春季回调后，天然气市场已重新进入复苏阶段。欧洲TTF价格已回升至47–48欧元/兆瓦时区间，而美国Henry Hub则稳定在3美元/百万英热单位以上，受夏季需求预期上升和LNG出口活动增加的推动。
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鉴于灵活供应持续短缺以及欧洲对LNG进口的依赖，市场正逐步消化此前对价格下跌过度的担忧。
LNG与地缘政治再度支撑市场
全球LNG供应中断和中东持续风险仍是本轮复苏的主要驱动力。卡塔尔部分供应的不可抗力限制延长，以及霍尔木兹海峡航运安全的不确定性持续，为市场重新带来了显著的地缘溢价。在此背景下，欧洲交易商正更积极地争夺可用LNG货物，尽管初夏季节性需求较弱，价格依然获得支撑。
欧洲加快注气，但供需平衡依然脆弱
尽管储气注入速度逐步恢复，分析师仍认为欧洲供需格局偏紧。经历了一个更为严峻的冬季后，储气水平仍低于理想区间，若要在秋季前达到目标水平，需要创纪录的LNG流入。Rabobank和ABN AMRO警告称，市场仍低估了炎热夏季、新的供应中断或亚洲需求增强时出现短缺的风险。因此，许多市场参与者认为当前的价格复苏并非短期冲高，而是风险定价回归更为现实的表现。
战略展望：回调让位于可持续复苏阶段
IEA、Kpler及主要贸易商的最新评估显示，市场正逐步从过剩担忧转向温和偏多的平衡格局。美国新增LNG产能最终将有助于缓解赤字，但主要影响预计要到2027–2028年才会显现。在此之前，任何天气恶化、亚洲需求上升或新的地缘政治扰动，都可能迅速推动价格重回60欧元/兆瓦时以上。因此，当前的复苏越来越被视为新一轮上涨周期的起点，而非春季下跌后的短暂反弹。
短期展望
突破3.02美元阻力后，NATGAS价格已上探至3.24美元的强阻力位，目前限制了多头动能。这可能引发多头获利回吐，价格回调至3.05–3.02美元区间，正如天然气因LNG短缺及天气因素上涨中所述。若突破该阻力，则有望上行至3.30美元。同时，目前尚无趋势反转迹象。
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