El pacto SpaceX-Google alimenta el debate sobre la valoración de la salida a bolsa

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Igor Krasulya

Hace 8 horas

El pacto SpaceX-Google alimenta el debate sobre la valoración de la salida a bolsa — Los acuerdos de IA de SpaceX se enfrentan al escrutinio de la salida a bolsa

SpaceX entra en la recta final antes de su debut en el mercado con dos grandes contratos de computación de IA que mejoran drásticamente su historial de ingresos. Los acuerdos con Google y Anthropic también han planteado interrogantes sobre el cronograma, la flexibilidad y si los nuevos ingresos de los centros de datos se están utilizando para respaldar una de las valoraciones de salida a bolsa más ambiciosas en la historia del mercado.

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Google acordó pagar a SpaceX unos 920 millones de dólares al mes por capacidad de computación de IA.
Anthropic tiene un acuerdo independiente por valor de unos 1250 millones de dólares al mes.
Los dos contratos podrían añadir más de 25.000 millones de dólares en ingresos anualizados.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Google ha acordado pagar a SpaceX unos 920 millones de dólares al mes desde octubre de 2026 hasta junio de 2029 por el acceso a aproximadamente 110.000 GPUs de Nvidia, junto con CPUs, memoria y otra infraestructura. Se espera que la capacidad aumente antes de que entre en vigor la cuota mensual completa, y el acuerdo incluye derechos de rescisión si no se cumplen los objetivos de entrega, informa Yahoo! Finance.

Los ingresos por IA cambian la narrativa de la salida a bolsa

El contrato de Google sigue a un acuerdo independiente con Anthropic, que alquila capacidad de centros de datos de SpaceX por unos 1250 millones de dólares al mes. Juntos, ambos acuerdos podrían añadir más de 25.000 millones de dólares en ingresos anualizados, un impulso importante para una empresa que se prepara para una salida a bolsa prevista para el 12 de junio con una valoración reportada cercana a los 1,77 billones de dólares.

Esa escala ayuda a explicar por qué los inversores están prestando mucha atención. SpaceX ha sido valorada durante mucho tiempo por la solidez de su negocio de lanzamientos, Starlink, el trabajo de defensa y las ambiciones tecnológicas más amplias de Elon Musk. Pero los nuevos acuerdos de computación empujan a la empresa más hacia la infraestructura de IA, convirtiendo la capacidad de los centros de datos en una parte central de la propuesta para los inversores del mercado público.

El cambio es importante porque SpaceX también ha revelado fuertes pérdidas en su división de IA, con costes que se aceleraron en el primer trimestre. Los nuevos contratos de servicios en la nube ayudan a compensar esa presión y hacen que la valoración de la empresa sea más fácil de justificar sobre una base de múltiplos de ingresos.

El cronograma y las cláusulas de cancelación plantean dudas

La preocupación no es solo el tamaño de los acuerdos, sino también su estructura. Ambos contratos parecen ser acuerdos plurianuales, pero también incluyen ventanas de cancelación relativamente cortas. Google puede retirarse si SpaceX no entrega suficientes chips a tiempo, y otros términos permiten la rescisión con previo aviso tras el periodo inicial.

Esa flexibilidad importa porque los inversores pueden tratar los contratos como ingresos recurrentes, mientras que los clientes pueden verlos como capacidad puente para un periodo de intensa demanda de IA. Si la demanda cambia, o si SpaceX no puede poner en marcha suficiente infraestructura, los ingresos podrían parecer menos duraderos de lo que sugieren las cifras principales.

Otro tema es la participación actual de Alphabet en SpaceX. La matriz de Google ha sido inversora en SpaceX desde 2015, lo que añade una capa de complejidad a la transacción. El acuerdo mejora el perfil de ingresos de SpaceX antes de la salida a bolsa, mientras que Alphabet también se beneficia si la valoración de SpaceX aumenta.

La primera prueba del mercado

La salida a bolsa mostrará si los inversores ven los acuerdos de computación como una señal de crecimiento duradero o como un impulso de última etapa para la narrativa de la oferta. El argumento alcista es claro: SpaceX combina ahora espacio, satélites, infraestructura de IA, demanda de defensa y el seguimiento de los inversores de Musk.

El riesgo es que los compradores públicos exijan más pruebas de que los ingresos por computación de IA pueden perdurar.

Anteriormente, informamos que SpaceX pierde la entrada anticipada al S&P 500 ya que las reglas permanecen sin cambios.

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