Globální prodeje dluhopisů rostou s tím, jak se zvyšují výdaje na obranu a potřeby refinancování

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
Globální prodeje dluhopisů rostou

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Krypto zprávy

Finanční zprávy

Měny

Hlas trhu

Zprávy regulátorů

Olga Shendetskaya

před 1 hodinou

Globální prodeje dluhopisů rostou s tím, jak se zvyšují výdaje na obranu a potřeby refinancování — Rekordní prodeje dluhopisů testují rozpočty, zatímco zadlužení roste

Vlády prodávají dluh prostřednictvím syndikovaných dluhopisových trhů nejrychlejším tempem v historii, protože veřejné výdaje rostou a splatnost starých půjček z éry pandemie vyprší. Tento spěch ukazuje, jak fiskální náklady na obranu, infrastrukturu, energetickou podporu a vyšší úrokové sazby přetvářejí globální dluhopisový trh.

Hlavní body

Státní emitenti letos zatím prodali syndikovaný dluh v hodnotě 504 miliard dolarů.
Celková částka je již nad úrovní první poloviny roku dosaženou během krize Covid 2020.
Itálie opět vede trh s téměř 70 miliardami eur získanými za šest měsíců.
Vyšší výdaje na obranu, infrastrukturu a energetiku tlačí potřebu půjček nahoru.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Státní emitenti letos zatím získali 504 miliard dolarů prostřednictvím syndikovaných prodejů dluhů, vyplývá z údajů agentury Bloomberg. To je již nad úrovní dosaženou v první polovině roku 2020, kdy si vlády masivně půjčovaly, aby zmírnily dopady svých ekonomik během lockdownů COVID-19.

Potřeba půjček nadále roste

Rozpočtové deficity se od globální finanční krize prohloubily, během pandemie prudce vzrostly a nyní opět rostou, protože země zvyšují vojenské výdaje a snaží se chránit domácnosti před cenovými šoky spojenými s válkou v Íránu.

Evropa je v centru tohoto trendu. Německo uvolnilo fiskální pravidla pro financování obrany a infrastruktury, zatímco Evropská unie zmírnila rozpočtové limity pro výdaje spojené s bezpečností a energetikou. Itálie zůstává největším dlužníkem na syndikovaném státním trhu, když v prvních šesti měsících roku získala téměř 70 miliard eur, tedy asi 81 miliard dolarů. Německo získalo 14 miliard eur prostřednictvím tří syndikovaných obchodů, zatímco Spojené království, Belgie a Srbsko prodaly své historicky největší transakce.

Syndikované obchody jsou menší než běžné vládní aukce, zejména proto, že ministerstvo financí USA spoléhá spíše na aukce než na prodeje vedené bankami. Správcům dluhu však poskytují větší kontrolu nad načasováním a provedením, což může být užitečné, když jsou trhy volatilní.

Investoři stále nakupují, ale požadují vyšší výnosy

Poptávka investorů zůstala dostatečně silná na to, aby vlády mohly nadále umisťovat dluh, zejména u kratších splatností, kde vyšší sazby stále přitahují správce fondů hledající výnos. Zároveň kupující požadují lepší kompenzaci za podstoupení státního rizika.

Napříč hlavními dluhopisovými trhy je tento tlak již patrný ve výnosech, které investoři vyžadují. Květnová aukce 30letých amerických státních dluhopisů vynesla výnos nad 5 % poprvé od roku 2007, zatímco dubnový prodej britských dluhopisů v hodnotě 15 miliard liber přilákal rekordní objednávky, k čemuž pomohl nejvyšší výnos u 10letých giltů od roku 2008.

Potřeba refinancování také přispívá k vlně emisí, protože dluhopisy z éry pandemie začínají být splatné. Natixis odhaduje, že státní refinanční obchody v eurozóně letos vzrostly o 26 %, což je rychleji než 11% nárůst celkových syndikovaných emisí. To naznačuje, že velká část rekordních výpůjček v prvním pololetí odráží potřebu nahradit splatný dluh z éry Covidu, nikoli jen pokus o půjčku před dalším růstem sazeb.

Vyšší nabídka dluhu zužuje fiskální prostor

Rekordní prodeje přicházejí v obtížné chvíli pro vlády i investory. Centrální banky jsou opět pod tlakem inflace, přičemž se očekává, že Evropská centrální banka zvýší sazby a Federální rezervní systém koncem tohoto roku zpřísní politiku.

To znamená, že vlády si půjčují více v době, kdy peníze již nejsou levné. Silné emise lze absorbovat, dokud trhy zůstávají klidné, ale vyšší výnosy zvyšují budoucí úrokové náklady a ponechávají méně prostoru pro výdaje na obranu, infrastrukturu a sociální programy.

Také jsme informovali, že výnosy dluhopisů zvyšují tlak na Fed, protože inflační rizika přetrvávají.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?