El FMI y el Banco Mundial actualizan el marco de sostenibilidad de la deuda para los países de bajos ingresos

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Aleksandra Chaikina

21.09.2026

El FMI y el Banco Mundial actualizan el marco de sostenibilidad de la deuda para los países de bajos ingresos — Marco de deuda mejorado

Los países de bajos ingresos se enfrentan a un entorno de endeudamiento más complejo y arriesgado a medida que aumentan los niveles de deuda y se diversifican las fuentes de financiación. El Directorio Ejecutivo del FMI afirma que las mejoras propuestas al marco conjunto del FMI y el Banco Mundial tienen como objetivo mantener la eficacia de las evaluaciones del riesgo de deuda, mientras las necesidades de financiación para el desarrollo y el clima siguen siendo elevadas.

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El 9 de septiembre de 2026, el Directorio Ejecutivo del FMI aprobó reformas al Marco de Sostenibilidad de la Deuda conjunto del FMI y el Banco Mundial, orientadas a mejorar la evaluación de las vulnerabilidades de la deuda interna y las presiones derivadas de la adaptación climática.
El marco actualizado perfecciona la capacidad de endeudamiento, recalibra los umbrales de tensión e introduce nuevas herramientas para evaluar el espacio fiscal destinado a la inversión en desarrollo y clima en los países de bajos ingresos.
La implementación operativa está prevista para el segundo semestre de 2027, con la tasa de descuento armonizada sin cambios en el 5%, lo que requiere una mayor formación del personal, orientaciones y participación de las partes interesadas.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Los cambios del marco abordan riesgos de deuda más amplios

Según informó el Fondo Monetario Internacional, el Directorio Ejecutivo del FMI revisó el Marco de Sostenibilidad de la Deuda conjunto del FMI y el Banco Mundial para los Países de Bajos Ingresos el 9 de septiembre de 2026 y respaldó reformas diseñadas para mantener la eficacia de la herramienta a medida que aumentan las vulnerabilidades de deuda en las economías más pobres.

La revisión señala que el marco sigue funcionando bien para identificar con antelación episodios de dificultades de endeudamiento y continúa siendo adecuado para su propósito, aunque también destaca áreas de mejora. Los cambios propuestos se centran en tres áreas: mayor rigor al distinguir entre tensiones de deuda y deuda insostenible; una evaluación más amplia de las vulnerabilidades de la deuda interna y de las presiones a largo plazo, como las necesidades de adaptación climática; y herramientas de realismo y pruebas de estrés más sólidas para mejorar la coherencia y precisión de las previsiones.

Las reformas también perfeccionan las mediciones de capacidad de endeudamiento, recalibran y amplían los umbrales que señalan tensiones de deuda e introducen nuevas herramientas para evaluar la sostenibilidad. El marco actualizado busca ayudar a los países a determinar cuánto espacio fiscal puede estar disponible para la inversión en desarrollo y clima, al tiempo que limita las vulnerabilidades de deuda a largo plazo.

Implementación operativa prevista para 2027

El FMI afirma que el marco ha sido una herramienta fundamental para evaluar los riesgos de sostenibilidad de la deuda en los países de bajos ingresos desde su introducción en 2005, con revisiones anteriores en 2006, 2009, 2012 y 2017. La revisión más reciente incluye consultas con los Directorios Ejecutivos del FMI y el Banco Mundial, así como con países acreedores y prestatarios, socios para el desarrollo, la academia, la sociedad civil y el sector privado.

Una revisión paralela de la tasa de descuento armonizada utilizada para aplicar el marco y de la Política de Límites de Deuda del FMI también concluye sin cambios, manteniendo la tasa en el 5%. Se espera que el marco actualizado entre en funcionamiento en el segundo semestre de 2027, dando tiempo para elaborar orientaciones para el personal y ofrecer formación a los equipos de país y las autoridades nacionales.

Los Directores Ejecutivos afirman que el marco revisado debería ayudar a preservar el papel del LIC-DSF en el apoyo al asesoramiento de políticas del Fondo, las decisiones de préstamo, la política fiscal y la gestión de la deuda pública en los países de bajos ingresos. También señalan que la mayor complejidad del marco requerirá orientaciones claras, una comunicación cuidadosa, desarrollo de capacidades específico y una interacción continua con las partes interesadas para respaldar su adopción.

En nuestro artículo anterior sobre la reforma del Banco Mundial del Marco de Sostenibilidad de la Deuda conjunto del FMI y el Banco Mundial para países de bajos ingresos, explicamos que la actualización busca reflejar un entorno de financiación más complejo y arriesgado. Las reformas amplían el análisis más allá de la deuda externa para incluir las vulnerabilidades de la deuda interna y las presiones de desarrollo a más largo plazo, incluidos los shocks relacionados con el clima que pueden afectar la capacidad de pago con el tiempo.

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