JPMorgan avertit que Circle et Coinbase font face à des risques liés à la croissance rapide d'Hyperliquid

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Pavlo Kot

Il y a 1 heure

JPMorgan avertit que Circle et Coinbase font face à des risques liés à la croissance rapide d'Hyperliquid — Croissance d'Hyperliquid

JPMorgan a abaissé ses prévisions pour Circle et Coinbase, arguant que leur accord révisé avec la plateforme de trading crypto Hyperliquid crée des risques à long terme pour l'économie du stablecoin USDC. Selon la banque, ce nouvel arrangement ;force les deux entreprises à se faire concurrence pour étendre la distribution du jeton.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Selon un rapport cité par CoinDesk, Hyperliquid est devenu l'un des plus importants canaux de distribution pour l'USDC. Les analystes estiment que la plateforme détient actuellement environ 6 milliards de dollars du stablecoin, ce qui représente environ 8 % de son offre totale.

JPMorgan a déclaré que l'accord crée un « dilemme du prisonnier » classique, dans lequel Circle et Coinbase sont incités à sacrifier une partie de leur rentabilité pour accroître la part de marché de l'USDC.

Hyperliquid renforce sa position sur les marchés crypto

Hyperliquid est la plus grande bourse décentralisée de contrats à terme perpétuels et l'une des plateformes de trading à la croissance la plus rapide de l'industrie des cryptomonnaies.

Son volume de transactions a dépassé 150 milliards de dollars en juillet, tandis que son volume par rapport à Binance est monté à 11,5 %. Les analystes ont déclaré que ces chiffres indiquent qu'Hyperliquid continue de gagner des parts de marché dans le trading de dérivés crypto.

En vertu du nouvel accord, Coinbase comptabilisera l'USDC détenu sur Hyperliquid comme faisant partie des actifs de son écosystème. L'échange conservera les revenus générés par les réserves du stablecoin et reversera 90 % de ces revenus à Hyperliquid.

Selon JPMorgan, des flux de revenus similaires étaient auparavant répartis à parts quasi égales entre Coinbase et Circle.

JPMorgan réduit ses prévisions pour Circle et Coinbase

Dans le contexte de la structure de partenariat révisée et d'un refroidissement plus large sur les marchés des cryptomonnaies, JPMorgan a abaissé ses perspectives financières pour les deux sociétés.

Une pression supplémentaire provient de la baisse de l'offre d'USDC, dont la capitalisation boursière est passée d'environ 80 milliards de dollars en mars à environ 73 milliards de dollars.

JPMorgan estime que des taux d'intérêt plus élevés pourraient compenser partiellement l'impact négatif sur les revenus liés à l'USDC à long terme. Néanmoins, l'intensification de la concurrence sur le marché réglementé des stablecoins reste l'un des risques majeurs auxquels est confrontée l'activité de Circle.

Parallèlement, le marché des stablecoins a perdu environ 10 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis son pic de mai, marquant sa plus forte baisse depuis 2022. Cette contraction a été principalement tirée par l'USDT et l'USDC, dont les capitalisations boursières ont chuté d'environ 6 milliards et 7 milliards de dollars, respectivement.

Plus tôt, des représentants de l'Hyperliquid Policy Center et du portefeuille crypto Phantom ont appelé la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis à mettre à jour les réglementations régissant le trading on-chain.

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