Fuera del post: Por qué Tether fracasó en su intento de comprar la Juventus

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Eugene Komchuk

15.12.2025

Fuera del post: Por qué Tether fracasó en su intento de comprar la Juventus — Cómo acabó el intento de Tether de comprar la Juventus

Tether, la empresa detrás de la stablecoin USDT, intentó adquirir el club de fútbol italiano Juventus. Sin embargo, la operación no se materializó, ya que los propietarios de la "Vieja Dama" rechazaron de plano la oferta propuesta de 1.300 millones de dólares. ¿Por qué una suma tan importante no convenció a Exor para sentarse a la mesa de negociaciones y a qué se debió realmente la negativa?

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.
Una oferta de alto nivel

Los últimos días han sido muy tensos para la industria del fútbol, después de que apareciera un posible comprador para uno de los clubes más legendarios de Italia, la Juventus. El postor era Tether, el emisor de la mayor stablecoin del mundo, USDT. El 12 de diciembre, la empresa anunció su intención de comprar una participación mayoritaria en el club a Exor, el holding de la familia Agnelli.

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Pero guardamos todo 🙂.

La propuesta se estructuró como una operación totalmente en efectivo, valorando el equipo en unos 1.300 millones de dólares, y también incluía el compromiso de invertir hasta 1.000 millones de euros adicionales en el desarrollo del club, sujeto a la aprobación de los organismos reguladores. Sin embargo, el acuerdo nunca salió adelante.

La razón del rechazo fue sencilla: Exor ni siquiera estaba dispuesto a considerar la oferta. Al día siguiente del anuncio de Tether, el holding de la familia Agnelli reafirmó públicamente su postura: el Juventus no está en venta, independientemente del tamaño o el origen de la oferta. Para los propietarios del club, el factor decisivo no ha sido el precio, sino una falta de voluntad de principio para alterar la estructura de control del club, que sigue siendo un activo estratégico y parte del legado de la familia a largo plazo.

Interés por el control

El intento de comprar el Juventus no fue un movimiento espontáneo. El consejero delegado de Tether , Paolo Ardoino, llevaba tiempo observando de cerca al club, aumentando gradualmente la presencia de la empresa en su capital social. El primer paso se dio en febrero de 2025, cuando Tether anunció la compra de una participación minoritaria en la Juventus.

Ese interés no hizo sino profundizarse con el tiempo. En abril, Tether aumentó su participación a más del 10% y luego trató de ampliar su influencia a través del gobierno corporativo. La empresa apoyó a Francesco Garino como candidato al consejo de administración de la Juventus, y en noviembre se aseguró el puesto. En este contexto, la oferta de diciembre por una participación mayoritaria parece una continuación lógica de esa estrategia, sobre todo a la luz de las ambiciones más amplias de Ardoino.

"Para mí, el Juventus siempre ha formado parte de mi vida. Crecí con este equipo y, de niño, aprendí lo que significan el compromiso, la resistencia y la responsabilidad viendo al club afrontar las victorias y los reveses con dignidad", dijo Ardoino. "Nuestro interés por la Juventus tiene sus raíces en el respeto a un símbolo de la excelencia italiana con una presencia verdaderamente global. Tether está preparado para apoyar al club con capital estable a largo plazo, ayudándole a crecer de forma sostenible en un panorama deportivo y mediático en rápida evolución."

Los retos financieros de la Juventus

La historia estaría incompleta sin abordar el contexto financiero de la Juventus. En las últimas temporadas, el club ha dependido en gran medida del apoyo de Exor: el holding de la familia Agnelli ha inyectado capital en repetidas ocasiones para estabilizar la liquidez y mantener al equipo funcionando a un nivel acorde con su estatus. Aunque la Juventus sigue cotizando en bolsa, el control sigue estando en manos de Exor, lo que le permite cubrir las lagunas presupuestarias cuando los resultados deportivos y los ingresos comerciales son insuficientes.

Según fuentes italianas, en los últimos ocho años la Juventus puede haber "quemado" alrededor de 1.000 millones de euros, ya que los gastos superaron constantemente a los ingresos. Mantener la competitividad al máximo nivel ha exigido una inversión continua en la plantilla, los salarios y las infraestructuras. Con el tiempo, esto se ha convertido en una serie de decisiones ad hoc: cuando las ventas de jugadores previstas no se materializan, el club tiene que recurrir directamente a su propietario en busca de financiación adicional para preservar la estabilidad financiera.

Por eso la oferta rechazada de Tether parece, como mínimo, desconcertante. Dada la presión a la que están sometidas las finanzas del club, la Juventus podría haber considerado razonablemente una importante financiación externa como forma de reducir su dependencia de las constantes inyecciones de capital de Exor.

No todo está en venta

En última instancia, la situación que rodea al acuerdo deja clara una cosa: para los propietarios de la Juventus, el control importa más que las presiones financieras. Exor prefiere mantener el club bajo la tutela familiar, aunque eso signifique continuar con las inyecciones regulares de capital y seguir expuesto a los resultados deportivos. Para la "Vieja Dama", se trata de una elección a favor de la propiedad y la identidad a largo plazo, en lugar de una transacción única, incluso en condiciones récord.

Para Tether, sin embargo, es poco probable que la oferta fallida descarrile su estrategia más amplia de expansión más allá del mercado de criptomonedas. El interés en la Juventus encaja en el impulso más amplio de la empresa para integrar los activos digitales en las industrias tradicionales, desde el deporte a los medios de comunicación y la tecnología.

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