Las gestoras refuerzan tecnología y Europa para el segundo semestre tras la tregua en Irán

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Dan Blystone

Hace 1 horas

Las gestoras refuerzan tecnología y Europa para el segundo semestre tras la tregua en Irán — Gestoras apuestan por Europa

La tregua entre Irán y Estados Unidos reordena las perspectivas de inversión para la segunda mitad del año, con las bolsas en zona de máximos pese a la volatilidad reciente y a las dudas sobre los bancos centrales. Las grandes gestoras siguen viendo a la inteligencia artificial como eje del mercado, pero elevan el peso de la diversificación hacia la renta variable europea y algunos segmentos de renta fija.

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Las gestoras aumentan exposición a tecnología vinculada a IA y diversifican hacia bolsa europea tras la tregua en Oriente Medio.
Dunas Capital reduce riesgo rotando cartera, vendiendo totalmente Logista, DHL y TotalEnergies, y aumentando posiciones en SAP, Vinci y nuevas incorporaciones como LVMH.
Ibercaja Gestión y KutxaBank priorizan crédito grado inversión, ven el bono estadounidense a diez años en 4,50%-4,75% y el Bund en 3%-3,25%, mientras el Brent cae a 72 dólares.

Estrategias de cartera para la segunda mitad del año

Según ElEconomista.es, las firmas de inversión mantienen su preferencia por la tecnología, especialmente por las compañías vinculadas a la inteligencia artificial, aunque combinan esa apuesta con una mayor diversificación sectorial y geográfica. David Manso, director de inversiones de CaixaBank AM, sostiene que la bolsa norteamericana sigue muy condicionada por el comportamiento del sector tecnológico y por las posibles salidas a bolsa de Anthropic y OpenAI, que actúan como referencia del apetito inversor.

En Mapfre AM, Ismael García Puente apunta a los cuellos de botella del despliegue de la IA como foco de oportunidad, con interés en infraestructura energética, refrigeración, centros de datos, hyperscalers, semiconductores, diseño de GPU y memoria de alto ancho de banda. Mutuactivos también mantiene su apuesta por tecnología, infraestructuras y comunicaciones, mientras destaca que la volatilidad reciente abre ventanas de compra en algunos valores.

La renta variable europea gana peso como vía de diversificación. Francisco Simón, de Santander AM, considera que Europa sigue ofreciendo oportunidades en compañías de calidad con valoraciones razonables, generación de caja y capacidad para sostener márgenes, mientras Óscar del Diego, de Ibercaja Gestión, cree que el continente es uno de los principales beneficiados por la tregua en Oriente Medio. Javier Galán, de Renta 4 Gestora, añade que sectores como salud, software e industriales presentan valoraciones deprimidas pese al crecimiento de beneficios, y destaca nombres como ASML, Siemens, Schneider Electric, Eaton, ABB e Iberdrola dentro de la infraestructura asociada al despliegue de la IA.

Dunas Capital, por su parte, mantiene un perfil de riesgo bajo para el segundo semestre por las valoraciones exigentes y el nivel de tipos. La firma explica que ha rotado su cartera con ventas completas en Logista, DHL, TotalEnergies, Mercedes-Benz, Deutsche Börse, BASF y Evonik, recortes en Michelin, AB InBev y Shell, y aumentos de posición en SAP, Redeia, Vinci y Ayvens, además de nuevas incorporaciones como Universal Music, Reckitt, Unilever, Deutsche Telekom y LVMH.

Renta fija, bancos centrales y petróleo marcan el riesgo

La evolución de los tipos de interés sigue condicionando la asignación en renta fija. Ibercaja Gestión mantiene su preferencia por crédito con grado de inversión y duración media, con mejor visión sobre el tramo de dos años, mientras Mutuactivos se muestra más prudente con la renta fija privada por unas primas de riesgo reducidas y ha aprovechado los últimos repuntes de tipos para elevar duración, sobre todo en Europa.

CaixaBank AM también favorece los tramos cortos y espera a la vuelta del verano para evaluar la inflación, la continuidad de la tregua y la normalización de los flujos de crudo antes de ajustar su visión de bancos centrales. KutxaBank Investment eleva sus bandas objetivo para el bono estadounidense a diez años al 4,50%-4,75% y para el Bund alemán al 3%-3,25%, citando riesgos de inflación, déficit públicos y el actual superciclo inversor.

En los segmentos de mayor riesgo, ING ve oportunidades en high yield y deuda corporativa emergente. Deutsche Bank aprecia un carry atractivo tanto en high yield como en bonos asiáticos y emergentes, aunque advierte de diferenciales históricamente bajos que obligan a seleccionar con más cuidado.

El petróleo sigue siendo un factor clave para el escenario de mercado. Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, advierte desde la presentación de estrategia del 17 de junio de que una ruptura del Brent por debajo de 75 dólares puede abrir más recorrido bajista; actualmente ronda los 72 dólares. ING sitúa el Brent cerca de ese nivel al cierre del año en su escenario base, siempre que el acuerdo de paz en Irán se mantenga, aunque con altibajos, mientras Deutsche Bank coloca la referencia europea en torno a 80 dólares dentro de un año.

En nuestra publicación ya analizamos la caída de los futuros del Nasdaq y la presión sobre las tecnológicas, en un contexto en el que el rally de la inteligencia artificial empezaba a ser cuestionado por las valoraciones. También destacamos que el mercado ponía el foco en factores como el suministro de chips y el gasto en infraestructura de IA, lo que impulsaba cierta rotación hacia otros sectores.

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