Zlato roste, protože výnosy dluhopisů klesají z víceletých maxim

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Igor Krasulya

02.10.2026

Zlato roste, protože výnosy dluhopisů klesají z víceletých maxim — Zlato roste s poklesem výnosů amerických státních dluhopisů

Zlato v pátek mírně posílilo, protože výnosy amerických státních dluhopisů klesly a očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému oslabila. Tento pohyb poskytl zlatu určitou úlevu po prudkém zářijovém poklesu, ačkoli zvýšené náklady na financování a rizika na energetických trzích nadále omezují zotavení.

Hlavní body

Ceny zlata rostou a spotové zlato se blíží 4 200 USD.
Nižší výnosy amerických státních dluhopisů podporují bullion.
Očekávání zvýšení sazeb Fedu oslabila.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Spotové zlato se podle nejnovějších tržních údajů obchodovalo za 4 186,05 USD za unci, což představuje růst o 0,21 %, zatímco prosincové futures na zlato vzrostly o 0,32 % na 4 215,95 USD, uvedla agentura Bloomberg. Výnosy státních dluhopisů ve čtvrtek klesly napříč celou výnosovou křivkou, včetně poklesu výnosu desetiletých dluhopisů z nejvyšší úrovně za 24 let.

Nižší výnosy dávají zlatu prostor k růstu

Pokles výnosů amerických státních dluhopisů má pro zlato přímý význam, protože bullion nenese úrok. Když výnosy dluhopisů rostou, investoři mohou získat vyšší výnos z vládního dluhu, čímž se zvyšují náklady obětované příležitosti držby kovu. Pokles výnosů tuto nevýhodu snižuje.

Tento vztah v září výrazně zatížil zlato. Bullion během měsíce klesl přibližně o 6 %, protože výnosy dluhopisů rostly a trhy se připravovaly na přísnější měnovou politiku.

Nejnovější změnu podpořily také komentáře místopředsedy Federálního rezervního systému Philipa Jeffersona. Uvedl, že tvůrci měnové politiky možná potřebují více času k určení vhodného směru úrokových sazeb a před dalšími úpravami vyhodnotí příchozí data, ekonomický výhled i bilanci rizik.

Tržní ceny nyní implikují přibližně 26% pravděpodobnost říjnového zvýšení sazeb oproti zhruba 70 % na začátku tohoto týdne. Fed v září zvýšil cílové rozpětí o čtvrt procentního bodu na 3,75 % až 4 % a Jefferson uvedl, že inflace zůstává nad cílem centrální banky, přičemž rizika jsou stále vychýlena směrem nahoru.

Energetická rizika komplikují výhled sazeb

Zlato se zároveň obchoduje v prostředí nejistého vývoje inflace. Ceny ropy zůstávají zvýšené, protože konflikt mezi USA, Izraelem a Íránem ohrožuje dodávky energií z Blízkého východu. Vyšší náklady na energie by mohly zpomalit pokrok v oblasti inflace a ztížit Fedu odklon od restriktivní politiky.

Jefferson uvedl, že nedávné energetické šoky patřily mezi faktory, které udržují krátkodobou inflaci na zvýšené úrovni, ačkoli jeho základní očekávání nadále počítá s obnovením poklesu cenových tlaků po odeznění těchto vlivů.

Zlato zůstává sevřené mezi výnosy a inflací

Zlato získalo určitou podporu, protože výnosy amerických státních dluhopisů klesají a očekávání bezprostředního kroku Fedu slábnou. Nižší výnosy dluhopisů snižují konkurenci úročených aktiv a mohou učinit bullion relativně atraktivnějším.

Překážkou je, že inflační rizika nezmizela. Trvalé energetické tlaky nebo silnější ekonomická data by mohly udržet měnovou politiku restriktivní a znovu tlačit výnosy dluhopisů vzhůru. Trvalé zotavení zlata proto závisí nejen na odložení dalšího zvýšení sazeb Fedu, ale také na tom, zda budou výnosy amerických státních dluhopisů dál klesat ze svých nedávných maxim.

Jak jsme již dříve informovali, prémie za poptávku po zlatě podporuje další růst, zatímco výnosy amerických státních dluhopisů rostou.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?