Los rendimientos de los bonos aumentan la presión sobre la Fed ante la persistencia de los riesgos de inflación

Traders Union
Todas las noticias
Noticias financieras
Los rendimientos de los bonos aumentan la presión sobre la Fed

Todas las noticias

Noticias destacadas

Selecciones del editor

Noticias sobre criptomonedas

Noticias financieras

Divisas

Voces del mercado

Noticias de reguladores

Olga Shendetskaya

Hace 14 horas

Los rendimientos de los bonos aumentan la presión sobre la Fed ante la persistencia de los riesgos de inflación — El mercado de bonos empuja a la Fed hacia tasas más altas

Un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo ha ejercido una nueva presión sobre la Fed, mientras los inversores reevalúan los riesgos de inflación, la resiliencia del crecimiento y la posibilidad de que la política actual ya no esté frenando la economía lo suficiente.

Destacados

Los rendimientos del Tesoro a dos años han subido a cerca del 4,15%, por encima del rango de política de la Fed del 3,5% al 3,75%.
Los operadores están descontando la posibilidad de un alza de tasas de un cuarto de punto tan pronto como en octubre.
Los sólidos datos de empleo y la inversión impulsada por la IA han generado preocupaciones sobre el sobrecalentamiento económico.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Según Bloomberg, los rendimientos de las notas del Tesoro a dos años, que son muy sensibles a las expectativas de la política de la Fed, han subido hasta aproximadamente el 4,15%, su nivel más alto en más de un año. Eso los sitúa muy por encima del rango objetivo actual de la Fed, del 3,5% al 3,75%, una brecha que se ha ampliado desde marzo y que ahora sugiere que los mercados están descontando una trayectoria de tasas más dura.

El mercado de bonos se adelanta a la Fed

Los datos de empleo más sólidos de lo esperado reforzaron la visión de que la economía sigue demasiado firme para recortes de tasas tempranos. Los operadores ahora descuentan al menos un aumento de un cuarto de punto tan pronto como en octubre, y se espera que los próximos informes sobre precios al consumidor y al por mayor definan aún más las expectativas.

Los inversores también observan si el fuerte gasto en inteligencia artificial, combinado con un mercado laboral aún sólido, podría empujar la economía hacia un sobrecalentamiento. Eso desafiaría la visión anterior de la Fed de que la política ya era lo suficientemente restrictiva como para guiar la inflación a la baja con el tiempo.

El movimiento recuerda al periodo de finales de 2021 y principios de 2022, cuando los rendimientos del Tesoro comenzaron a moverse antes que el banco central, previo a que la Fed lanzara un ciclo agresivo de alzas para combatir la inflación. La diferencia ahora es que la Fed ya ha subido las tasas sustancialmente, mientras los mercados se preguntan si esas tasas siguen siendo lo suficientemente altas para la economía actual.

Vuelve el debate sobre la tasa neutral

La liquidación de bonos del Tesoro también ha reavivado el debate sobre la tasa neutral, el nivel de tasas de interés que ni estimula ni frena la economía. Los funcionarios de la Fed estimaron la tasa a largo plazo en el 3,1% en marzo, un nivel que respaldaba el argumento de una eventual flexibilización. Algunos indicadores del mercado sugieren ahora que esa suposición podría ser demasiado baja.

Una medida basada en swaps de la visión del mercado sobre la tasa neutral ajustada por inflación está cerca del 1,8%, por encima de la estimación media de la Fed del 1,1%. Si la verdadera tasa neutral ha subido, entonces la política actual podría estar más cerca de ser neutral que restrictiva. Eso haría que los aumentos adicionales de tasas fueran más fáciles de justificar si los datos de inflación se mantienen firmes.

Los mayores rendimientos endurecen las condiciones, pero no lo suficiente

Las tasas de mercado más altas ya están haciendo parte del trabajo de la Fed. El rendimiento del Tesoro a 10 años cerca del 4,5% está elevando las tasas hipotecarias y los costos de endeudamiento corporativo, y Bloomberg Economics estima que el reciente aumento del rendimiento equivale a unos 75 puntos básicos de endurecimiento por parte de la Fed.

Por ahora, el mercado parece estar acomodándose a un mundo donde los rendimientos con un manejo del 4% ya no son una excepción, sino la base de referencia.

Anteriormente hemos destacado que Powell advierte que la presión de Trump sobre la Fed podría amenazar a los mercados.

Este material puede contener opiniones de terceros, ninguno de los datos e información en esta página web constituye asesoramiento de inversión según nuestro Aviso Legal. Aunque nos adherimos a una estricta Integridad Editorial, esta publicación puede contener referencias a productos de nuestros socios.

¿Te gustó el artículo?