La BRI met en garde contre les risques liés aux stablecoins dans un contexte de croissance rapide du marché

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Eugene Komchuk

20.04.2026

La BRI met en garde contre les risques liés aux stablecoins dans un contexte de croissance rapide du marché — Pourquoi la BRI est-elle préoccupée par les stablecoins ?

Pablo Hernández de Cos, directeur général de la Banque des règlements internationaux (BRI), a appelé à un renforcement de la coordination mondiale en matière de réglementation des "stablecoins". Selon lui, les jetons indexés sur le dollar américain pourraient avoir des "conséquences matérielles" sur la stabilité financière et la politique économique s'ils venaient à rivaliser avec l'argent traditionnel.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

S'exprimant lors d'un séminaire de la Banque du Japon à Tokyo, il a noté que les modèles actuels de stablecoins sont encore loin de fonctionner comme un moyen de paiement полноценное, malgré des avantages tels que les transferts transfrontaliers rapides et l'intégration avec les contrats intelligents, selon le site officiel de la BRI.

Quel est le problème avec les stablecoins ?

De Cos a souligné que les plus grands stablecoins libellés en dollars, tels que USDT et USDC, partagent davantage de caractéristiques avec les produits d'investissement qu'avec la monnaie fiduciaire. Il a évoqué les frais et les restrictions de remboursement, ainsi que les cas où leur prix s'écarte de la parité avec le dollar sur les marchés secondaires.

Selon lui, ces caractéristiques font ressembler les stablecoins à des fonds négociés en bourse (ETF), tout en présentant des risques de ruées bancaires et d'effets de contagion. En effet, les émetteurs détiennent des réserves sous forme d'obligations d'État à court terme et de dépôts bancaires. En période de tensions, des sorties de capitaux rapides pourraient forcer la liquidation de ces actifs ou mettre le système bancaire sous pression.

Il a également noté que l'utilisation de blockchains publiques et de portefeuilles non conservateurs place une part importante de l'activité en dehors des cadres standard de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Cela pourrait rendre les stablecoins attrayants pour une utilisation illicite, à moins que des garanties spécifiques ne soient introduites.

Une croissance malgré les critiques

Le marché des stablecoins continue de croître à un rythme record en dépit d'une surveillance réglementaire accrue. Selon CoinMarketCap, la capitalisation totale du marché des stablecoins a déjà dépassé 323 milliards de dollars. Ces actifs sont largement utilisés pour les échanges, les transferts, le stockage de liquidités et, de plus en plus, pour les paiements dans le monde réel. Avec le développement du DeFi et de la tokenisation, la demande pour ce type d'instruments continue d'augmenter.

Dans ce contexte, les déclarations des régulateurs et des règles encore plus strictes ne risquent pas d'arrêter la tendance. Au contraire, il est plus probable que le marché s'adapte, en déplaçant la structure et en redistribuant la liquidité entre les juridictions.

Comme indiqué précédemment, les stablecoins évoluent de plus en plus, passant d'instruments spéculatifs à des outils pratiques pour les paiements transfrontaliers.

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