El FMI señala los riesgos de la tokenización pese a las promesas de mercados más baratos

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Yaroslav Dmytrenko

28.11.2025

El FMI señala los riesgos de la tokenización pese a las promesas de mercados más baratos — El FMI advierte de que la tokenización podría intensificar las caídas y la fragmentación del mercado

El FMI advierte de que la tokenización podría empeorar las repentinas caídas del mercado y desencadenar un "efecto dominó", a pesar de las promesas de mercados más rápidos y baratos, lo que en última instancia obligaría a la intervención gubernamental.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los economistas que acaban de empezar a estudiar la tokenización de los mercados destacan ventajas como la reducción de las cadenas de intermediarios, la disminución de los costes de transacción y el ahorro de recursos. Sin embargo, el FMI -que lleva años examinando la cuestión- advierte de riesgos significativos.

Según el economista senior del FMI Itai Agur, la naturaleza de los mercados tokenizados permite que las cadenas de programas se apilen unas sobre otras, creando oportunidades para un fracaso exponencial. Por esta razón, el FMI advierte de que la tokenización podría agravar las repentinas caídas del mercado, lo que inevitablemente llevaría a la intervención del gobierno.

Otro riesgo es la posible aparición de numerosos mercados cuyos tokens podrían no ser interoperables, lo que daría lugar a una mayor fragmentación. Esta fragmentación podría socavar las promesas de la tokenización de una negociación más rápida y barata.

Además, aunque la programabilidad de los activos tokenizados facilita la creación de productos financieros complejos, es posible que los reguladores no comprendan plenamente los riesgos inherentes hasta que sea demasiado tarde. Agur señaló que un problema similar se produjo durante la crisis financiera de 2008-2009, cuando la programabilidad de los activos tokenizados dificultó a los reguladores el seguimiento de los riesgos emergentes.

Los reguladores tendrán que intervenir

A pesar de los riesgos, el economista del FMI también reconoce los beneficios de la tokenización, como una propiedad de activos más cómoda y transacciones potencialmente más rápidas y baratas.

Agur señaló que la tokenización funciona mejor cuando los activos y los flujos de efectivo se mueven con fluidez. Añadió que pueden ser necesarias medidas políticas especiales para garantizar que la tokenización cumpla sus promesas al tiempo que se mantienen contenidos los riesgos. Los gobiernos rara vez se han mantenido al margen durante los grandes cambios del sistema monetario, añadió, lo que sugiere que los estados pueden tener un papel más activo en el futuro de la tokenización.

Como escribimos, el FMI actualiza el SCN para reflejar la cripto IA, y la digitalización

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