L'inflation et les prix du pétrole creusent le fossé sur la politique de la Fed

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Hanna Syniavska

24.07.2026

L'inflation et les prix du pétrole creusent le fossé sur la politique de la Fed — Économistes et marchés divisés sur les taux de la Fed

Les économistes s'attendent à ce que le prochain mouvement de taux d'intérêt de la Réserve fédérale soit une baisse, alors même que les investisseurs se préparent de plus en plus à une augmentation des coûts d'emprunt avant la fin de l'année. Cette divergence reflète une incertitude inhabituellement élevée concernant l'inflation, les prix de l'énergie et la durabilité de la croissance économique américaine.

Points forts

Les économistes prévoient une baisse de 25 points de base au troisième trimestre 2027.
Les marchés envisagent une possible hausse des taux dès septembre.
L'inflation sous-jacente reste élevée à 3,4 %.
Le pétrole proche de 100 $ accentue le risque d'une nouvelle pression sur les prix.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon une enquête Bloomberg menée auprès de 80 économistes du 17 au 22 juillet, les prévisionnistes s'attendent à ce que la Fed abaisse son taux directeur de 25 points de base au troisième trimestre 2027. C'est un trimestre plus tard que ce qui était projeté en juin, mais cela reste en net décalage avec les marchés financiers, où les traders intègrent la possibilité d'une hausse des taux dès le mois de septembre.

L'inflation maintient le débat ouvert

Le fossé s'est creusé alors que l'inflation reste bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. L'inflation sous-jacente des dépenses de consommation personnelle, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, s'est établie à 3,4 % en mai, contre 3,3 % en avril. L'enquête Bloomberg prévoit également une augmentation annuelle de 3,4 % au deuxième trimestre, soit un peu plus que ce que les économistes prévoyaient un mois plus tôt.

Plusieurs responsables de la Fed ont averti qu'une nouvelle hausse pourrait devenir nécessaire si l'inflation s'avérait persistante. Lors de la réunion de juin de la banque centrale, neuf des 19 décideurs ont indiqué que des taux plus élevés pourraient être appropriés en 2026, tandis que huit ne prévoyaient aucun changement et un seul était favorable à une réduction d'un quart de point.

Le rapport de politique monétaire de juillet de la Fed indique que l'inflation a augmenté au cours de l'année et est restée élevée, en partie à cause des chocs d'offre affectant l'énergie et d'autres secteurs. Cette évaluation a renforcé les arguments en faveur du maintien d'une politique restrictive jusqu'à ce que les responsables voient des preuves plus claires d'une atténuation des pressions sur les prix.

Le pétrole ajoute une nouvelle complication

La reprise des combats impliquant l'Iran a poussé le Brent vers les 100 $ le baril, menaçant d'annuler l'accalmie récente des prix à la consommation. La hausse des coûts de l'énergie peut se propager à l'essence, au transport, à l'alimentation et aux produits manufacturés, ce qui rend plus difficile pour la Fed de distinguer les hausses de prix temporaires de l'inflation durable.

Les économistes s'attendent néanmoins à ce que l'inflation globale ralentisse plus rapidement au cours du second semestre de l'année. Leur prévision de baisse des taux semble supposer qu'une demande plus faible et l'atténuation des pressions sous-jacentes finiront par l'emporter sur le dernier choc énergétique.

Un écart croissant entre les prévisions et les marchés

Ce désaccord est important car les attentes en matière de taux d'intérêt influencent les rendements du Trésor, les prêts hypothécaires, les emprunts des entreprises et les valorisations boursières. Une baisse différée maintiendrait les coûts de financement à un niveau élevé bien avant 2027, tandis qu'une hausse inattendue pourrait peser davantage sur les ménages et les entreprises.

Pour l'instant, les économistes parient sur une atténuation progressive de l'inflation. Les marchés accordent plus de poids au risque que les prix de l'énergie et l'inflation sous-jacente persistante ne forcent la Fed à resserrer à nouveau sa politique.

Nous avons précédemment souligné que la BCE maintient ses taux à 2,25 % alors que le pétrole accroît les risques d'inflation.

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