La carrera de las plataformas de intercambio de criptomonedas: cómo ha cambiado el equilibrio de poder durante el último año.

En el último año, el mercado de intercambio de criptomonedas se ha vuelto más competitivo. Las grandes plataformas siguen dominando, pero las bolsas de segundo nivel ya les respiran en la nuca. Los operadores utilizan cada vez más los futuros, mientras que las operaciones al contado pasan gradualmente a un segundo plano. ¿Qué otros cambios se han producido en este tiempo y qué plataformas han logrado triunfar?

Quién marca el ritmo del mercado

Según un nuevo informe de CryptoQuant, la clasificación general de las criptobolsas en 2025 estuvo liderada por MEXC, Binance y Bybit. Los analistas evaluaron las plataformas a través de varios parámetros a la vez: los volúmenes de negociación, el crecimiento de la facturación, el tamaño de las reservas, la transparencia de Proof-of-Reserves, el equilibrio entre spot y derivados, y la dinámica de las reservas.

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Pero guardamos todo 🙂.

MEXC se hizo con el primer puesto gracias al rápido crecimiento de su actividad de negociación. El volumen total de negociación de la plataforma alcanzó los 10,4 billones de dólares, es decir, 4,9 billones más que un año antes. Los futuros perpetuos contribuyeron principalmente a este crecimiento: los derivados representan la mayor parte de la actividad de la bolsa.

Binance ocupa el segundo lugar, pero en términos de escala sigue siendo la mayor plataforma del mundo. En 2025, el volumen total de operaciones de la bolsa alcanzó los 32,4 billones de dólares, con un aumento de 4,2 billones a lo largo del año. Estas elevadas cifras se deben tanto a las operaciones al contado como a los derivados, así como a las grandes reservas mantenidas en la plataforma.

El tercer puesto fue para Bybit. La bolsa mantiene fuertes posiciones en el mercado de derivados y demuestra un alto nivel de transparencia. Al mismo tiempo, su volumen de negociación en contratos perpetuos superó los 10 billones de dólares, lo que convierte a la plataforma en uno de los centros clave para la negociación apalancada.

Los derivados cobran protagonismo

El crecimiento de la negociación de derivados explica en gran medida por qué estas bolsas terminaron entre los líderes. En 2025, este segmento se desarrolló rápidamente y se convirtió en la principal fuente de volumen de negocio en la mayoría de las principales plataformas. En muchas bolsas, el 70-90% de todas las transacciones proceden ahora de futuros perpetuos, mientras que la negociación al contado desempeña un papel secundario.

Binance sigue siendo la mayor plataforma de negociación de derivados. El volumen total de contratos perpetuos negociados en la bolsa alcanzó unos 25 billones de dólares, un 20% más que un año antes. En comparación, OKX ocupa el segundo lugar con un volumen de unos 11 billones de dólares, mientras que Bybit ocupa el tercer lugar con aproximadamente 10 billones de dólares.

"Los futuros se han convertido efectivamente en el centro del mercado de criptomonedas. Facilitan el comercio con apalancamiento, la apertura rápida de posiciones y el trabajo con movimientos de precios a corto plazo. Así que no es de extrañar que las plataformas de derivados registren hoy el mayor volumen de negocio", señala Viktoras Karapetyants, operador de criptomonedas de Traders Union.

Al mismo tiempo, el crecimiento más rápido suele darse entre las plataformas más pequeñas. Por ejemplo, en la bolsa Gate, el volumen de negociación de futuros perpetuos aumentó alrededor de un 468% a lo largo del año. En Coinbase International, la cifra aumentó en torno al 329%, mientras que en MEXC creció aproximadamente un 90%. En otras palabras, los nuevos operadores están absorbiendo gradualmente parte de los volúmenes de negociación de los líderes del mercado desde hace mucho tiempo.

El comercio al contado sigue siendo tendencia

Aunque los derivados están impulsando el mercado, la negociación al contado no ha desaparecido, sino que ahora se asemeja más a una "capa base" que soporta parte de la liquidez. El líder aquí sigue siendo el mismo: Binance, con 7 billones de dólares de volumen de operaciones al contado en 2025, varias veces superior al de sus competidores más cercanos.

