El CEO de JPMorgan ve riesgos en la compra de acciones y bonos de EE. UU.

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Eugene Komchuk

21.07.2026

El CEO de JPMorgan ve riesgos en la compra de acciones y bonos de EE. UU. — Jamie Dimon recela de comprar acciones

El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, cree que los inversores están subestimando los riesgos que enfrenta la economía global. A los precios actuales, no compraría ni el mercado de valores en general ni los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

En una entrevista con CNBC, afirmó que los mercados no están contabilizando plenamente el creciente número de amenazas geopolíticas y fiscales. Estas incluyen las guerras en Ucrania y Oriente Medio, las tensiones entre EE. UU. y China, el aumento del gasto militar y el incremento de los déficits presupuestarios gubernamentales.

Según el jefe de JPMorgan, es difícil determinar exactamente qué riesgos están ya reflejados en los precios de los activos. Sin embargo, los mercados no pueden valorar de antemano y por completo las consecuencias reales de un posible choque importante.

Cautela a pesar del repunte del mercado

Los comentarios de Dimon contrastan con el sentimiento de los inversores, ya que los mercados recientemente han ignorado las guerras, las restricciones comerciales y otras amenazas. El S&P 500 ha ganado casi un 10% desde principios de año, respaldado por un gasto de los consumidores resiliente, una inflación en descenso y un fuerte interés en las empresas vinculadas a la inteligencia artificial.

Los recientes y sólidos resultados trimestrales de JPMorgan y otros grandes bancos también han reforzado la visión de que la economía de EE. UU. está lidiando con la inestabilidad geopolítica mejor de lo esperado. El aumento de los ingresos por trading y banca de inversión ayudó a las empresas financieras a presentar resultados sólidos.

Dimon reconoció que la economía global se ha vuelto más resiliente porque depende menos de la energía que en décadas anteriores. Sin embargo, esto no descarta un punto de inflexión repentino. Señaló que una crisis puede requerir un mayor número de factores negativos, pero su impacto combinado podría eventualmente tener consecuencias graves.

Los déficits podrían elevar las tasas

Dimon está particularmente preocupado por los persistentes déficits presupuestarios de EE. UU. Espera que se conviertan en un problema a largo plazo y que potencialmente impulsen las tasas de interés al alza.

En su opinión, los inversores en bonos exigirán rendimientos más altos a cambio de financiar la deuda pública. Por esta razón, Dimon ve poco atractivo en los bonos del Tesoro a largo plazo.

Incluso si la inflación vuelve al objetivo del 2% de la Reserva Federal, cree que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años debería situarse en el rango del 4% al 4,5%. Esto dejaría un margen limitado para que los precios de los bonos suban.

Las acciones también parecen caras

Dimon también se muestra cauteloso respecto al mercado de valores. Afirmó que podría comprar acciones de una empresa individual si las considerara una inversión genuinamente atractiva. Sin embargo, no está dispuesto a comprar el mercado en general a las valoraciones actuales.

El jefe de JPMorgan también adoptó un tono moderado sobre la inteligencia artificial, comparando el auge de inversión actual con los inicios de internet.

Dijo que las enormes cantidades que se están invirtiendo en IA probablemente darán sus frutos a nivel general, tal como ocurrió finalmente con la inversión en internet. No obstante, las empresas que se beneficien podrían no ser aquellas por las que los inversores apuestan hoy.

Dimon señaló que los primeros líderes de internet, como Yahoo y Netscape, acabaron perdiendo terreno, mientras que ganadores futuros como Google y Facebook surgieron más tarde. Por lo tanto, la IA puede cumplir las expectativas a largo plazo, pero no necesariamente en la forma o dentro del plazo que los inversores esperan actualmente.

¿Deberían los inversores escuchar a Dimon?

Los comentarios de Jamie Dimon merecen una atención seria, sobre todo porque hace mucho más que dirigir JPMorgan Chase, una de las instituciones financieras más grandes del mundo. A lo largo de décadas en la industria bancaria, se ha forjado una reputación como uno de los expertos más influyentes en la economía global, los mercados de crédito y el riesgo financiero. Sus evaluaciones se basan en los datos que el banco recibe de millones de clientes, grandes corporaciones, inversores e instituciones gubernamentales de todo el mundo.

Dimon interviene regularmente en importantes foros internacionales, incluido el Foro Económico Mundial de Davos, donde analiza el estado de la economía con políticos, funcionarios de bancos centrales y líderes corporativos globales. Sin embargo, sus comentarios no deben tratarse como un pronóstico preciso o una recomendación directa para vender activos. Dimon es conocido por sus evaluaciones cautelosas y a menudo advierte sobre los riesgos con mucha antelación, por lo que sus declaraciones deben verse más bien como una señal para examinar con más cuidado las valoraciones, los horizontes de inversión y la resiliencia de las carteras.

JPMorgan también ha sido un crítico activo de las reformas propuestas a las regulaciones de capital bancario de EE. UU.

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