Zlatý padák: Jak se vedoucí představitelé významných kryptografických společností chrání před poklesem trhu

Traders Union
Všechny zprávy
Výběr redakce
Anatomie protikrizových smluv

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Centrální banky

Olesia Kramarenko

27.11.2025

Zlatý padák: Jak se vedoucí představitelé významných kryptografických společností chrání před poklesem trhu — Jak se vedoucí představitelé velkých kryptografických společností chrání před poklesem trhu?

V kryptografickém sektoru existuje speciální typ pojištění, který nemá nic společného s deriváty nebo zajištěním. Jedná se o balíčky odměn pro vedoucí pracovníky. Proměňují tržní krachy v události, které nemají vliv na osobní blahobyt těch, kteří společnosti řídí. Zatímco ceny akcií prudce klesají, podmínky smluv s vrcholovým managementem fungují jako bezpečnostní polštář.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Pokles cen akcií o 30 %, 60 % nebo dokonce 98 % nemá vliv na strukturu jejich odměn - protože tyto odměny byly zaručeny v době, kdy byl trh "na steroidech" a všichni věřili v nekonečný růst.

Co činí vedoucí pracovníky nedotknutelnými

Již dlouho před letošním propadem cen akcií kryptografických společností se vedoucí pracovníci chránili prostřednictvím odměn podrobně popsaných v dokumentech Komise pro cenné papíry (SEC).

Díky štědrým balíčkům odměn, které se vyplácely i během brutálního medvědího trhu, vypovídá drobné písmo o něčem zcela jiném než jejich veřejná prohlášení.

Názorným příkladem je Michael Saylor a jeho společnost Strategy. Akcie společnosti klesly o více než 60 %, ale jeho osobní finanční situace zůstala nezměněna. Zvláštní třída akcií se superhlasováním (třída B), představenstvo přátelské k zakladateli a štědré odměny za akcie mu zajišťují stabilitu bez ohledu na to, co se stane se společností. Zatímco bitcoin padá, Saylor zůstává ve svém vlastním finančním ekosystému, chráněn právně i strukturálně.

V červenci 2025 dosáhla společnost Strategy nejvyšší tržní kapitalizace 124,7 miliardy dolarů, která později klesla na 49 miliard dolarů. Celkově akcie za 12 měsíců ztratily 61 %. Saylorova osobního majetku - odhadovaného na více než 5 miliard dolarů - se to však téměř nedotklo.

Umění měkkého přistání by Anthony Pompliano

Podobný přístup použil Anthony Pompliano při transakci SPAC pro společnost ProCap, která vedení společnosti poskytla kompenzační balíček ve výši 400 milionů dolarů. Zpočátku byl trh nadšen: akcie SPAC Columbus Circle Capital Corp. I, který měl společnost ProCap uvést na burzu, v červnu nakrátko vyskočily nad 16 dolarů - čistě díky optimismu ohledně Pomplianova mediálního vlivu.

Když se však cena vrátila na úroveň 10 dolarů před oznámením, Paul Glazer získal 7,7 % společnosti a veřejně se postavil proti transakci a označil ji za nepřijatelnou. Důvod byl zřejmý: Pompliano strukturoval svou odměnu tak, že osobně obdrží nejméně 50 milionů dolarů, i kdyby cena akcií klesla na polovinu - z 10 na 5 dolarů. Smlouva mu navíc přiznávala další hotovostní výplatu 10 milionů dolarů v případě předčasného ukončení smlouvy bez udání důvodu.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

David Bailey a Nakamoto

Nakamoto je jedním z nejzářnějších příkladů toho, jak může firemní architektura oddělit generálního ředitele od tržní reality. Pod vedením Davida Baileyho klesly akcie společnosti NAKA o 98,7 % - z maximálních 34,77 USD na méně než 0,45 USD. Pro investory je to prakticky totální ztráta. Dokumenty SEC - konkrétně příloha 10.15 formuláře 8-K - však vypovídají o něčem jiném.

Bailey obdržel bonus za podpis smlouvy ve výši 250 000 USD, 58 333 USD v měsíčních platbách, přidělení 5 milionů opcí NAKA, 1 milion USD v RSU a nárok na roční bonusy ve výši 2,1 milionu USD - to vše při používání soukromého letadla společnosti. Jinými slovy, zatímco akcie se vypařily na drobné, jeho smlouva fungovala jako neotřesitelné švýcarské hodinky.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

"Všichni to zvládneme"

Problém se neomezuje jen na několik známých společností. Když společnost DeFi Development Corporation slíbila generálnímu řediteli Josephu Onoratimu roční plat 574 000 dolarů a možnost získat bonusy ve výši až 200 %, akcie společnosti již klesaly - a později se propadly o dalších 48 %.

Ve společnosti Core Scientific si generální ředitel Adam Sullivan zvýšil odměnu na 41,9 milionu dolarů v roce 2024 - 47krát více než rok předtím. A to vše se dělo na pozadí naprosté stagnace akcií v roce 2025.

Společnost Upexi, která akumuluje zásoby Solany, vyplácí generálnímu řediteli Allanu Marshallovi plat 840 000 USD, každých šest měsíců uděluje 75 000 RSU a vydává 500 000 warrantů s realizační cenou 2,28 USD. Paradoxem je, že trh oceňuje společnost níže, než je hodnota jejích vlastních zásob SOL - přesto to nemá žádný vliv na jeho odměnu.

Vzpoura akcionářů

Po sérii takových případů začali akcionáři několika kryptografických společností - zejména těžařů bitcoinů - aktivně hlasovat proti balíčkům odměn pro výkonné pracovníky. Míra odporu dosáhla 36 %, což je o 29 % více, než je průměr v indexu S&P 500. Jedná se o první skutečný signál, že investory přestalo bavit financovat "chráněnou třídu", která nenese téměř žádné osobní riziko.

Změní se tento systém?

Kryptografický průmysl byl postaven na myšlence transparentnosti a nové finanční etiky - ve skutečnosti jsou však jeho firemní mechanismy někdy ještě tvrdší než mechanismy tradičního finančnictví. Vedoucí pracovníci vytvořili systém, který jim umožňuje vyhnout se tomu, aby se stali těmi, kdo zkrachují, zatímco investoři jsou těmi prvními, kdo platí za chyby na trhu.

A klíčovou otázkou zůstává: může odvětví, které si kdysi dalo za cíl znovuobjevit finance, restrukturalizovat svá vlastní pravidla tak, aby poklesy akcií pociťovali nejen akcionáři, ale i vedoucí pracovníci, kteří kryptografické společnosti řídí?

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?