La RBI relève ses taux alors que l’inflation persistante met la croissance indienne à l’épreuve

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Ivan Andrienko

07.10.2026

La RBI relève ses taux alors que l’inflation persistante met la croissance indienne à l’épreuve — La RBI relève ses taux alors que les pressions inflationnistes s’intensifient

La Reserve Bank of India a relevé ses taux d’intérêt mercredi pour la première fois depuis 2023, réagissant à la hausse persistante de l’inflation alors même que la croissance économique reste robuste. Cette décision place l’Inde aux côtés d’autres grandes économies ayant récemment resserré leur politique monétaire, tandis que la hausse des prix de l’énergie et à la consommation complique les perspectives d’inflation.

Points forts

La RBI a relevé le taux repo de 25 points de base, à 5,50 %.
L’inflation de détail a atteint 4,8 % après avoir augmenté pendant 10 mois.
La RBI a relevé sa prévision de croissance économique à 7,1 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La RBI a relevé de 25 points de base son taux repo de référence, à 5,50 %, un plus haut sur un an conforme aux attentes des économistes. Le comité de politique monétaire a également adopté une orientation de resserrement calibré, signalant que les responsables sont prêts à maintenir des coûts d’emprunt restrictifs si l’inflation reste élevée, rapporte CNBC.

L’inflation modifie la trajectoire de la politique monétaire

L’inflation de détail a augmenté pendant 10 mois consécutifs, atteignant 4,8 % en août, au-dessus de l’objectif à moyen terme de 4 % fixé par la RBI. La banque centrale prévoit une inflation globale moyenne de 5,2 % pour l’exercice financier se terminant en mars 2027, tandis que l’inflation sous-jacente devrait s’établir à 4,4 %.

Le gouverneur Sanjay Malhotra a indiqué que des baisses de taux à court terme n’étaient plus envisagées, laissant aux responsables le choix entre de nouvelles hausses et une pause. HSBC et Goldman Sachs anticipent une nouvelle hausse des taux en décembre.

Les pressions extérieures ont compliqué la situation. L’Inde importe environ 85 % de ses besoins en carburant, ce qui expose particulièrement son économie à des prix élevés de l’énergie et aux perturbations des routes d’approvisionnement. Les conditions météorologiques constituent un autre risque inflationniste, après que l’Inde a connu sa quatrième période juin-août la plus sèche depuis 1960, faisant craindre une hausse des prix alimentaires.

La croissance donne à la RBI une marge de manœuvre pour resserrer sa politique

L’économie indienne est restée suffisamment résiliente pour permettre aux responsables de donner la priorité à l’inflation. La RBI a relevé de 40 points de base sa prévision de croissance, à 7,1 %, invoquant une activité économique plus soutenue malgré les tensions géopolitiques, les frictions commerciales et le durcissement des conditions financières.

Le produit intérieur brut a progressé de 7,8 % au trimestre de juin, dépassant les attentes alors que plusieurs autres grandes économies ont connu un ralentissement plus marqué. La Banque mondiale prévoit également une croissance de 7,1 % pour l’exercice financier se terminant en mars 2027, contre 7,8 % l’année précédente.

Les marchés ont reculé après la décision. Le rendement de référence des obligations d’État à 10 ans a augmenté de 5 points de base, à 7 243 %, tandis que le Nifty 50 a reculé de 0,7 %.

Une forte croissance face au durcissement des conditions financières

La hausse des taux marque un changement dans l’équilibre de la politique indienne. La vigueur de la croissance intérieure donne à la RBI davantage de latitude pour lutter contre l’inflation persistante sans menacer immédiatement la dynamique économique, tandis que le renchérissement des importations d’énergie et les risques liés aux prix alimentaires rendent de plus en plus difficile le maintien du statu quo monétaire.

Pour les ménages et les entreprises, un cycle de resserrement signifie une hausse des coûts de financement après une période de politique monétaire relativement accommodante. Pour les investisseurs, la question est désormais de savoir si l’inflation ralentira suffisamment pour permettre à la RBI de marquer une pause, ou si elle contraindra les responsables à procéder à une nouvelle hausse plus tard cette année.

Comme nous l’avons indiqué précédemment, l’Inde met l’accent sur l’augmentation des investissements privés et des dépenses de recherche.

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