DBS: el crecimiento de los beneficios de Nvidia respalda el repunte de la IA

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Igor Krasulya

05.10.2026

DBS: el crecimiento de los beneficios de Nvidia respalda el repunte de la IA — DBS afirma que la valoración de Nvidia no señala una burbuja de IA

La valoración de Nvidia no se parece a los extremos que precedieron al colapso de las puntocom, según DBS Group, pese a que el fabricante de chips se ha convertido en uno de los principales beneficiarios del auge de la inteligencia artificial. El banco señala el crecimiento de los beneficios de Nvidia y su valoración futura como pruebas de que el repunte sigue respaldado por los beneficios empresariales y no solo por la especulación.

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Nvidia cotiza a unas 17 veces los beneficios futuros.
Se prevé que los beneficios crezcan aproximadamente un 70 % el próximo año.
DBS considera que las valoraciones de la IA están muy por debajo de los extremos de las puntocom.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Nvidia cotiza a unas 17 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, mientras que se prevé que sus beneficios crezcan aproximadamente un 70 % el próximo año. Hou Wey Fook, director de inversiones de DBS Group, comparó estas cifras con Cisco Systems, cuya valoración alcanzó aproximadamente 100 veces los beneficios antes del desplome de las puntocom, informó Bloomberg.

Los beneficios diferencian a Nvidia de las valoraciones de las puntocom

La comparación aborda una cuestión que ha acompañado al rápido ascenso de las acciones relacionadas con la IA: si sus valoraciones se han adelantado demasiado a las empresas que las sustentan.

DBS sostiene que Nvidia representa un caso diferente porque su valoración está acompañada de una rápida expansión de los beneficios. La demanda de los procesadores de la compañía ha crecido junto con la inversión en centros de datos y en la infraestructura informática necesaria para entrenar y operar modelos de IA cada vez más grandes.

Cisco ofrece una referencia histórica útil, ya que fue una de las empresas tecnológicas emblemáticas del auge de Internet a finales de la década de 1990. Su valoración subió a niveles que exigían años de crecimiento excepcional para justificarse. El múltiplo futuro actual de Nvidia se sitúa muy por debajo de ese nivel de referencia, aunque las expectativas sobre sus beneficios siguen siendo elevadas.

Esto no significa que las acciones de IA conlleven poco riesgo. Las previsiones de beneficios pueden cambiar, mientras que las empresas de semiconductores siguen expuestas a cambios en el gasto de capital, la competencia y la demanda de un grupo relativamente concentrado de grandes clientes tecnológicos.

DBS combina la exposición a la IA con activos defensivos

En lugar de depender exclusivamente de las acciones tecnológicas, Hou prefiere una cartera basada en activos con características de riesgo diferentes. En el lado del crecimiento, esto incluye empresas posicionadas para beneficiarse del gasto continuado en IA y semiconductores.

La renta fija con grado de inversión proporciona una fuente de ingresos más estable, mientras que el oro y los hedge funds pueden actuar como diversificadores cuando los mercados de renta variable se vuelven volátiles. Este enfoque refleja la diferencia entre mantener la exposición al crecimiento de la IA y asumir que las acciones tecnológicas subirán sin interrupciones.

Los beneficios ponen a prueba la apuesta por la IA

El debate sobre una burbuja de IA se reduce cada vez más a si los beneficios pueden mantener el ritmo de las expectativas. El múltiplo futuro relativamente moderado de Nvidia respalda el argumento de que el precio de sus acciones está vinculado a un crecimiento sustancial de los beneficios y no solo a una expansión de la valoración.

La prueba decisiva será si la demanda de computación para IA se mantiene lo bastante fuerte como para generar los beneficios ya incorporados en las previsiones. Si el crecimiento de los beneficios se ralentiza de forma significativa, las valoraciones podrían resultar más difíciles de defender incluso sin alcanzar los extremos asociados a la era de las puntocom.

Anteriormente informamos de que Nvidia amplía su plan de recompra de acciones mientras una autorización de 150.000 M$ impulsa la remuneración al accionista.

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