Gold contre actions Gold : Que devriez-vous détenir ?

Note éditoriale : Bien que nous adhérions à une stricte intégrité éditoriale, cet article peut contenir des références à des produits de nos partenaires. Voici comment nous gagnons de l'argent. Aucune des données et des informations contenues dans cette page Web ne constitue un conseil en investissement, conformément à notre clause de non-responsabilité.

Gold ou actions aurifères ? Les deux – mais pour des objectifs différents. L’or physique (et les ETFs) offre stabilité, protection contre l’inflation et assurance en cas de crise, tandis que les sociétés minières aurifères amplifient les gains grâce à l’effet de levier opérationnel et aux dividendes, mais ajoutent des risques liés à l’entreprise, à l’exploitation et à la réglementation. En 2025, les minières ont surpassé le métal, donc une allocation mixte – liquidités/patrimoine en lingots + exposition à la croissance via une sélection de minières – convient à la plupart des investisseurs.

L’un des plus grands récits d’investissement de 2025 est le retour en force de l’or, qui a atteint 4 000 dollars l’once en octobre, battant plus de 50 nouveaux records au cours de l’année.

La hausse de 52 % du prix du métal est la plus forte depuis les années 1970, résultat d’une conjonction parfaite de pressions économiques et géopolitiques. Les anticipations d’importantes perturbations économiques, dues à d’éventuels conflits militaires impliquant Israël, les U.S. et l’Iran, ainsi qu’à un possible élargissement de la guerre entre l’Ukraine et la Russie, sont déjà intégrées dans le prix actuel de l’or. S’ajoutent à cela les incertitudes économiques provoquées par les guerres tarifaires du président américain Donald Trump contre la Chine, l’Inde et d’autres pays, qui alimentent les craintes de perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Le statut prestigieux de Gold en tant que valeur refuge en période de crise a une nouvelle fois été confirmé. La faiblesse du dollar U.S., en baisse de 10 % depuis le début de l’année, a profité à des pays comme la Chine et l’Inde, qui ont accumulé de l’or de manière agressive grâce à des dollars U.S. moins chers, tandis que les avoirs occidentaux en ETF ont grimpé à près de 3 900 tonnes, frôlant les sommets de 2020. La demande est également soutenue par les nouvelles règles de Bâle III, qui considèrent l’or comme un actif de Tier 1 équivalent à des liquidités. Cela a déclenché une nouvelle vague d’achats institutionnels.

Les positions spéculatives se sont également intensifiées, ajoutant de l'huile sur le feu.

Gold ou actions aurifères ?

Le tableau ci-dessous présente la performance depuis le début de l'année des 10 plus grandes sociétés minières aurifères au monde. Elles ont toutes largement dépassé les 52,2 % de l’or, ce qui est déjà impressionnant.

Principales sociétés minières aurifères en termes de performance (YTD %)
Rang	Entreprise	Appréciation YTD (%)
1	Newmont (NEM)	122
2	Agnico Eagle Mines (AEM)	100
3	Barrick Gold (GOLD)	105
4	Franco-Nevada (FNV)	65
5	Wheaton Precious Metals (WPM)	82
6	Kinross Gold (KGC)	145
7	Gold Fields (GFI)	165
8	AngloGold Ashanti (AU)	199
9	Northern Star Resources (NST.AX)	75
10	Evolution Mining (EVN.AX)	125

Ce sont des rendements extraordinaires selon tous les critères, ce qui explique pourquoi l’or bénéficie d’un tel engouement auprès de certains investisseurs. Les meilleures performances ont été réalisées par AngloGold Ashanti et Gold Fields, toutes deux nominalement sud-africaines, bien qu’AngloGold ne possède plus aucune mine en Afrique du Sud. Gold Fields en possède une, à South Deep, au sud de Johannesburg.

Graphique du prix de l'or sur 10 ans

Les sociétés minières de Gold ont appris à leurs dépens qu’il vaut mieux partir du principe qu’une catastrophe peut survenir à tout moment, ce qui leur permet d’accumuler des liquidités tant que la situation est favorable. Cela les protège contre d’éventuels chocs de prix à l’avenir. Eux, ainsi que les analystes qui les suivent, ont tendance à être excessivement prudents dans leurs estimations du prix de l’or. Lors du récent Mining Forum Americas 2025, les plus grands groupes miniers mondiaux ont présenté leurs objectifs de coûts de maintien tout compris (AISC) entre 1 460 et 1 700 $/oz. Avec un cours de l’or avoisinant désormais les 4 000 $, cela donne une idée des marges qu’ils réalisent.