A continuación viene un grupo apretado pero con una brecha significativa: Bybit, con unos 1,5 billones de dólares en volumen al contado, y Crypto.com, con unos 1,3 billones.

En este contexto, el cambio más notable es el crecimiento de las bolsas de nivel medio. MEXC aumentó su volumen spot en torno al 90% y pasó del noveno al cuarto puesto en la clasificación spot.

Si nos fijamos no sólo en el tamaño, sino también en la dinámica, la liquidez al contado se está extendiendo gradualmente por todo el mercado. A lo largo del año, los volúmenes spot aumentaron un 54% en HTX, un 51% en KuCoin, un 50% en Bitget y un 45% en Bullish.

La transparencia se convierte en un nuevo argumento

Sin embargo, los volúmenes de negociación ya no son el único factor que tienen en cuenta los operadores. Tras las crisis de los últimos años, cada vez se presta más atención a la disposición de las bolsas a revelar sus reservas y demostrar su solvencia.

En este aspecto, KuCoin salió ganando. La bolsa obtuvo una puntuación de 96,7 sobre 100 en el índice de transparencia Proof-of-Reserves. La plataforma publica las direcciones de sus monederos, publica informes mensuales basados en el árbol de Merkle y confirma los datos a través de empresas de auditoría externas.

Bybit también recibió puntuaciones altas -cerca de 93,2 puntos-, mientras que Kraken entró en la categoría A gracias a los datos de monedero disponibles públicamente y a las auditorías de reservas.

Al mismo tiempo, las mayores bolsas por volumen de operaciones muestran resultados más modestos: El índice de transparencia de Binance se sitúa en 75,2 puntos, mientras que Coinbase obtiene alrededor de 44,3 debido a la falta de divulgación completa de las direcciones de los monederos y a la imposibilidad de verificar de forma independiente los saldos de los usuarios.

"Tras la historia de FTX, muchos operadores empezaron a prestar más atención a las reservas de las bolsas. Hoy en día, ya no basta con tener grandes volúmenes: los usuarios quieren saber dónde están almacenados sus fondos y si se puede verificar su existencia", subraya Viktoras Karapetyants.

Países favoritos para las bolsas

También cabe señalar que la competencia se centra cada vez más no sólo en los volúmenes de negociación, sino también en países y divisas concretos. Fuera del mercado del dólar, muchas bolsas han desarrollado fuertes posiciones regionales, y en algunos casos casi no hay competencia allí.

Por ejemplo, en Corea del Sur, casi todo el volumen de negociación en pares con el won coreano se concentra en las plataformas locales Upbit y Bithumb. Mientras tanto, en pares con la lira turca (TRY), el yen japonés (JPY) y el zloty polaco (PLN), Binance domina y acapara la mayor parte de la actividad comercial.

En Europa, la situación es más competitiva. La negociación en euros (EUR) se distribuye entre varias bolsas, principalmente Kraken y Binance, pero también se registran volúmenes notables en Coinbase, MEXC y OKX.

En pares con la libra esterlina (GBP), el mercado está efectivamente compartido por Kraken y Coinbase. Mientras tanto, en divisas como el franco suizo (CHF) y el dólar canadiense (CAD), Kraken también ocupa posiciones de liderazgo.

La competencia alcanza un nuevo nivel

Como vemos, el mercado de las criptobolsas se está diversificando. Las plataformas más grandes siguen controlando la mayor parte del volumen de negocio, pero los actores de nivel medio muestran un crecimiento cada vez mayor, desarrollando activamente sus segmentos de derivados.

Al mismo tiempo, la liquidez se está extendiendo gradualmente a través de un mayor número de plataformas, y la competencia por los usuarios ya no se limita a uno o dos líderes mundiales.

Mientras tanto, los criterios que los operadores utilizan a la hora de elegir una bolsa también están cambiando. Hoy en día, no sólo importan los volúmenes de negociación, sino también la transparencia de las reservas, la fiabilidad de la infraestructura y las posiciones en los mercados regionales.

En consecuencia, la competencia entre las bolsas de criptomonedas es cada vez más compleja: las plataformas compiten en múltiples frentes a la vez, desde los derivados y la negociación al contado hasta la confianza de los usuarios y la presencia geográfica.