Los depósitos lastran la rentabilidad del ahorro a largo plazo en España

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Emilio Ghigini

Hace 6 horas

Los depósitos lastran la rentabilidad del ahorro a largo plazo en España — Depósitos frenan el ahorro

La preferencia de los hogares españoles por los depósitos sigue penalizando la rentabilidad real del ahorro en horizontes largos. Un capital inicial de 10.000 euros invertido desde 2016 habría alcanzado 10.862 euros en un depósito frente a 12.975 euros en un fondo conservador, según estimaciones del sector.

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Una inversión de 10.000 euros en un depósito desde 2016 crece a 10.862 euros, frente a 12.975 euros en un fondo conservador, según Inverco.
La probabilidad de pérdidas en fondos se reduce siete puntos con un horizonte de un año y se limita al 3% en cinco años de inversión.
Con 10.000 euros desde 2016, el ahorro ajustado por inflación sería de 10.079 euros en España, 12.124 euros siguiendo carteras europeas y 13.464 euros según la estructura U.S.

Comparativa de rentabilidad en una década

Según El Economista, según estimaciones de Inverco, la elección entre depósitos y fondos de inversión ha marcado una diferencia relevante en la evolución del patrimonio durante los últimos diez años. La patronal calcula que una inversión inicial de 10.000 euros desde 2016 se habría convertido en 10.862 euros en el caso de un depósito, mientras que habría llegado a 12.975 euros si el ahorrador hubiera optado por un fondo de inversión con perfil conservador.

La diferencia acumulada asciende a 2.113 euros y refleja, además, el efecto de la inflación sobre los productos de ahorro más defensivos. En ese periodo, la retribución de los depósitos no habría bastado para compensar la pérdida de poder adquisitivo, en un contexto marcado por el encarecimiento de la cesta de la compra y por la presión sobre la energía tras la guerra de Ucrania.

El análisis también recoge que el plazo de inversión influye de forma directa en el riesgo asumido por el partícipe. Inverco señala que, al ampliar el horizonte a un año, la probabilidad de pérdidas en fondos se reduce en siete puntos porcentuales, mientras que para quienes mantienen la inversión durante cinco años las pérdidas solo aparecen en el 3% de los periodos analizados.

Preferencias de cartera y brecha con Europa y U.S.

Los depósitos han perdido peso en el periodo estudiado, entre otros factores por el escaso interés comercial de las entidades financieras cuando los tipos de interés estaban en cero. Aun así, todavía representan cerca de un tercio de los activos financieros de las familias españolas, con algo más de un billón de euros, una situación que también se observa en Europa y que Bruselas quiere revertir para movilizar ahorro hacia inversión a largo plazo.

La composición de las carteras explica buena parte de la diferencia de rentabilidad esperada. En España predomina la renta fija, con un peso del 40,4% del volumen de activos de los fondos, frente al 19,6% de media en Europa; en cambio, la renta variable supone solo el 17,2% en España, frente al 34% entre los inversores europeos y casi el 60% en U.S., donde los activos de deuda rondan el 18%.

Ese reparto tiene un efecto directo sobre el resultado final para el inversor. Tomando de nuevo el ejemplo de 10.000 euros desde 2016, un ahorrador español habría obtenido 10.079 euros ajustados por inflación, cantidad que ascendería a 12.124 euros con la ponderación media de una cartera europea y a 13.464 euros si siguiera la estructura habitual de una cartera de U.S.

En Traders Union ya analizamos las previsiones para la economía española en 2026, con una inflación cercana al 3% impulsada por el encarecimiento de la energía y la retirada parcial de subvenciones. Nuestro artículo también señalaba que estas presiones pueden retrasar las bajadas de tipos y seguir afectando al poder adquisitivo de hogares y empresas, en un contexto de costes al alza y desequilibrios en mercados como el de la vivienda.

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