Les règles de la VARA redéfinissent le marché des dérivés cryptographiques de Dubaï

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Olga Chendetskaïa

31.03.2026

Les règles de la VARA redéfinissent le marché des dérivés cryptographiques de Dubaï — Dubaï établit de nouvelles règles pour les dérivés de crypto-monnaie

Une version actualisée du Exchange Services Rulebook préparé par la Dubai Virtual Assets Regulatory Authority, ou VARA, est entrée en vigueur à Dubaï. Pour la première fois, le document définit des exigences distinctes pour les transactions impliquant des dérivés cryptographiques. La nouvelle version des règles est en vigueur depuis le 31 mars 2026.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les changements affectent l'un des plus grands segments du marché des crypto-monnaies - les contrats à terme, les contrats perpétuels et d'autres instruments dérivés, a rapporté Cryptopolitan. Selon les estimations du marché, le volume des échanges dans ce segment a atteint 85,7 billions de dollars en 2025, tandis que le chiffre d'affaires quotidien moyen s'élevait à environ 264,5 milliards de dollars. La mise à jour établit un cadre opérationnel distinct pour un marché qui s'est développé plus rapidement que sa base réglementaire.

Ce qui a changé exactement

Le règlement comprend désormais une section distincte, intitulée "Règles relatives aux services de produits dérivés négociés en bourse" (Exchange Traded Derivative Services Rules). Il s'applique aux sociétés agréées qui fournissent des services d'actifs virtuels à Dubaï. Le document fixe des exigences en matière de classification des clients, de séparation des comptes clients, de normes de divulgation, d'utilisation de marges et d'effets de levier, ainsi que d'actions boursières en cas de mouvements brusques du marché.

La VARA a également précisé l'étendue de sa juridiction : les règles s'appliquent à la partie continentale de Dubaï et aux zones franches, mais ne s'étendent pas au DIFC.

L'une des principales dispositions concerne les petits investisseurs. Pour eux, la marge initiale minimale a été fixée à 20 % de la valeur notionnelle d'une position. Cela signifie que l'effet de levier maximum pour cette catégorie de clients est plafonné à 5:1. Par rapport aux conditions offertes depuis longtemps par les plateformes offshore, il s'agit d'une approche nettement plus stricte du contrôle des risques.

Ce que cela signifie pour le marché

La nouvelle version des règles crée une base juridique permettant aux participants agréés de lancer des produits dérivés. Pour Dubaï, il s'agit d'une étape importante, car le marché local des actifs virtuels a déjà attiré des entreprises internationales, tandis que le cadre de surveillance s'étend progressivement, au-delà des opérations au comptant, à des instruments plus complexes.

Ruben Bombardi a déclaré : "Les produits dérivés constituent une étape naturelle dans l'évolution des marchés d'actifs virtuels, mais ils exigent des normes de gouvernance plus élevées.

L'importance de cette décision va au-delà d'un marché unique. VARA propose un modèle de réglementation des crypto-dérivés fondé sur des principes proches de la surveillance financière traditionnelle : limites de risque, divulgation obligatoire des conditions, contrôles de l'accès des investisseurs de détail et capacité du régulateur à intervenir rapidement en cas de besoin. Si ce modèle s'avère viable, d'autres juridictions encore prudentes quant à l'accès des investisseurs de détail à ces instruments pourraient s'en inspirer.

En mai 2025, la VARA avait déjà révisé son cadre réglementaire, renforçant les exigences en matière d'effet de levier et de garanties pour les courtiers et les bourses. La mise à jour actuelle poursuit cette approche : l'autorité de régulation renforce régulièrement les exigences pour les segments du marché présentant un risque plus élevé.

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