El BCE vincula la transición verde con menores riesgos de inflación en la zona euro

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Ciaran Ryan

02.07.2026

El BCE vincula la transición verde con menores riesgos de inflación en la zona euro — BCE: El cambio verde reduce la inflación

La dependencia de Europa de los combustibles fósiles importados sigue amplificando la volatilidad de la inflación y la incertidumbre económica en la zona euro, ya que los conflictos geopolíticos y los choques climáticos afectan los precios de la energía y los alimentos. El Banco Central Europeo afirma que una transición más rápida hacia la neutralidad climática puede reducir esas presiones, pero solo si cuenta con un conjunto de políticas más amplio que mantenga el cambio ordenado y relativamente de bajo costo.

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Las proyecciones del personal del Eurosistema de junio revisan a la baja el crecimiento de la zona euro y al alza la inflación para 2026 y 2027 debido a las persistentes presiones energéticas y geopolíticas.
El BCE cita investigaciones que muestran que las empresas europeas reducen la inversión en capital y en I+D tras los shocks petroleros, a diferencia de las estadounidenses, debido a una mayor dependencia de los combustibles fósiles.
El BCE advierte que los picos de precios de los alimentos impulsados por el clima podrían sumar hasta 1,8 puntos porcentuales a la inflación tras veranos extremos, e insta a la transición verde para reducir la volatilidad inflacionaria a largo plazo.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Perspectivas de la zona euro enfrentan presiones energéticas y climáticas

Como se expuso en un discurso del Banco Central Europeo, la zona euro sigue siendo vulnerable a los shocks en los precios del petróleo, amenazas de suministro y mayor incertidumbre debido a su continua dependencia de los combustibles fósiles importados.

El BCE señala que la guerra en Oriente Medio está elevando nuevamente los precios del petróleo y afectando las perspectivas económicas de la región, aunque el shock energético resultante es hasta ahora menos grave que la crisis que siguió a la invasión rusa de Ucrania. En las proyecciones del personal del Eurosistema de junio, el escenario base para el crecimiento se revisa a la baja para 2026 y 2027, mientras que la inflación se revisa al alza en el mismo periodo en comparación con las proyecciones de marzo.

El banco central también señala que el escenario base solo recoge uno de los posibles efectos del conflicto, mientras que otros escenarios apuntan a resultados macroeconómicos mucho más graves o más leves. Esa incertidumbre complica la formulación de políticas, así como las decisiones de empresas y hogares, mientras que los mayores costos de los insumos y la menor demanda afectan el consumo y la inversión.

Investigaciones del BCE citadas en el discurso muestran que las empresas europeas reducen la inversión en capital y en investigación y desarrollo tras los shocks en los precios del petróleo. En cambio, las empresas estadounidenses no suelen reaccionar de la misma manera, lo que refleja en parte la mayor dependencia de la economía europea de los combustibles fósiles importados.

La transición verde como amortiguador para la estabilidad de precios

El cambio climático también está afectando cada vez más los precios de los alimentos, con recientes subidas en productos como el aceite de oliva, el cacao y el café vinculadas a fenómenos meteorológicos extremos sin precedentes históricos. El discurso señala que el impacto de las olas de calor en los precios de los alimentos no es lineal y se amplifica a temperaturas absolutas más altas.

Un estudio reciente citado por el BCE concluye que los precios de los alimentos en Europa podrían aumentar hasta 1,8 puntos porcentuales tras un verano extremo bajo las condiciones climáticas previstas para la década de 2060, en comparación con un escenario hipotético sin cambio climático. El banco afirma que los bancos centrales deben tener en cuenta las crisis climáticas y de la naturaleza en curso en sus previsiones de inflación o corren el riesgo de subestimar las presiones inflacionarias.

El discurso también advierte que una menor actividad económica y un mayor desempleo en los sectores expuestos a los choques climáticos y de la naturaleza pueden debilitar la capacidad de empresas y hogares para devolver préstamos, aumentando el riesgo de impago para los bancos y reduciendo potencialmente el acceso a nuevo crédito. En ese contexto, el BCE sostiene que acelerar la transición verde puede aportar beneficios económicos, medioambientales y sociales al reducir la dependencia de Europa de los combustibles fósiles importados, disminuir los daños climáticos futuros y ayudar a reducir la volatilidad de la inflación a lo largo del tiempo.

La ola de calor récord de junio en Europa puso de manifiesto cómo los extremos climáticos ya están alterando el suministro eléctrico, el transporte, los lugares de trabajo y la salud pública, evidenciando carencias en la preparación de la región para la adaptación. Nuestra cobertura anterior también señaló el creciente coste económico de los eventos relacionados con el calor y el desequilibrio de políticas en el gasto de la UE, que sigue priorizando la reducción de emisiones sobre la adaptación, dejando a las empresas con menos incentivos para prepararse ante fenómenos meteorológicos extremos cada vez más frecuentes.

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