Digi España fija su OPI en múltiplos superiores al sector europeo

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Hace 1 horas

Digi España fija su OPI en múltiplos superiores al sector europeo — Digi España supera múltiplos

La filial española de Digi debuta este jueves en la bolsa de Madrid con una valoración inicial de 1.662 millones de euros y una colocación diseñada para financiar su expansión en Europa. El precio de 5,60 euros por acción sitúa a la compañía en un rango de valoración que ronda el doble de los múltiplos medios del sector europeo de telecomunicaciones.

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Digi Spain Telecom busca captar hasta 330 millones de euros en su OPI, con un valor empresa de 2.226 millones y DIGI Romania manteniendo al menos el 75% del capital.
La compañía sale a cotizar con un EV/ebitda superior a 10 veces, superando los múltiplos medios del sector europeo, y prevé ingresos de hasta 1.085 millones de euros en 2026.
Digi España anuncia un capex de 400 millones de euros para 2024, cerca de un 15% menos que en 2023, y no distribuirá dividendos antes de 2030.

Valoración, estructura de la oferta y previsiones financieras

Como informa ElEconomista.es, la oferta pública inicial de Digi Spain Telecom prevé captar 287 millones de euros entre la ampliación de capital y la venta de acciones de la matriz, una cifra que puede elevarse hasta 330 millones si se ejecuta la opción de sobreadjudicación del 15%. Tras la operación, DIGI Romania mantiene al menos el 75% del capital de la filial española, mientras que Global Portfolio Investments asume un compromiso vinculante de inversión de 100 millones de euros como inversor ancla.

La valoración implica un valor empresa de 2.226 millones de euros al sumar los 1.662 millones de capitalización y una deuda de 564 millones de euros. Con las previsiones de ingresos de entre 1.040 y 1.085 millones de euros en 2026 y un margen ebitda en la franja baja de la veintena, la compañía empieza a cotizar con un EV/ebitda superior a 10 veces, por encima de la media de sus comparables europeos.

La empresa espera crecer entre un 11,9% y un 16,8% frente a los 929,2 millones de euros ingresados en 2025. También prevé destinar 400 millones de euros a capex este año, cerca de un 15% menos que en el ejercicio anterior, mientras mantiene que no prevé repartir dividendos antes de 2030 para priorizar la ejecución de su plan estratégico.

Recepción del mercado e impacto en el sector teleco

El estreno bursátil llega con el respaldo de la sociedad de inversión de la familia Domínguez de la Maza, propietaria de Grupo Mayoral, que se compromete a invertir 100 millones de euros. Ese apoyo institucional refuerza una operación que, aun así, se enfrenta al escrutinio del mercado por unos múltiplos exigentes y por la limitada liquidez esperada del valor tras la colocación.

Fuentes del mercado consideran que la valoración parece ajustada, pero elevada en comparación con las cotizaciones del sector, y advierten de que la evolución de la acción queda condicionada por el reducido free float. Aun así, el perfil de crecimiento de Digi España se percibe como uno de sus principales atractivos frente a operadores como Orange, Vodafone o Telefónica, que se mueven en escenarios de expansión más moderada.

Desde XTB, el analista Javier Cabrera también califica de exigente el múltiplo de salida, aunque ve a la compañía como un actor atractivo por su capacidad de aumentar ingresos y ebitda a ritmos cercanos al 15%. En ese contexto, la OPI pone a prueba hasta qué punto el mercado español está dispuesto a pagar una prima por crecimiento dentro del negocio europeo de telecomunicaciones.

En nuestra publicación previa sobre la salida a bolsa de Digi Spain, explicamos que la compañía avanzó en su OPI tras completar la prospección de la demanda y firmar el contrato de aseguramiento. También detallamos el calendario previsto —cierre del aumento de capital el 15 de julio de 2026 y debut bursátil el 16 de julio—, junto con los compromisos de lock-up de 180 días asumidos por la empresa, Digi Romania y sus directivos.

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