Tras un fuerte rally en mayo, el gas europeo ha entrado en una fase de corrección. El contrato TTF cayó a alrededor de 48 €/MWh a principios de junio, en medio de informes sobre avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, así como una disminución de las preocupaciones por posibles interrupciones de suministro en Oriente Medio.
Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.
El mercado está eliminando gradualmente la prima geopolítica que se había incorporado a los precios en las semanas anteriores.
Aumenta la presión vendedora, pero la caída sigue siendo técnica
La corrección actual se debe en gran parte a la toma de beneficios tras el fuerte rally y a una menor probabilidad de una escalada inmediata en el Estrecho de Ormuz. Otros factores incluyen condiciones climáticas relativamente suaves en Europa y una demanda estacional débil. Sin embargo, la caída aún no está respaldada por una mejora en el equilibrio fundamental del mercado: el almacenamiento de gas en Europa está solo al 40% de su capacidad, significativamente por debajo de los niveles promedio de los últimos años.
Europa sigue siendo vulnerable a cualquier interrupción en el suministro de GNL
A pesar de la caída de los precios, el mercado sigue mostrando un ajuste estructural. Europa sigue dependiendo en gran medida de las importaciones de GNL, y la competencia con Asia por los cargamentos disponibles podría intensificarse en la segunda mitad del verano. Analistas de Rabobank e ING señalan que el mercado podría estar descontando demasiado rápido un escenario de normalización, mientras que cualquier nueva interrupción podría hacer que los precios suban rápidamente de nuevo.
Perspectivas a corto plazo
La recuperación de los precios del NATGAS se vio limitada por la resistencia cerca del nivel de $3,24, donde, como señalé en el artículo El gas natural se acerca a una resistencia clave en $3,24, se produjo toma de beneficios en posiciones largas, lo que provocó un retroceso de los precios hacia el soporte en torno a $3,00. Desde los niveles actuales, es posible un rebote al alza; sin embargo, una ruptura por debajo del soporte abriría el camino para una caída hacia $2,90.
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