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Emilio Ghigini

04.06.2026

AIReF advierte de mayores riesgos fiscales para España y presión sobre pensiones — Alerta fiscal y pensiones

El debate sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas españolas gana peso tras la publicación de nuevas estimaciones sobre gasto, ingresos y deuda a medio y largo plazo. Las proyecciones apuntan a necesidades de ajuste en 2027 y 2028 y sitúan al sistema de pensiones en el centro de la presión presupuestaria hasta 2050.

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AIReF advierte que España necesita un ajuste fiscal de 0,6 puntos del PIB en 2027 y 0,3 puntos en 2028 para cumplir reglas europeas.
El gasto primario neto de la Seguridad Social crece al 4,6% anual y la deuda pública podría alcanzar el 123% del PIB en 2050 debido a las pensiones.
Medidas como la reforma laboral (impacto 0,0% PIB), subidas SMI (0,1% PIB) y regularización de inmigrantes (500 millones € anuales) tienen efecto limitado sobre la sostenibilidad financiera.

Proyecciones fiscales y senda de ajuste

Según el último Informe de Seguimiento del Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo de la AIReF, España se encamina a un posible incumplimiento de las reglas fiscales nacionales y del marco europeo de gobernanza si no corrige la evolución del gasto primario neto.

El texto señala que, para cumplir las exigencias europeas, la economía española requiere un ajuste de 0,6 puntos del PIB en 2027 y de 0,3 puntos en 2028. También indica que, de no producirse un cambio en la política presupuestaria, los recursos públicos podrían alcanzar máximos históricos hacia 2030, con una mayor absorción de liquidez del sector privado.

La pieza de origen, publicada como artículo de opinión, apoya su argumento en las conclusiones del organismo supervisor sobre el aumento del gasto y la ausencia de reformas estructurales de mayor calado. En ese marco, presenta la consolidación fiscal como el principal reto de la economía española en los próximos años.

Impacto de pensiones y medidas laborales

El análisis se extiende al sistema de pensiones y recoge que el gasto primario neto de los Fondos de la Seguridad Social crece a un ritmo medio del 4,6%, por encima del límite fijado para el conjunto de las administraciones públicas. Con una previsión de 17,4 millones de pensiones en 2050, el texto subraya que la deuda pública podría situarse en el 123% del PIB a mitad de siglo.

Además, resume la evaluación de la AIReF sobre varias medidas presentadas como apoyo a la financiación del sistema. Según esas estimaciones, la reforma laboral tiene un impacto del 0,0% del PIB en el promedio de ingresos del periodo 2022-2050, mientras que las subidas del SMI aportan un 0,1% del PIB y la regularización extraordinaria de inmigrantes unos 500 millones de euros anuales en promedio, equivalentes al 0,03% del PIB en el horizonte de 2050.

En conjunto, el artículo concluye que el margen de estas medidas para reforzar la sostenibilidad de la Seguridad Social es limitado. Desde esa lectura, plantea que una estrategia de consolidación fiscal, junto con cambios regulatorios y de mercado, resulta clave para contener los riesgos sobre crecimiento, inversión y competitividad empresarial.

La tramitación de los Presupuestos Generales del Estado de 2027 fue el eje de nuestro artículo anterior, donde explicamos el inicio del proceso formal con la orden de elaboración en el BOE y la actualización del cuadro macroeconómico para fijar el techo de gasto. También señalamos que el Ejecutivo planteaba unas cuentas de enfoque social, con prioridad para el refuerzo del Estado del Bienestar y mayores recursos para vivienda, en un momento clave para definir las prioridades económicas de la legislatura.

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