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Artem Shendetskii

18.12.2025

Los ingresos de Stablecoin impulsan los ingresos de Circle en 2025 — La circulación de USDC impulsa un fuerte aumento de las tarifas diarias de Circle

El negocio principal de Circle como emisor de stablecoin se ha convertido en su motor de ingresos dominante, generando 2.930 millones de dólares en gran parte de las comisiones de retención vinculadas a la circulación de USDC.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los datos de DeFi Llama muestran que los ingresos por comisiones diarias de Circle se aceleraron bruscamente en los últimos 12 meses, alcanzando más de 8 millones de dólares al día hacia finales de 2025, informa Cryptopolitan.

Esto representa casi duplicar los ingresos diarios en un plazo relativamente corto. En Ethereum, el contrato inteligente Deployer de Circle fue uno de los más activos del año, lo que subraya lo profundamente arraigado que está el USDC en la actividad onchain. Al mismo tiempo, Circle amplió significativamente la oferta de USDC en Solana, donde el token se convirtió en parte integrante de los mercados de intercambio y préstamo descentralizados. Esta expansión de doble cadena reforzó el papel del USDC como columna vertebral de la liquidez en los principales ecosistemas de criptomonedas. La tendencia pone de relieve cómo la infraestructura cripto-nativa sigue apuntalando el rendimiento financiero de Circle.

Combinación de infraestructura criptográfica con distribución de tecnología financiera

Más allá de DeFi, Circle posicionó cada vez más a USDC como puente entre las criptomonedas y la tecnología financiera tradicional. Importantes empresas de pagos, como Mastercard, adoptaron stablecoins como herramientas de liquidación y pago en mercados seleccionados, ampliando el alcance de USDC más allá del comercio. Worldpay integró USDC como opción de pago, mientras que Stripe, Finastra y FIS añadieron capacidades de stablecoin a sus plataformas. Estas integraciones señalaron un cambio hacia el uso de USDC como dinero programable en lugar de un activo puramente cripto-insider.

La evolución de la regulación en EE.UU. y Europa también jugó a favor de Circle, ya que las nuevas normas sobre stablecoin desafiaron el dominio de USDT. USDC se benefició de su reputación como un token totalmente compatible, lo que le permitió expandirse en jurisdicciones que priorizaban la claridad regulatoria. Para 2025, Circle había mezclado efectivamente el uso cripto-nativo con la adopción empresarial y fintech, ampliando su mercado direccionable.

Las presiones de valoración ponen a prueba la narrativa de crecimiento de Circle

A pesar del crecimiento operativo, el comportamiento de Circle en el mercado público en 2025 fue volátil y planteó dudas sobre su valoración. Las acciones de CRCL debutaron en torno a los 81 dólares, subieron hasta alcanzar un máximo cercano a los 293 dólares y luego retrocedieron hasta los 82 dólares a finales de año, con lo que el valor se mantuvo prácticamente plano desde su salida a bolsa. La empresa cotiza a un múltiplo elevado en relación con sus fundamentales, con un valor de empresa de más de 25 veces los ingresos brutos y aproximadamente 35 veces los ingresos netos. En comparación, empresas fintech maduras como PayPal cotizan a un múltiplo de ingresos de 2 veces.

La capitalización bursátil de Circle se mantiene por encima de los 18.000 millones de dólares, lo que la sitúa entre las cinco principales empresas de tecnología financiera, pero esa valoración presupone una expansión sostenida. Para justificarla, Circle depende cada vez más de que la adopción de stablecoin se traduzca en ingresos operativos duraderos. A más largo plazo, USDC puede necesitar evolucionar hacia una pasarela de pagos global para evitar quedar confinada a un mercado más estrecho y centrado en las criptomonedas.

Recientemente escribimos que Paolo Ardoino, CEO de Tether, dijo que Bitcoin todavía podría ser vulnerable a las crisis del mercado más amplio si una potencial burbuja de IA estalla en 2026, citando su correlación persistente con los mercados de capitales tradicionales.

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