Desplome del índice Kospi: Por qué el mercado surcoreano cayó junto a las acciones de IA

El mercado de valores de Corea del Sur sufrió una de sus ventas masivas más agudas del año: el índice Kospi se desplomó casi un 9%, obligando a la bolsa a suspender temporalmente las operaciones. Los gigantes tecnológicos Samsung Electronics y SK Hynix, que recientemente habían impulsado el mercado al alza por la ola de interés en la IA, se vieron bajo presión. Pero ahora estas mismas empresas han demostrado cuán vulnerable se había vuelto ese crecimiento.

El mercado pisó el freno

El mercado de valores de Corea del Sur cayó bruscamente el lunes inmediatamente después de la campana de apertura. En los primeros minutos de negociación, el índice Kospi cayó casi un 9%, lo que obligó a la bolsa a detener las operaciones durante 20 minutos para contener las ventas de pánico, informó la BBC.

El golpe principal recayó en las mayores empresas tecnológicas del país. Las acciones de Samsung Electronics bajaron cerca de un 5% en un momento dado, mientras que SK Hynix cayó alrededor de un 2%. Estas dos empresas representan una parte enorme del índice: juntas, suponen más del 40% del Kospi. Es por eso que una caída en Samsung y SK Hynix se convierte rápidamente en un declive para todo el mercado.

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Pero guardamos todo 🙂.

Hasta entonces, las acciones surcoreanas habían sido uno de los destinos de inversión más prometedores. El Kospi era considerado uno de los mercados más fuertes del mundo gracias a la demanda de empresas vinculadas a la IA y la producción de chips de memoria. Pero tras un rally récord, el mercado se volvió altamente sensible a cualquier mala noticia: cuando los inversores empezaron a salir de las acciones tecnológicas, Corea del Sur recibió uno de los golpes más duros.

Sobrecalentamiento de los chips

La razón principal de la venta masiva fue el temor a que las acciones de empresas vinculadas a la IA hubieran subido demasiado rápido. En los últimos meses, los inversores habían estado comprando activamente acciones de fabricantes de chips y empresas que producen equipos de servidores y memoria, esperando una enorme demanda de las empresas de IA. En este contexto, Samsung Electronics y SK Hynix se convirtieron en dos de los principales beneficiarios del rally.

Pero en cierto punto, el mercado empezó a cuestionar si los resultados financieros reales justificaban tal crecimiento. Otro golpe vino de los débiles resultados de Broadcom: la empresa no cumplió con las expectativas de ingresos para su segundo trimestre fiscal, tras lo cual sus acciones cayeron y arrastraron a todo el sector de semiconductores. El viernes, el VanEck Semiconductor ETF, que sigue las acciones de fabricantes de chips, perdió más del 9%, Arm Holdings cayó casi un 13% y Micron Technology bajó más del 13%.

En este escenario, la presión se extendió rápidamente más allá de EE. UU. y Corea del Sur. En Taiwán, las acciones de TSMC cayeron alrededor de un 2%, mientras que Foxconn bajó más del 5%. En Japón, SoftBank Group cayó cerca de un 7,5%, Tokyo Electron perdió alrededor de un 6,7% y Advantest declinó cerca de un 5%. Como resultado, los inversores vendieron no solo acciones surcoreanas, sino toda la cadena asiática de empresas vinculadas a los chips y la IA.

Vendiendo a los ganadores

Pero el problema no era solo el miedo al sobrecalentamiento en el sector de la IA. Otro mecanismo se activó en el mercado: los grandes inversores empezaron a vender las acciones que mejor se habían comportado anteriormente. Esto no significa que se hubieran decepcionado de Samsung, SK Hynix, TSMC u otros fabricantes de chips. A menudo, los fondos simplemente están obligados a reducir posiciones si una empresa o un sector ocupa una parte demasiado grande de la cartera.

Tras el fuerte rally, este problema se hizo especialmente visible. Por ejemplo, el gestor de Jupiter Asset Management, Sam Konrad, dijo que su fondo se había visto obligado a vender TSMC, Samsung y MediaTek, a pesar de que esas acciones habían subido un 52%, 159% y 184% en lo que va de año, respectivamente. Para un fondo, tal crecimiento parece positivo, pero también crea riesgo: la cartera se vuelve demasiado dependiente de un puñado de ganadores.

Un panorama similar se observa entre los inversores extranjeros en Corea del Sur. Las salidas netas de capital extranjero del mercado Kospi habían alcanzado aproximadamente 62.000 millones de dólares a finales de mayo. Al mismo tiempo, parte de esta venta no está vinculada a un deterioro en los negocios de las empresas surcoreanas, sino a un reequilibrio ordinario de cartera tras un rally excesivamente fuerte.

La presión adicional provino de los inversores minoristas y los ETF apalancados, fondos que utilizan dinero prestado para apostar por el crecimiento de acciones o sectores individuales. Cuando el mercado sube, tales instrumentos amplifican el movimiento. Pero cuando cae, pueden funcionar en la dirección opuesta y hacer que la venta masiva sea más aguda.

Una prueba de resistencia

Tras el desplome, algunos analistas no lo describieron como el comienzo de una recesión prolongada. Goldman Sachs cree que la historia a largo plazo para el mercado surcoreano sigue siendo sólida e incluso elevó su objetivo para el Kospi a 12.000 puntos. Algunos inversores también describen lo que está sucediendo no como una inversión de tendencia, sino como una corrección brusca tras un rally demasiado rápido.

Pero el mercado ahora observará más de cerca a las empresas de IA. Anteriormente, los inversores se conformaban con creer en la demanda futura de chips, servidores y memoria. Ahora necesitan pruebas más concretas: crecimiento en ingresos, beneficios, pedidos y contratos reales. Si las empresas no pueden mostrar tales cifras, las acciones que más subieron con el tema de la IA podrían verse bajo presión nuevamente.

El desplome del Kospi se convirtió en una advertencia para todo el mercado: si el crecimiento depende de unas pocas empresas y de expectativas excesivamente altas, incluso una tendencia fuerte puede convertirse rápidamente en una venta masiva. La IA sigue siendo una historia de inversión importante, pero los inversores ya no están dispuestos a comprarla a cualquier precio. Ahora necesitan no solo promesas de crecimiento futuro, sino resultados financieros reales.