Que font-ils avec tout cet argent frais ? Ils renforcent leur bilan et recherchent des acquisitions (dans le cas de ceux dont les réserves d’or s’épuisent) et, pour la plupart, versent des dividendes aux actionnaires.

JPMorgan prévoit que les cours de l’or atteindront en moyenne 3 675 $/oz d’ici le quatrième trimestre 2025 et grimperont vers 4 000 $ d’ici la mi-2026. Ces prévisions ont déjà été dépassées, bien qu’une prise de bénéfices et une consolidation puissent désormais s’imposer.

Lorsque vous ajoutez l’appréciation du prix aux dividendes, la notation est la suivante :

Gold mineurs classés par appréciation YTD (%)
Rang	Entreprise	Appréciation YTD (%)
1	Gold Fields (GFI)	225
2	AngloGold Ashanti (AU)	230
3	Ora Banda Mining (ESGFF)	705
4	Kinross Gold (KGC)	143
5	Orla Mining (ORLA)	100
6	Harmony Gold (HMY)	68
7	SSR Mining (SSRM)	90
8	Newmont (NEM)	65
9	Agnico Eagle Mines (AEM)	97
10	Wheaton Precious Metals (WPM)	89
	Gold	52,2

Kea Nonyana, gestionnaire de clients VIP chez PrimeXBT à Johannesburg, souligne que les actions aurifères bénéficient d’un avantage par rapport à d’autres types d’entreprises sous la forme de l’effet de levier opérationnel, ce qui signifie que la hausse du prix de l’or se répercute immédiatement sur les résultats. Compte tenu de la fermeture du gouvernement aux États-Unis et de la montée de la fièvre guerrière, Nonyana affirme que, loin d’être à la fin d’un marché haussier, les actions aurifères ne font que commencer leur progression.

David Shapiro, stratège en actions mondiales chez Sasfin Securities, affirme que les gains faciles sur l’or ont déjà été réalisés. « Gold a profité de la faiblesse du dollar et du souhait de certains pays de diversifier leurs réserves au-delà du dollar. »

Shapiro met en garde contre l’enthousiasme excessif autour de l’or. Il pourrait encore augmenter pendant un certain temps, surtout si la Fed réduit davantage les taux d’intérêt, mais il s’attend à ce que la faiblesse actuelle du dollar U.S. s’inverse. « Lorsque l’économie américaine repartira, les importantes positions spéculatives sur l’or – et ensuite sur le platine – se dénoueront », affirme-t-il.

Pour les sociétés minières aurifères disposant de liquidités, c’est le moment idéal pour saisir des opportunités. Newmont est de loin la plus grande société minière d’or au monde, avec une production annuelle de plus de 6,7 millions d’onces provenant de ses opérations en Amérique du Nord, au Ghana, en Argentine, au Pérou et au Suriname. Elle dispose d’une trésorerie de plus de 6 milliards de dollars, renforcée par des flux de trésorerie disponibles issus des prix records de l’or et par la cession d’actifs non stratégiques d’une valeur de 2,5 milliards de dollars.

Barrick Gold est le deuxième plus grand producteur mondial, avec des opérations dans près de 20 pays, d'où il a extrait 3,91 millions d'onces en 2024. Cependant, ses coûts (AISC), autour de 1 520 $/oz, se situent dans la fourchette haute. À titre de comparaison, l’AISC de Newmont est de 1 450 $/oz, celui d’AngloGold Ashanti de 1 380 $/oz, de Gold Fields de 1 320 $/oz et de Kinross Gold de 1 350 $/oz.

Vous remarquerez que les entreprises ayant les coûts de maintien tout compris les plus bas ont obtenu de meilleurs résultats en bourse cette année, les plus remarquables étant AngloGold Ashanti, Gold Fields et Kinross Gold.

Une hausse du prix de l’or peut masquer toutes sortes de faiblesses qui deviennent apparentes plus tard, lorsque les prix de l’or subissent des pressions. Gold Fields a réussi à réduire son AISC de 6,5 % depuis le début de l’année, tandis qu’Agnico Eagle se distingue avec un AISC de 1 285 $/oz, grâce à des actifs canadiens de haute qualité et à une discipline opérationnelle.

Parmi les petits projets aurifères à surveiller figurent Sunstone Metals d’Australie (ASX:STM), qui possède deux projets or-cuivre en Équateur ; Titan Metals, un autre producteur de cuivre et d’or opérant dans la ceinture andine sud de l’Équateur ; et Minerals 260 (ASX:MI6), un producteur d’or émergent de taille intermédiaire en Australie.

