Société Générale prevé más emisiones de deuda en 2026 pese a un segundo semestre más exigente

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Dan Blystone

Hace 1 horas

Société Générale prevé más emisiones de deuda en 2026 pese a un segundo semestre más exigente — Más deuda en 2026

La financiación corporativa con bonos mantiene un tono sólido en 2026, incluso mientras el entorno macroeconómico y geopolítico se vuelve más complejo para la segunda mitad del año. El mercado sigue apoyado por la liquidez, el apetito inversor y un mayor peso de las refinanciaciones, las operaciones de M&A y los programas de inversión empresarial.

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Société Générale prevé que las emisiones de deuda aumentarán en 2026 pese a condiciones más exigentes y anticipa más operaciones asociadas a refinanciaciones y M&A.
Las emisiones de deuda subieron 7% hasta junio con el sector corporativo avanzando 10% y el área financiera emitiendo un 29% más respecto al mismo periodo de 2025.
El banco de inversión espera que el diferencial de bonos franceses y españoles se amplíe a medida que se acerquen las elecciones en Francia, con los títulos españoles en torno a 50 puntos básicos sobre el Bund.

Previsiones para emisiones y política monetaria

Según ElEconomista.es, Société Générale considera que el segundo semestre de 2026 será más exigente para el mercado de deuda, aunque sin frenar las emisiones de bonos en el conjunto del año. La entidad anticipa más operaciones de refinanciación, financiación vinculada a M&A y colocaciones asociadas a programas de inversión, incluidas las de grandes tecnológicas como Amazon.

Los bancos centrales mantienen un enfoque dependiente de los datos durante el resto de 2026. En Europa, las persistentes presiones inflacionistas, como el gasto fiscal y la energía, podrían incluso llevar al BCE a una nueva subida de tipos antes de final de año, mientras que Société Générale proyecta que la Reserva Federal mantendría su política monetaria en pausa en los próximos meses.

Fernando García, director de mercados de capitales de Société Générale, afirma que, pese a un entorno macroeconómico más exigente, la entidad mantiene una visión constructiva sobre el crédito y espera una ligera ampliación de diferenciales en el segundo semestre. Aun así, prevé que la segunda mitad del año seguirá marcada por un elevado volumen de emisiones a escala global.

Impulso del crédito corporativo y diferencial soberano

Hasta junio, la fortaleza del mercado permite elevar un 7% las emisiones, con un estancamiento del segmento de deuda pública y un avance del 10% en el sector corporativo. Las entidades financieras lideran este crecimiento, con un volumen emitido un 29% superior al del mismo periodo de 2025, en un contexto de elevada liquidez y fuerte demanda inversora por deuda.

Parte de este incremento también responde al traslado de colocaciones que quedaron frustradas o retrasadas por el Día de la Liberación del año pasado y que se movieron al segundo semestre de 2025. A ello se suma un mayor volumen de vencimientos, que favorece la refinanciación de varias operaciones durante el año, especialmente en el sector privado.

En España, Société Générale sigue viendo buenos resultados empresariales, un factor que favorece que los diferenciales se mantengan en niveles actuales, aunque persistan episodios de tensión por la geopolítica. En deuda soberana, el papel español se comporta mejor que el francés y el banco de inversión espera que, a medida que se acerquen las elecciones de Francia en septiembre de este año, aumenten las rentabilidades de los bonos galos, ampliando el diferencial frente a los títulos españoles, situados en torno a 50 puntos básicos sobre el bono alemán a 10 años.

En nuestra anterior actualización sobre las acciones de Amazon (AMZN), analizamos que el valor se mantenía en una estructura alcista en el gráfico semanal pese a una leve caída, apoyado por sus principales medias móviles. También destacamos el papel del crecimiento de AWS, las alianzas en IA y el aumento de compras institucionales, en un escenario de consolidación con un rango estrecho y riesgos de ruptura equilibrados.

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