Empresas españolas elevan resultados y rentabilidad en el primer trimestre, pese a la desaceleración de ventas

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José Antonio Gastélum

Hace 10 horas

Empresas españolas elevan resultados y rentabilidad en el primer trimestre, pese a la desaceleración de ventas — Rentabilidad empresarial al alza

La evolución económico-financiera de las empresas no financieras en España muestra un arranque de 2026 con menor crecimiento de la facturación, pero con una mejora clara de los beneficios y de la rentabilidad. El impulso del sector energético sostiene buena parte del repunte, aunque los indicadores también conservan una lectura positiva al excluir las ramas más atípicas.

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Las ventas de empresas no financieras crecieron 1,1% en el primer trimestre de 2026, frente al 5,6% en el mismo periodo anterior.
El resultado ordinario neto subió 35,7% entre enero y marzo de 2026, impulsado por refino y comercio de combustibles; sin energía, el alza fue 6%.
La rentabilidad del activo alcanzó 4,5% en el primer trimestre de 2026, superando el 3,6% de 2025 y manteniéndose por encima del promedio histórico.

Indicadores empresariales del primer trimestre de 2026

Según el Banco de España, las ventas de las empresas no financieras incluidas en la muestra trimestral de la Central de Balances crecieron un 1,1% en el primer trimestre de 2026, por debajo del avance del 5,6% registrado en el mismo periodo del año anterior. Si se excluyen las ramas de energía, refino y venta de carburantes, el aumento de la cifra neta de negocios habría sido del 2,7%.

El resultado ordinario neto aumentó un 35,7% entre enero y marzo de 2026, frente a la caída del 17,4% observada un año antes. El repunte estuvo impulsado por los subsectores de refino y comercio de combustibles, aunque sin esa contribución el crecimiento también habría sido positivo, en el 6%.

La actividad productiva, medida a través del Valor Añadido Bruto, avanzó un 11,6% en el primer trimestre de 2026, en contraste con el retroceso del 1% del mismo periodo de 2025. La comparación del resultado ordinario neto con su promedio histórico sitúa además el dato más reciente de forma significativa por encima de esa referencia.

Impacto sectorial y posición histórica

La rentabilidad del activo se situó en el 4,5% en el primer trimestre de 2026, frente al 3,6% de un año antes, y se mantiene por encima de su media histórica. Este comportamiento refuerza la idea de que, pese a la moderación de las ventas, la situación empresarial sigue siendo favorable en términos agregados.

El peso del sector energético explica una parte relevante de la mejora de resultados, lo que vuelve a mostrar su capacidad para alterar la lectura del conjunto empresarial. Aun así, los datos ajustados por las actividades más volátiles apuntan a una evolución también positiva en el resto del tejido productivo, con crecimiento de ingresos y beneficios, aunque a un ritmo más contenido.

En nuestra publicación anterior sobre el Barómetro Económico del primer semestre de 2026 del Consejo General de Economistas de España, recogimos el empeoramiento de la percepción económica y el deterioro de las expectativas para los siguientes seis meses. El informe subrayaba además que la presión fiscal y, cada vez más, el coste energético se consolidan como los principales frenos de competitividad, junto con el aumento del riesgo de un escenario de bajo crecimiento con inflación elevada (estanflación) a lo largo de 2026.

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