尽管宣布了大规模AI计划并积极将Gemini集成到核心产品中，Alphabet的股价仍处于盘整阶段。投资者认可公司的战略进展，但由于核心搜索业务仍面临风险，尚未准备好对股票进行全面重新评级。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
在经历春季低点后的强劲反弹后，市场态度转为更为谨慎，等待新AI工具能否抵消Google搜索传统广告模式潜在压力的确认。
Gemini强化布局，但变现问题仍待解答
近几个月，Google大幅加快了Gemini在搜索、Android、Chrome、Workspace和云服务中的集成。公司正在围绕AI重塑整个生态系统，依赖自有模型和基础设施。然而，投资者关注的核心问题已不再是技术上是否落后于竞争对手，而是Alphabet能否在不损害广告收入这一主要利润来源的前提下，有效变现AI驱动的搜索。
云业务仍是基本面核心驱动力
Google Cloud依然是投资逻辑中最强劲的部分之一。对AI基础设施和企业服务的强劲需求推动了云业务的增长，这一板块正成为盈利能力日益重要的贡献者。分析师指出，云业务目前正在帮助缓解对搜索业务的担忧，使投资者能够对Alphabet保持积极的长期展望。与许多竞争对手不同，Google结合了自有模型、芯片、数据中心和全球用户基础，在AI周期中形成了显著优势。
市场等待新催化剂推动突破
目前，Alphabet的故事更多是“等待”而非“加速”。经历大幅反弹后，股价进入盘整阶段，因AI驱动的乐观情绪已被计入价格，而新的驱动因素尚未在财报中得到确认。若要突破当前区间，市场需要看到Google Cloud增长加速的迹象，或AI搜索变现能力与传统搜索持平甚至更高的明确证据。在这些信号出现前，股价仍将对AI竞争和广告市场动态的消息保持敏感。
短期展望
目前，GOOGL在$392.5阻力位和$382.5支撑位之间盘整。压力依旧，若跌破支撑，可能下探$375–370区间。若突破阻力，则有望上行至$400–405区间。
正如此前在Alphabet交易者在AI行情后获利了结中所述，GOOGL的长期前景依然乐观。
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