，然后突破 74.00 美元，这是抛售后的最近阻力区。
结论
短期内，尽管美国原油库存大幅下降，但天平仍向卖方倾斜。正如在 WTI remains under pressure as geopolitical premium fades 中多次提到的，市场对地缘政治溢价消退和供应恢复的反应，要比对局部利好的 EIA 数据更为强烈。基准情景假设 WTI 在 69.50-72.00 美元区间波动，跌破下限将增加跌向 66.00 美元的风险，而重回 72.00 美元上方则表明抛售动能正在减弱。
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