在五月大幅反弹后,欧洲天然气进入了回调阶段。受美国与伊朗谈判取得进展以及中东潜在供应中断担忧缓解的消息影响,TTF合约在六月初跌至约48欧元/兆瓦时。
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市场正在逐步消化前几周价格中包含的地缘政治溢价。
抛压加大,但下跌仍属技术性调整
本轮回调主要由前期强劲反弹后的获利了结以及霍尔木兹海峡局势短期升级可能性降低所推动。其他因素还包括欧洲天气相对温和以及季节性需求疲软。然而,目前的下跌尚未得到市场基本面改善的支撑:欧洲天然气库存仅约为40%,远低于近年来的平均水平。
欧洲仍易受LNG供应中断影响
尽管价格下跌,市场结构性紧张依然存在。欧洲对LNG进口依赖度高,下半年与亚洲争夺现货货源的竞争可能加剧。Rabobank和ING的分析师指出,市场可能过快地计入了正常化预期,而任何新的供应中断都可能迅速推高价格。
短期展望
NATGAS价格的反弹受制于3.24美元附近的阻力位,正如我在文章《天然气接近关键阻力位3.24美元》中所述,多头获利了结导致价格回落至3.00美元附近的支撑位。从当前水平来看,价格有望反弹,但若跌破支撑,则有可能进一步下探至2.90美元。
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