Ocenění Nvidia se blíží desetiletému minimu, protože investoři zpochybňují výhled zisků

Traders Union
Všechny zprávy
Akcie
Ocenění Nvidia se blíží desetiletému minimu

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Hanna Syniavska

22.09.2026

Ocenění Nvidia se blíží desetiletému minimu, protože investoři zpochybňují výhled zisků — Ocenění Nvidia klesá navzdory prudkému růstu zisků díky AI

Nvidia dosahuje jednoho z nejsilnějších růstů ve své historii, přesto investoři akciím přisuzují výrazně nižší ocenění než před rokem. Tento rozpor naznačuje, že trh se dívá za hranice prudce rostoucí poptávky po AI a zpochybňuje, jak dlouho si výrobce čipů dokáže udržet současnou ziskovost a mimořádně vysoké marže.

Hlavní body

Nvidia se obchoduje za méně než 17násobek očekávaných zisků.
Růst zisku zůstává mimořádně silný.
Investoři se stále více zaměřují na budoucí marže.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Nvidia se nyní obchoduje za méně než 17násobek očekávaných zisků v příštích 12 měsících, což je podle Bloombergu téměř nejnižší násobek ocenění za více než deset let. Tento násobek je přibližně poloviční oproti úrovni z roku 2025 a klesl z více než 25násobku předpokládaných zisků ještě v květnu.

Silný růst se střetává se skepsí investorů

Ocenění společnosti výrazně kontrastuje s jejími provozními výsledky. Očekává se, že tržby a čistý zisk ve fiskálním roce 2027, který končí v lednu, vzrostou přibližně o 90 %, respektive 99 %. V předchozím fiskálním roce tržby rostly o 65 %.

Výsledky Nvidia za druhé čtvrtletí toto tempo potvrdily. Tržby dosáhly 96,2 miliardy USD, zatímco hrubá marže činila 75 %. Společnost také předpověděla výrazně rychlejší růst tržeb ve fiskálním roce 2028, než analytici dříve očekávali.

Přesto akcie Nvidia v roce 2026 vzrostly pouze o 20 %. Společnost tak zaostává za velkou částí polovodičového odvětví, kde širší index čipových společností posílil téměř o 76 %. Micron, Intel a AMD každý vzrostly o více než 180 %.

Marže se stávají hlavním bodem tlaku

Obavy se netýkají ani tak současné poptávky jako spíše toho, jak by mohla ekonomika Nvidia vypadat za několik let. Rostoucí náklady na paměti a komponenty tlačí na ziskovost, zatímco někteří z největších zákazníků společnosti vyvíjejí vlastní AI procesory.

Podle odhadů analytiků citovaných ve zprávě se očekává, že hrubá marže ve čtvrtém čtvrtletí klesne pod 72 %, než se zotaví. Tento pokles je důležitý, protože prémiové ocenění Nvidia se historicky opíralo nejen o rychlý růst tržeb, ale také o mimořádně vysokou ziskovost.

Konkurence by mohla nabýt na významu, protože společnosti jako Meta a Alphabet dále investují do vlastních čipů. Jejich snahy zatím neznamenají náhlé omezení nákupů od Nvidia, ale velkým zákazníkům poskytují další možnost, jak snížit závislost na jediném dodavateli.

Trh oceňuje další fázi AI

Ocenění Nvidia odráží zásadní otázku, před níž boom AI stojí: zda mohou dnešní obrovské investice do infrastruktury pokračovat přibližně stejným tempem. Roční tržby společnosti vzrostly z přibližně 27 miliard USD ve fiskálním roce 2023 na odhadovaných 410 miliard USD ve fiskálním roce 2027, což je expanze v tomto měřítku jen zřídka vídaná.

Pro investory už nejde o to, zda Nvidia roste. Otázkou je, zda budoucí růst, marže a dominantní postavení na trhu zůstanou natolik silné, aby znovu ospravedlnily vyšší násobky ocenění. Neobvykle nízké ocenění akcií naznačuje, že očekávání se stala opatrnějšími, přestože finanční výsledky společnosti zůstávají mimořádně silné.

Již dříve jsme informovali, že Nvidia rozšiřuje svou síť AI infrastruktury v Austrálii.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?