Estados Unidos se acerca al lanzamiento de la normativa sobre valores tokenizados

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Sergey Shendetskyi

26.03.2026

Estados Unidos se acerca al lanzamiento de la normativa sobre valores tokenizados — La SEC prepara normas sobre activos tokenizados

La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) está preparando la introducción de un nuevo marco regulador para los activos tokenizados. La iniciativa implica una "caja de arena" reguladora que permitiría a las empresas probar la emisión y negociación de valores basados en blockchain sin someterse a un registro completo.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Se espera que la propuesta se desvele en las próximas semanas. En la práctica, esto indica que la SEC está pasando de los debates a la aplicación y reestructuración de las normas para alinearse con el desarrollo de los mercados digitales.

Puesta en marcha limitada y postura reguladora

En una entrevista concedida a Crypto America, el presidente de la SEC, Paul Atkins, confirmó que la propuesta se encuentra en su fase final de revisión y que podría lanzarse en breve

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Pero guardamos todo 🙂.

La iniciativa está siendo revisada actualmente por la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios (OIRA). Después, la SEC tiene previsto recabar la opinión del público antes de finalizar la normativa. Al mismo tiempo, el regulador subraya que no se trata de una revisión radical de la legislación sobre valores: el marco seguirá siendo de alcance limitado.

La Comisaria Hester Peirce subrayó anteriormente que la propuesta implica una exención específica que permite pruebas limitadas de determinados valores tokenizados. En efecto, se trata de un régimen piloto y no de un mercado totalmente abierto.

Las reacciones en el Congreso han sido diversas. Durante las audiencias de la comisión, los legisladores expresaron opiniones divergentes. Algunos apoyaron la iniciativa, mientras que otros se opusieron firmemente. En particular, Brad Sherman señaló el riesgo de un mercado de dos niveles, en el que algunos activos podrían quedar fuera de las normas reguladoras tradicionales. Maxine Waters, por su parte, estableció paralelismos con la crisis financiera de 2008 y cuestionó que el modelo beneficiara realmente a los inversores.

También han surgido comentarios políticos. Warren Davidson declaró: "Gary Gensler quería impedir cualquier avance real en la Comisión"

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Pero guardamos todo 🙂.

Interés del mercado y factor institucional

Mientras los reguladores debaten el marco, ya se está preparando la infraestructura. Nasdaq ha anunciado planes para lanzar un piloto de negociación de valores tokenizados en el tercer trimestre de 2026. La Bolsa de Nueva York está desarrollando su propia plataforma en colaboración con Securitize.

El interés por la tokenización ya no se limita al sector de las criptomonedas. Los principales bancos y empresas de inversión ven la tecnología como una forma de agilizar las liquidaciones y reducir los costes operativos.

Al mismo tiempo, el sector reclama flexibilidad. Summer Mersinger, CEO de Blockchain Association, señaló que la regulación debe reflejar cómo funciona blockchain, en lugar de replicar modelos financieros obsoletos.

Qué hay detrás de la iniciativa de la SEC

El sandbox representa un primer paso práctico hacia la integración de los valores tokenizados en el sistema financiero estadounidense. Hasta ahora, la incertidumbre regulatoria ha sido la principal barrera.

El potencial del mercado se mide en billones de dólares, y los principales actores ya están probando la infraestructura. La cuestión ya no es si surgirá la tokenización, sino con qué rapidez se integrará en el sistema existente.

Si la prueba piloto tiene éxito, Estados Unidos podría reforzar su posición de líder en este segmento. Si no, otras jurisdicciones -incluidas Europa y Asia- podrían tomar la delantera.

Al mismo tiempo, los reguladores bancarios están prestando cada vez más atención a este sector. La Reserva Federal, junto con la OCC y la FDIC, ha publicado directrices sobre cómo los bancos deben tratar los valores tokenizados en los cálculos de capital. Esto indica que la tecnología va más allá de la experimentación y se está convirtiendo en parte de la infraestructura financiera.

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