Hyperliquid se moviliza para clasificar 1.000 millones de dólares en HYPE inaccesibles como no circulantes

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Artem Shendetskii

17.12.2025

Hyperliquid se moviliza para clasificar 1.000 millones de dólares en HYPE inaccesibles como no circulantes — Hyperliquid considera el tratamiento formal de las fichas del Fondo de Asistencia como bloqueadas permanentemente

La Hyper Foundation ha propuesto una votación de validadores para reconocer formalmente los tokens HYPE mantenidos en la dirección del sistema del Fondo de Asistencia del protocolo Hyperliquid como permanentemente inaccesibles.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La propuesta excluiría esos tokens de los cálculos de circulación y suministro total, tratándolos como efectivamente quemados, informa Cointelegraph.

El Fondo de Asistencia es un mecanismo a nivel de protocolo que convierte automáticamente las comisiones comerciales en HYPE y las envía a una dirección del sistema sin claves de control. A los precios actuales, esa dirección contiene aproximadamente 1.000 millones de dólares en tokens. Dado que el monedero se diseñó sin funcionalidad de retirada, no se puede acceder a los fondos sin una bifurcación dura. Al votar a favor, los validadores aceptarían clasificar permanentemente estos saldos como no gastables. La fundación hizo hincapié en que la votación trata sobre la claridad de la contabilidad de la oferta en lugar de cambiar la economía de los tokens.

Alineación de las métricas de gobierno con el modelo de comisiones de Hyperliquid

Aunque la propuesta utiliza el término "quemado", no altera el suministro real de tokens en la cadena. En su lugar, codifica cómo deben tratarse los tokens derivados de las comisiones a efectos analíticos y de gobernanza. La distinción se ha hecho más importante a medida que ha aumentado el interés institucional por Hyperliquid. Cantor Fitzgerald describió recientemente Hyperliquid como un protocolo que devuelve casi todos los ingresos por comisiones a los titulares de tokens a través de recompras automatizadas.

La firma estimó que Hyperliquid generó alrededor de 874 millones de dólares en comisiones en lo que va de año 2025, con aproximadamente el 99% enrutado a través del Fondo de Asistencia para comprar HYPE. Si bien estos flujos a menudo se han descrito como una reducción de la oferta circulante, la fundación aclaró que nunca se pretendió que los tokens fueran recuperables. La votación pretende eliminar la ambigüedad en lugar de fabricar escasez de forma retroactiva.

Aumento de los volúmenes y creciente exposición de la tesorería HYPE

Hyperliquid sigue situándose entre los principales intercambios perpetuos descentralizados por actividad. Los datos de DefiLlama muestran que el protocolo registró más de 205.000 millones de dólares en volumen de negociación de perpetuos en los últimos 30 días, lo que lo sitúa en tercer lugar entre los DEX de perpetuos en ese periodo. Al mismo tiempo, ha surgido una clase creciente de empresas de tesorería de activos digitales (DAT) con una exposición significativa a HYPE.

Cantor Fitzgerald estima que Hyperion DeFi posee alrededor de 46 millones de dólares en HYPE, mientras que Hyperliquid Strategies controla aproximadamente 340 millones de dólares. Estas posiciones de tesorería han aumentado el escrutinio en torno a las métricas de oferta y los flujos de tokens. Al formalizar el estado de los saldos del Fondo de Asistencia, la fundación pretende garantizar que las cifras de suministro comunicadas reflejen el diseño del protocolo. El resultado de la votación de los validadores podría sentar un precedente importante sobre cómo se contabilizan en el futuro los modelos de tokens basados en comisiones.

Recientemente escribimos que Bitwise Asset Management está cada vez más cerca de lanzar su ETF Bitwise Hyperliquid (BHYP), después de presentar un S-1 modificado ante la SEC que detalla una comisión de gestión anual del 0,67%, un ticker finalizado y un plan para apostar tokens HYPE en la cadena.

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