Zákon CLARITY stanoví nová pravidla pro kryptoměny: Kdo získá, kdo ztratí

Traders Union
Všechny zprávy
Výběr redakce
Zákon CLARITY: Vítězové a poražení podle nových pravidel pro kryptografii

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Centrální banky

Olesia Kramarenko

03.03.2026

Zákon CLARITY stanoví nová pravidla pro kryptoměny: Kdo získá, kdo ztratí — Jaké změny přináší zákon CLARITY pro tokeny, sázky a institucionální investory?

Spojené státy možná brzy přijmou zákon CLARITY Act, nejvýznamnější návrh zákona o regulaci kryptoměn v poslední době. Tento právní předpis nejenže jasně vymezuje hranice mezi pravomocemi SEC a CFTC, ale také definuje, jak budou digitální aktiva začleněna do tradičního finančního systému. Skutečnou otázkou je, kdo bude mít z nových pravidel prospěch a kdo může ztratit část své kontroly nad trhem.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Ve Washingtonu se znovu diskutuje o urychleném přijetí zákona CLARITY Act, který má stanovit jasná pravidla pro digitální aktiva. Senátor Bernie Moreno uvedl, že by tento zákon mohl být schválen Kongresem již v dubnu.

Zájem o návrh zákona je snadno pochopitelný. Nejde jen o další technickou novelu. Jedná se o pokus o vytvoření kompletní regulační architektury pro americký trh s kryptoměnami. Ve své podstatě jde o přerozdělení vlivu mezi kryptografickým průmyslem, bankovním sektorem a federálními regulačními orgány.

Proto se analytici JPMorgan domnívají, že její přijetí by mohlo působit jako katalyzátor trhu v druhé polovině roku 2026.

Co by zákon CLARITY Act změnil

Hlavním cílem návrhu zákona je jasně rozdělit pravomoci mezi Komisi pro cenné papíry a Komisi pro obchodování s komoditními futures a odklonit se od nedávného modelu regulace prostřednictvím vymáhání, který vytvářel právní nejistotu.

Za prvé, právní předpis zavádí formální klasifikaci digitálních aktiv. Některé tokeny by byly definovány jako digitální komodity pod dohledem CFTC, zatímco s jinými by se zacházelo jako s digitálními cennými papíry v jurisdikci SEC. Tím se snižuje riziko, že by stejné aktivum mohlo být vykládáno odlišně v závislosti na tom, o který regulační orgán se jedná.

Za druhé, návrh zákona poskytuje bezpečný přístav pro nové projekty. Startupy by mohly získat až 75 milionů dolarů ročně bez plné registrace SEC za předpokladu, že pracují na decentralizaci. Smyslem je udržet inovace v rámci Spojených států, a ne je vytlačovat do liberálnějších jurisdikcí.

Za třetí, zákon vytváří cestu, aby token, který byl původně vydán jako cenný papír, mohl přejít na komoditu, jakmile dosáhne dostatečné decentralizace. Pokud emitent přestane kontrolovat síť a ta se stane soběstačnou, může aktivum přejít do jiného regulačního režimu. To má zásadní význam pro velké blockchainové projekty a mohlo by to rozšířit jejich přístup k širší obchodní činnosti.

Za čtvrté, právní předpisy zavádějí jasnější pravidla pro zprostředkovatele, včetně burz, makléřů a správců. Pro velké bankovní instituce by to znamenalo možnost nabízet služby úschovy digitálních aktiv s větší regulační jistotou.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Zákon CLARITY podporuje také tokenizaci tradičních cenných papírů a reálných aktiv. Objasňuje, že tokenizované nástroje nadále podléhají stávajícím zákonům o cenných papírech. To je důležitý signál pro infrastrukturní firmy, které již tokenizované trhy budují.

Těžaři, validátoři a vývojáři softwaru budou osvobozeni od požadavků na vykazování ve stylu makléřů, pokud nebudou vykonávat činnosti spojené s úschovou. To snižuje regulační tlak na základní infrastrukturu blockchainových sítí.

Návrh zákona rovněž zavádí daňové úlevy pro drobné každodenní kryptografické platby a vyjasňuje daňový režim sázek. Cílem je učinit kryptografické platby praktičtějšími pro běžné transakce.

A konečně, což je nejkontroverznější, ustanovení o stablecoinech by mohla změnit jejich roli ve finančním systému. Pokud by byl výnos ze stablecoinů omezen, bylo by s nimi fakticky zacházeno jako s digitálními platebními nástroji, nikoliv jako s investičními produkty. To by mohlo vychýlit rovnováhu ve prospěch tokenizovaných bankovních vkladů.

Proč se stablecoiny staly hlavním bodem konfliktu

Otázka výnosu stablecoinů byla jednou z hlavních překážek postupu návrhu zákona. Banky se obávají, že umožnit uživatelům vydělávat na digitálních dolarech by mohlo vést k odlivu vkladů a ohrozit tradiční modely financování. Kryptoměnové společnosti argumentují, že bez výnosu by se stablecoiny dostaly do konkurenční nevýhody.

Společnost Coinbase stáhla svou podporu návrhu zákona na začátku tohoto roku kvůli těmto ustanovením a kvůli rozšíření role Komise pro cenné papíry a burzy jako primárního regulátora. Podle vedení společnosti je však nyní možný kompromis, což naznačuje, že rovnováha zájmů se stále vyvíjí.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Komu to prospěje a komu ne

Pokud bude návrh zákona schválen v současné podobě, budou z něj mít prospěch především velcí hráči se zavedenou infrastrukturou pro dodržování předpisů. Centralizované burzy, depozitářské banky, institucionální investoři a společnosti budující tokenizační platformy by získaly stabilní právní rámec pro škálování svých operací. CFTC by posílila svou pozici při dohledu nad digitálními komoditami, zatímco SEC by se mohl zúžit prostor pro širokou klasifikaci kryptoaktiv jako cenných papírů.

Ne všichni by z toho ale vyšli. Projekty, které fungovaly v šedé zóně, by se musely přizpůsobit jasnějším regulačním normám. Výnosové stablecoiny by mohly čelit omezením, pokud by konečný kompromis upřednostnil bankovní sektor. Zároveň, pokud by byly úročené stablecoiny povoleny, tradiční banky by čelily novému konkurentovi v oblasti likvidity.

V tomto smyslu nejde v zákoně CLARITY pouze o zajištění jasnosti. Jde o přerozdělení vlivu v systému, kde je v sázce kontrola nad americkou kryptoinfrastrukturou. Proto se kolem něj rozproudila tak intenzivní politická a průmyslová debata.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?