Minerals 260 a augmenté de 166 % en bourse jusqu'à présent cette année. Titan Metals est plus risquée en raison de son stade de développement et de son taux élevé de consommation de trésorerie, mais si elle parvient à maintenir l'accès aux liquidités, les analystes prévoient une croissance des bénéfices d'environ 15 % par an. Sunstone est illiquide et peut donc être difficile à vendre.

Or physique ou numérique ?

Pour les passionnés d’or, il n’y a aucun inconvénient à détenir à la fois de l’or physique et des actions aurifères.

Le problème avec l’or physique réside dans les coûts de stockage et d’assurance. Désormais, il existe aussi une solution à cela : Mesh.Trade est une plateforme basée sur la blockchain qui permet aux investisseurs d’acquérir de l’or (et de l’argent) numérique adossé à de l’or et de l’argent réels, avec tous les frais d’assurance et de stockage pris en charge. Une autre façon d’accéder à l’or numérique est via Pax Gold, qui propose un jeton adossé à un actif, où chaque jeton représente une once troy d’or pur.

Vous pouvez également acheter de l’or et emprunter dessus via Troygold. SA Mint, une filiale détenue à 100 % par la Banque de réserve d’Afrique du Sud, permet l’achat en ligne de Krugerrands et de lingots, avec les frais d’assurance et de stockage pris en charge par l’entreprise.

Pour les investisseurs qui préfèrent spéculer sur les mouvements du prix de l’or plutôt que de détenir des lingots physiques, les courtiers en ligne offrent un accès direct aux marchés de l’or via le trading au comptant, CFDs, ETFs et les actions de sociétés minières aurifères. Choisir une plateforme fiable avec des spreads compétitifs, une forte liquidité et une exécution robuste peut avoir un impact significatif sur les résultats de trading. La comparaison ci-dessous met en avant plusieurs courtiers proposant des instruments de trading sur l’or et des conditions adaptées aussi bien aux traders à court terme qu’aux investisseurs à long terme.

Meilleurs courtiers Forex pour le trading de l'or
	OANDA	ZForex	Plus500	FOREX.com	IG Markets
Dépôt min., $		10	100	100	1
Actifs négociables	129	80	2800	5500	20000
Spread XAU/USD, pips	30		45	35	30
Commission XAU/USD, $	3		3	2.5
Niveau maximal de réglementation	Tier-1	Non réglementé	Tier-1	Tier-1	Tier-1
score global TU	6.66	7.89	8.8	6.84	6.61
Ouvrir un compte	Chez broker Votre capital est en danger.	Chez broker Votre capital est en danger.	Chez broker 80% des comptes CFD des particuliers perdent de l'argent.	Voir la revue	Voir la revue

La protection d'abord, la croissance sélective ensuite, et des contrôles de risque disciplinés en permanence

Je privilégie une approche simple et équilibrée : conserver un noyau défensif en lingots alloués ou dans un ETF physique de haute qualité (pour la protection en cas de crise et une faible friction de contrepartie), et ajouter une part plus réduite, gérée activement, de sociétés minières ou de sociétés de redevances bien capitalisées et à faible coût pour profiter d’un effet de levier à la hausse. Concentrez-vous sur les entreprises ayant de faibles coûts de maintien tout compris, des bilans sains et une production prévisible, et privilégiez les sociétés de redevances/streaming si vous souhaitez une exposition avec un risque opérationnel plus faible.

Gérez la taille des positions grâce à l’investissement programmé, rééquilibrez lorsque les allocations s’écartent, et utilisez avec parcimonie les options couvertes ou les collars pour générer du rendement ou limiter la baisse. La conservation est essentielle : choisissez un stockage audité ou des ETFs transparents pour l’or physique, et tenez toujours compte de la fiscalité et de la liquidité avant d’augmenter votre exposition. En résumé : la protection d’abord, la croissance sélective ensuite, et des contrôles de risque rigoureux en permanence.

Conclusion

En définitive, le choix entre l’or physique et les actions aurifères dépend de vos objectifs financiers et de votre tolérance au risque. L’or offre une sécurité inégalée en période d’incertitude, agissant comme une valeur refuge face à l’inflation et à la volatilité des marchés. À l’inverse, les actions de sociétés minières présentent un potentiel de rendement supérieur, mais s’accompagnent de risques spécifiques au secteur et à la gestion des entreprises. Par exemple, lors des crises financières, l’or a souvent mieux résisté que les actions aurifères, tandis qu’en période de reprise économique, ces dernières ont surperformé. Gardez à l’esprit que la combinaison stratégique des deux actifs dans votre portefeuille peut offrir un équilibre pertinent entre stabilité et croissance.

Foire aux questions

Comment l’or numérique se compare-t-il à l’or physique en termes de sécurité et de frais ?

