日经 225 指数下滑至 49,303 点，日本央行加息押注在 12 月会议前激增

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Jainam Mehta

01.12.2025

日经 225 指数下滑至 49,303 点，日本央行加息押注在 12 月会议前激增 — 日经 225 指数走软，日本央行紧缩预期施压股市

日经 225 指数在 12 月份开盘时再次承压，在打破连续四个交易日的升势后下滑至 49,303 点。由于对日本央行加息的预期急剧攀升，推动收益率走高，日元走强，交易商加快了重新布局的步伐。市场将日本央行行长上田一夫的最新言论解读为明确的政策信号，而非例行谨慎，从而改变了整个日本股市的情绪。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

亮点

- 由于 12 月 19 日加息的可能性接近 80%，日经 225指数跌至 49,303 点。

- 由于流动性预期收紧，电子、制药和工业股领跌。

- 图表上的楔形收紧形态使该指数处于关键的技术顶点。

进入本月，日本股市情绪转向防御。债券收益率随日元走强而上升，对出口型和利率敏感型股票构成压力。这一转变反映出市场对日本央行准备在多年负利率政策后结束超宽松立场的信心不断增强。由于 12 月现在被视为最有可能的解禁窗口期之一，投资者已从风险中撤出，使该指数易受进一步波动的影响。

日本央行悬置增加，技术面趋紧

从图表上看，日经指数正处于关键的十字路口。在 1 小时时间框架上，价格走势压缩成一个缩小的对称楔形，该楔形由 10 月中旬的上升支撑趋势线和 11 月高点的下降阻力线构成。最近的走势使该指数直接站上了这一结构的顶点，凸显出市场在日本央行做出决定前的盘整程度有多紧张。

日经 225 指数价格动态（来源：TradingView）

抛物线SAR最近转为看跌，在价格上方运行，确认了短期动能的丧失。在指数收复下降阻力线上方水平之前，上行尝试仍是修正性的，而非方向性的。RSI 强调了这一动态。在 11 月份的最后一周，该指数多次上冲至 60 中值以上均告失败，这表明动能正在减弱，在买方无法维持上涨后，该指标目前位于 51 附近。如果 RSI 指数跌破 45，很可能会确认 48,800 点附近的楔形下边界被击穿。

板块表现凸显了回调的广泛性。电子板块领跌，东京电力、藤仓和三井物产的表现明显疲软。医药和工业股也大幅下跌，反映出宏观驱动的卖盘，而非特定行业的催化剂。这种模式与图表结构相吻合：广度正在减弱，买方正在靠边站，而技术压缩正在放大对政策信号的敏感度。

宏观背景强化了日本市场的谨慎情绪

日本制造业采购经理人指数（PMI）连续第五个月萎缩，最新修正值显示仅略有改善。这种持续疲软限制了日经指数吸收外部冲击的能力，特别是如果日本央行在工业周期依然低迷的情况下选择收紧政策。

12 月份的加息将抬高借贷成本，并使日元升值，在出口商的利润已经十分拮据的情况下，可能会给出口商带来压力。远期预期反映了这种紧张关系。投资者已开始考虑日元升值对企业盈利的影响，特别是对全球制造商和技术供应商的影响。如果日经指数跌破上升趋势线，下一个主要支撑位在 48,500 点附近。如果卖压加速，日经指数仍有可能进一步跌向 47,900 点。相反，如果日经指数收复 50,150 点上方，并突破下降趋势线，则有可能重回 51,000 点，但这需要政策预期发生重大转变，或日本央行的结果比预期的要软。