Échéance MiCA : Pourquoi les entreprises crypto quittent l'Europe

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Eugene Komchuk

15.06.2026

Échéance MiCA : Pourquoi les entreprises crypto quittent l'Europe — De plus en plus d'entreprises crypto ne souhaitent plus opérer en Europe.

La période de transition MiCA touche à sa fin dans l'UE. Dans seulement deux semaines, les plateformes d'échange, les courtiers et les fournisseurs de portefeuilles sans licence ne pourront plus servir les clients de la région. La réglementation était censée créer un marché unique et transparent pour les actifs numériques, mais en pratique, elle est devenue un filtre sévère pour l'industrie.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Licence ou sortie du marché

La période de transition MiCA se terminera le 1er juillet 2026. L'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a directement averti que les entreprises qui continuent à fournir des services crypto sans autorisation enfreindront le droit de l'UE et devront cesser leurs activités.

MiCA a été conçu comme un ensemble unique de règles pour l'ensemble du marché crypto européen. Si une entreprise obtient une licence dans un pays de l'UE, elle peut utiliser le mécanisme de passeport pour opérer dans les 27 États membres. Sur le papier, cela devait faciliter la vie des entreprises crypto : une seule licence, des exigences unifiées et l'accès à un vaste marché.

Mais le marché a abordé l'échéance avec un fossé important entre l'ancien et le nouveau système. Alors que l'Europe comptait plus de 3 000 prestataires de services sur actifs virtuels en 2024, seules 194 entreprises avaient reçu l'autorisation MiCA en mai 2026.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Hogan Lovells prévoit qu'environ 75 % des prestataires qui opéraient avant MiCA perdront leur statut d'enregistrement après l'expiration des périodes de transition. Parallèlement, les régulateurs exigent que les entreprises non agréées préparent des plans de fermeture ordonnée.

Bruxelles remet en question ses propres règles

Alors que les entreprises se préparent à l'échéance MiCA, la Commission européenne a lancé des consultations pour savoir si la réglementation reste adaptée au marché des actifs numériques. La discussion s'est ouverte le 20 mai, et les commentaires des particuliers, des entreprises, des institutions financières, des régulateurs et des associations professionnelles seront acceptés jusqu'au 31 août.

L'examen couvre les principales parties de MiCA : les règles pour les émetteurs de crypto-actifs, les jetons liés à des actifs, les jetons de monnaie électronique et les prestataires de services crypto. La Commission européenne explique cela par le fait que le marché des actifs numériques continue d'évoluer et que le paysage réglementaire mondial a déjà changé.

Dans le même temps, l'Europe est confrontée à la concurrence d'autres juridictions. Les États-Unis et les pays asiatiques avancent également de nouvelles règles pour le marché crypto, transformant la réglementation en un choix pratique pour les entreprises : là où il est plus rapide d'obtenir une approbation, là où la charge réglementaire est plus faible et là où il est plus facile de travailler avec des clients mondiaux.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Coinbase a souligné le même problème. Katie Harries, responsable de la politique de l'entreprise pour l'Europe, a déclaré que MiCA a déjà établi une norme mondiale précoce, mais nécessite désormais des améliorations ciblées. Selon elle, l'Europe doit non seulement préserver la protection des utilisateurs, mais aussi rester compétitive, car d'autres juridictions avancent rapidement avec des règles claires pour le marché crypto.

Les stablecoins ont révélé le point faible de MiCA

Les problèmes de MiCA sont particulièrement visibles sur le marché des stablecoins. Un rapport de Blockchain for Europe indique que les règles européennes ont rendu les jetons indexés sur l'euro plus sûrs, mais ont parallèlement affaibli leur compétitivité. Les stablecoins en euros représentent désormais moins de 1 % du marché mondial, même si l'euro joue un rôle bien plus important dans le système financier mondial.

Le rapport décrit ce segment comme « sûr mais structurellement non compétitif ». La raison réside dans les exigences mêmes de MiCA : les émetteurs ne peuvent pas verser de récompenses aux utilisateurs pour la détention de stablecoins, au moins 30 % des réserves doivent être détenues en dépôts bancaires, et pour les grands acteurs, cette part peut atteindre 60 %. Dans un environnement de taux élevés, cela rend les stablecoins en euros moins attractifs que les dépôts bancaires et les jetons en dollars qui peuvent intégrer du rendement via les outils DeFi.

Les acteurs majeurs réagissent déjà à ces règles. En mai 2025, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que la société ne demanderait pas la conformité MiCA pour l'USDT et a qualifié les exigences européennes de « très dangereuses pour les stablecoins ».

Sécurité sans leadership

MiCA n'a pas échoué en tant qu'idée : des règles communes sont en effet nécessaires pour un marché qui a fonctionné pendant des années sous différents régimes nationaux et dans des zones grises. Mais la version actuelle de la réglementation montre l'autre face de cette approche : certaines entreprises sont incapables ou peu disposées à passer par l'octroi de licences, les utilisateurs peuvent être confrontés à un accès restreint aux services, et certains segments tels que les stablecoins perdent en compétitivité.

Pour l'Europe, cela devient un test non seulement de rigueur réglementaire, mais aussi de sa capacité à conserver l'industrie. Si les règles restent trop coûteuses, lentes et rigides, les entreprises crypto choisiront des juridictions où il est plus facile de lancer des produits, d'attirer des liquidités et de servir des clients mondiaux. Dans ce cas, MiCA pourrait créer non pas un hub du marché crypto, mais un segment européen sûr mais nettement plus petit.

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