摩根大通 CEO 认为买入美国股票和债券存在风险

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Eugene Komchuk

21.07.2026

摩根大通 CEO 认为买入美国股票和债券存在风险 — Jamie Dimon 对买入股票持警惕态度

摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官 Jamie Dimon 认为，投资者低估了全球经济面临的风险。以目前的价格，他既不会购买大盘股，也不会购买长期美国国债。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

在接受 CNBC 采访时，他表示市场并未充分考虑到日益增长的地缘政治和财政威胁。这些威胁包括乌克兰和中东的战争、美中紧张局势、不断增加的军费开支以及日益扩大的政府预算赤字。

这位 JPMorgan 掌门人表示，很难准确判断哪些风险已经反映在资产价格中。然而，市场无法提前完全消化潜在重大冲击所带来的真实后果。

尽管市场反弹，但仍需保持谨慎

Dimon 的言论与投资者情绪形成鲜明对比，因为市场近期忽视了战争、贸易限制和其他威胁。受韧性十足的消费者支出、通胀放缓以及对人工智能相关公司的浓厚兴趣支撑，标普 500 指数自年初以来已上涨近 10%。

摩根大通和其他主要银行近期强劲的季度业绩也强化了这样一种观点，即美国经济应对地缘政治不稳定的能力好于预期。交易和投资银行业务收入的增长帮助金融公司取得了强劲的业绩。

Dimon 承认，由于对能源的依赖程度低于前几十年，全球经济已变得更具韧性。然而，这并不排除突然出现转折点的可能性。他表示，一场危机可能需要更多负面因素的叠加，但它们的共同影响最终可能会导致严重的后果。

赤字可能推高利率

Dimon 特别担心持续的美国预算赤字。他预计这些赤字长期来看将成为一个问题，并可能推高利率。

在他看来，债券投资者将要求更高的收益率，作为融资政府债务的回报。出于这个原因，Dimon 认为长期国债几乎没有吸引力。

他认为，即使通胀回到美联储 2% 的目标，10 年期国债收益率也应处于 4% 至 4.5% 的区间。这将使债券价格上涨的空间变得有限。

股票估值也显得过高

Dimon 对股市也持谨慎态度。他表示，如果他认为某家公司的股票具有真正的投资吸引力，他可能会买入。然而，按目前的估值水平，他并不准备买入大盘。

这位摩根大通掌门人对人工智能也表达了审慎的看法，将当下的投资热潮与互联网早期阶段进行了类比。

他表示，投向 AI 的巨额资金整体上可能会获得回报，就像互联网投资最终所实现的那样。然而，最终受益的公司可能并非投资者目前追捧的那些。

Dimon 指出，雅虎和网景等早期互联网领军者最终失去了阵地，而包括谷歌和 Facebook 在内的未来赢家则是后来才出现的。因此，AI 从长期来看可能会达到预期，但不一定是以投资者目前预期的形式或在预期的期限内实现。

投资者应该听取 Dimon 的建议吗？

Jamie Dimon 的言论值得认真关注，这不仅是因为他领导着全球最大的金融机构之一摩根大通。在银行业数十年的职业生涯中，他已成为全球经济、信贷市场和金融风险领域最具影响力的专家之一。他的评估基于该银行从全球数百万客户、大型企业、投资者和政府机构获得的数据。

Dimon 经常在包括达沃斯世界经济论坛在内的重大国际论坛上发表演讲，与政治家、央行官员和全球企业领袖讨论经济状况。然而，他的言论不应被视为精确的预测或卖出资产的直接建议。Dimon 以评估谨慎著称，经常提前预警风险，因此他的言论更应被视为一个信号，提醒人们更仔细地审视估值、投资期限和投资组合的韧性。

摩根大通也一直在积极批评拟议中的美国银行资本监管改革。

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