L’or numérique, adossé à de l’or réel, inclut généralement les frais de stockage et d’assurance, ce qui peut réduire l’impact de ces coûts pour l’investisseur. Sa sécurité dépend de la plateforme utilisée, de la transparence des réserves et des audits réguliers, tandis que l’or physique impose au particulier la gestion directe du stockage et la prise en charge des assurances.

Quel rôle joue la diversification entre or, actions minières et autres instruments liés à l’or ?

Diversifier entre or physique ou numérique, actions minières et instruments financiers offre une combinaison de protection contre l’inflation, de stabilité en période de crise et d’opportunités de croissance. Cela permet de répartir les risques spécifiques inhérents à chaque type d’actif tout en optimisant le potentiel de rendement du portefeuille global.

Quels sont les avantages et inconvénients des ETFs sur l’or par rapport à la détention directe de lingots ?

Les ETFs sur l’or facilitent l’achat et la vente, offrent plus de liquidité et évitent les contraintes logistiques liées au stockage physique. Cependant, ils introduisent un risque de contrepartie et peuvent engendrer des frais de gestion, tandis que la détention directe de lingots offre l’assurance de posséder l’actif mais nécessite une gestion sécurisée et comporte des frais associés.

En quoi la conjoncture géopolitique influence-t-elle la performance du marché de l’or et des actions aurifères ?

La conjoncture géopolitique, notamment les conflits armés ou les tensions internationales, tend à accroître la demande d’or en tant que valeur refuge. Cela soutient le prix du métal, dont bénéficient également les actions minières grâce à un effet de levier sur leurs résultats, mais ces sociétés restent exposées à des risques opérationnels additionnels liés à leur implantation géographique.

Cet article vous a plu ?

Les meilleurs choix et analyses de la rédaction

11 heures il y a Mikhaïl Vnoutchkov

Prédiction du prix du Bitcoin et bandes de Bollinger : le BTC peut-il se redresser après être tombé à 63 000 $ ?

#crypto #prediction #Bitcoin

1 jour il y a Oleg Tkatchenko

Coupe du Monde de la FIFA sur la blockchain : quand le football rencontre la crypto

#crypto #Avalanche

2 jours il y a Pavlo Kot

Extraterrestres, Satoshi et Bitcoin : comment la théorie extraterrestre est née

#crypto #Bitcoin

3 jours il y a Pavlo Kot

Nation blockchain en crise : comment une lutte de pouvoir a divisé le Liberland

#crypto #Justin Sun Latest News

4 jours il y a Eugene Komchuk

Changement de priorités : les gouvernements soutiennent le minage alors que les entreprises se tournent vers l'IA

#crypto #Bitcoin

5 jours il y a Mikhaïl Vnoutchkov

Le retour d'Intel : Apple, Trump et le pari de l'IA

#Apple #Intel

Toutes les actualités

L'équipe qui a travaillé sur l'article

Ciaran Ryan est un journaliste financier chevronné basé en Afrique du Sud, où il couvre les crypto-monnaies, l'exploitation minière, les marchés boursiers et la gouvernance pour Moneyweb. Il anime également le podcast hebdomadaire Moneyweb Crypto Podcast.

En savoir plus sur nos politiques éditoriales

CFD

Le CFD est un contrat entre un investisseur/trader et un vendeur qui stipule que le trader devra payer au vendeur la différence de prix entre la valeur actuelle de l'actif et sa valeur au moment du contrat.

Investisseur

Un investisseur est une personne qui place de l'argent dans un actif en espérant que sa valeur s'appréciera à l'avenir. L'actif peut être n'importe quoi, y compris une obligation, un fonds commun de placement, une action, de l'or, de l'argent, des fonds négociés en bourse (ETF) et des biens immobiliers.

Bandes de Bollinger

Les bandes de Bollinger (BBands) sont un outil d'analyse technique composé de trois lignes : une moyenne mobile centrale et deux bandes extérieures qui sont généralement fixées à un écart-type de la moyenne mobile. Ces bandes aident les traders à visualiser la volatilité potentielle des prix et à identifier les conditions de surachat ou de survente sur le marché.

Bitcoin

Le bitcoin est une crypto-monnaie numérique décentralisée créée en 2009 par un individu ou un groupe anonyme utilisant le pseudonyme Satoshi Nakamoto. Il fonctionne sur la base d'une technologie appelée blockchain, qui est un registre distribué enregistrant toutes les transactions effectuées sur un réseau d'ordinateurs.

Extra

Xetra est un système de négociation boursier allemand géré par la Bourse de Francfort. Deutsche Börse est la société mère de la Bourse de Francfort.

Les 5 meilleurs brokers