Tether bajo presión: USDT en Europa, dudas sobre la auditoría y la lucha por la confianza

A pesar de registrar beneficios récord y continuar expandiendo su negocio, Tether se encuentra cada vez más en el centro de los debates sobre regulación, transparencia y valoración corporativa. Los acontecimientos recientes sugieren que, a medida que la empresa se ha convertido en uno de los actores más importantes de la industria cripto, los desafíos que enfrenta también han evolucionado.

En los últimos meses, se han desarrollado varios eventos aparentemente inconexos en torno a Tether.

Tal como informó Cointelegraph, el USDT sigue enfrentando restricciones en toda Europa tras la implementación del reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Al mismo tiempo, el antiguo director de inversiones de la empresa busca un comprador para parte de su participación, mientras Tether se prepara para someterse a su primera auditoría financiera completa por parte de una de las cuatro grandes firmas de contabilidad (Big Four).

Mientras tanto, la empresa sigue reportando sólidos resultados financieros y expandiendo sus inversiones mucho más allá del mercado de las stablecoins.

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Pero guardamos todo 🙂.

En conjunto, estos acontecimientos dibujan un panorama inusual. Hace apenas unos años, las principales dudas en torno a Tether se centraban en si el USDT estaba totalmente respaldado por reservas. Hoy en día, la empresa enfrenta un conjunto de desafíos diferente.

A medida que su negocio se expande, Tether debe adaptarse a las exigencias de los mercados regulados, las expectativas de los inversores institucionales y unos estándares de transparencia cada vez más rigurosos. Hasta ahora, sin embargo, su desempeño financiero ha mostrado pocos signos de debilidad.

Europa se convierte en el mercado más difícil para el USDT

Desde que MiCA entró en vigor, las plataformas de criptomonedas que operan dentro de la Unión Europea han comenzado gradualmente a restringir los servicios que involucran stablecoins cuyos emisores no han obtenido la autorización requerida.

Como resultado, varias de las principales plataformas de trading ya han eliminado el USDT de los pares de negociación disponibles para los usuarios europeos o han anunciado planes para dejar de dar soporte al token.

Uno de los ejemplos más recientes es Revolut, que afirmó que eliminaría gradualmente los servicios de USDT en todo el Espacio Económico Europeo (EEE). Anteriormente, varios exchanges de criptomonedas que operan bajo licencias europeas introdujeron medidas similares.

Esto no equivale a una prohibición del USDT en sí mismo. Las restricciones se aplican principalmente al mercado europeo regulado, mientras que el token sigue siendo la mayor fuente de liquidez en dólares estadounidenses en las plataformas de trading de criptomonedas en la mayoría de las demás regiones.

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Pero guardamos todo 🙂.

Aun así, la situación ilustra que el futuro de Tether ya no puede verse únicamente a través del prisma de la industria de las criptomonedas. La empresa ahora tiene que navegar por los requisitos regulatorios de jurisdicciones individuales, incluso cuando estos afectan solo a una parte de su base global de usuarios.

La transparencia y la valoración surgen como nuevos desafíos

Donde antes las discusiones se centraban casi por completo en la composición de las reservas del USDT, la atención se dirige cada vez más hacia la transparencia corporativa y la valoración de la empresa.

A finales de 2025, S&P Global rebajó su evaluación sobre la capacidad del USDT para mantener su paridad con el dólar estadounidense, citando preocupaciones continuas sobre la divulgación de información y la estructura de sus reservas. Tether rechazó la evaluación, argumentando que la metodología de la agencia no reflejaba la resiliencia real de la stablecoin.

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Pero guardamos todo 🙂.

En este contexto, la empresa dio un paso que el mercado había anticipado durante años.

En la primavera de 2026, Tether anunció que había comenzado su primera auditoría completa de estados financieros con la participación de una de las Big Four. Financial Times informó posteriormente que KPMG está llevando a cabo la auditoría, mientras que PwC está ayudando a la empresa a preparar sus controles internos y procesos de información financiera para la revisión.

A pesar de ese progreso, la auditoría aún no se ha completado. Como resultado, Tether continúa publicando certificaciones de reservas trimestrales en lugar de una opinión de auditoría independiente completa.

Otro acontecimiento se produjo después de que CoinDesk informara que el antiguo Director de Inversiones, Richard Heathcote, está buscando un comprador para parte de su participación en la empresa. El movimiento no indica, por sí mismo, problemas con el negocio. Sin embargo, ha renovado el interés del mercado en la valoración de una de las empresas más rentables —y más herméticas— de la industria de las criptomonedas.

El imperio de Tether permanece firmemente intacto

La empresa sigue siendo el emisor de stablecoins más rentable del mundo y continúa ampliando las reservas que respaldan al USDT.

Para el primer trimestre de 2026, Tether reportó más de 1000 millones de dólares en beneficios netos, mientras que su colchón de exceso de reservas alcanzó un récord de 8230 millones de dólares. Una parte sustancial de esas reservas permanece invertida en valores del Tesoro de EE. UU., lo que permite a la empresa generar ingresos estables incluso sin acelerar la emisión de USDT.

Al mismo tiempo, Tether está evolucionando de forma constante más allá de su papel como emisor de stablecoins.

Durante los últimos años, ha ampliado significativamente su estrategia de inversión, desplegando capital en inteligencia artificial, minería de Bitcoin, energía, telecomunicaciones, infraestructura de pagos y robótica. Una de sus mayores inversiones recientes fue la participación en la ronda de financiación de NEURA Robotics, valorada en hasta 1400 millones de dólares.

La diversificación ilustra que la dirección de Tether se está preparando para un futuro en el que el crecimiento a largo plazo dependa de mucho más que la sola circulación de USDT. En lugar de depender exclusivamente de la emisión de stablecoins, la empresa está utilizando los beneficios generados por sus reservas para construir un ecosistema tecnológico más amplio.

¿Reflejan los desafíos de Tether su madurez?

Muchas de las preguntas que ahora rodean a la empresa son más típicas de las grandes instituciones financieras que de las firmas de criptomonedas.

La presión regulatoria en Europa, las expectativas de una auditoría independiente exhaustiva, los debates sobre la valoración de la empresa y el creciente interés institucional sugieren que Tether está entrando en una nueva etapa de su desarrollo, una en la que sus actividades atraen inevitablemente un escrutinio más cercano de los reguladores y de la comunidad financiera en general.

Eso no significa que todas las preguntas pendientes hayan sido respondidas.

Por el contrario, los próximos años determinarán si Tether puede adaptarse con éxito a unas expectativas regulatorias más estrictas manteniendo al mismo tiempo su liderazgo en el mercado de las stablecoins.

Lo que ya está claro, sin embargo, es que los desafíos actuales de la empresa difieren fundamentalmente de los que enfrentaba hace solo unos años. En aquel entonces, Tether tenía que convencer al mercado de que su modelo de negocio era viable. Hoy, la pregunta es si puede cumplir con los estándares que se esperan cada vez más de las instituciones financieras más grandes del mundo.