Le Nikkei 225 se maintient sous la barre des 50 000, l'élan s'essoufflant avant la décision de la Banque du Japon

Le Nikkei 225 entame la seconde moitié du mois de décembre en perdant de son élan mercredi, même si sa structure à moyen terme reste constructive. L'indice continue de se négocier bien au-dessus de son support de tendance à long terme, mais les échecs répétés près du niveau de 50 000 ont fait hésiter les investisseurs.

Il ne s'agit pas d'un renversement, mais d'un passage d'une extension agressive de la tendance à une phase de consolidation sensible à la politique monétaire.Après un puissant rallye de plusieurs mois qui a porté le Nikkei à des sommets répétés, l'action des prix s'est sensiblement ralentie. Les gains ne sont plus prolongés avec facilité et les hausses sont de plus en plus accueillies par l'offre. Ce changement de comportement reflète un marché qui recalibre ses attentes à l'approche d'une décision politique cruciale de la Banque du Japon, plutôt que de réagir à la détérioration des fondamentaux économiques.

La tendance haussière à moyen terme se maintient alors que le prix se consolide sous la résistance

Sur le graphique journalier, la tendance haussière générale du Nikkei reste intacte. L'indice continue de s'échanger confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles en hausse de 100 et 200 jours, confirmant que la structure de la tendance à long terme n'a pas été endommagée. Ces moyennes continuent d'être orientées à la hausse, ce qui confirme que le récent ralentissement est de nature corrective plutôt que baissière.

Dynamique du cours du NIKKEI 225 (Source : TradingView)

Cependant, l'action des prix s'est arrêtée sous la région des 50 000, qui est devenue un plafond visible après l'échec répété des tentatives de maintien d'une traction à la hausse. Les EMA à 20 et 50 jours se sont aplaties, reflétant une perte de conviction directionnelle. Cet aplatissement signale généralement le passage d'un mouvement de hausse à un mouvement de consolidation, en particulier à la suite d'une hausse prolongée.

Les indicateurs de momentum renforcent cette interprétation. L'indice RSI journalier est revenu dans la fourchette de 40 à 50, une zone neutre qui suggère un équilibre entre les acheteurs et les vendeurs. Il n'y a aucun signe de survente ou de liquidation sous l'effet de la panique. Au contraire, le comportement du momentum indique une distribution à des niveaux élevés, où les investisseurs réévaluent leur exposition au fur et à mesure que les risques politiques se précisent.

L'incapacité à reconquérir la barre des 50 000 points en dépit de données économiques solides montre que les attentes politiques prospectives l'emportent désormais sur les indicateurs de croissance rétrospectifs.

La structure à court terme montre que les vendeurs défendent les hausses

Les graphiques à court terme montrent où se concentre la pression. Sur l'échelle de 30 minutes, le Nikkei reste plafonné sous sa super-tendance et continue d'enregistrer des plus hauts plus bas. Les tentatives de reprise en début de semaine se sont rapidement évanouies, le prix ayant été rejeté à plusieurs reprises près de la zone des 49 700 à 49 800. Le placement du SAR parabolique au-dessus du prix confirme que le contrôle à court terme est entre les mains des vendeurs.

Dans le même temps, l'indice a montré des signes de stabilisation au-dessus de la zone des 49 200. Les acheteurs d'actions sont intervenus pour défendre les plus bas récents, empêchant une baisse plus importante. Cela a créé une fourchette de négociation bien définie plutôt qu'un déclin unidirectionnel.

D'un point de vue technique, une cassure durable en dessous de 49 000 exposerait l'indice à un repli plus important vers la région de 48 500 à 48 700. Cette zone s'aligne sur la moyenne mobile à 50 jours en hausse et sur la structure de rupture précédente, ce qui en fait une zone naturelle pour l'émergence d'une demande plus forte. À la hausse, le marché aurait besoin d'une clôture décisive au-dessus de 50 000 pour rétablir la dynamique haussière et rouvrir la voie vers les sommets de novembre, à proximité de 52 000.

Les attentes en matière de politique monétaire modifient le positionnement des investisseurs

Les facteurs fondamentaux contribuent à expliquer l'hésitation du Nikkei. Les données économiques du Japon restent globalement favorables. La croissance des exportations s'est renforcée, les commandes de machines ont rebondi et les prévisions de bénéfices des entreprises restent fermes. Dans des conditions normales, ces données favoriseraient la poursuite de la hausse des actions.

Toutefois, cette vigueur a renforcé les attentes d'un resserrement imminent de la politique monétaire. On s'attend généralement à ce que la Banque du Japon relève ses taux cette semaine, marquant ainsi une nouvelle étape dans l'abandon d'une politique ultra-accommodante. Les marchés se concentrent de plus en plus sur la force avec laquelle la Banque du Japon indiquera sa voie jusqu'en 2026, en particulier en ce qui concerne la politique de bilan et la normalisation future des taux.

Ce changement a entraîné une réévaluation des actions des poids lourds qui ont le plus profité des conditions financières souples. Les actions de SoftBank, Mitsubishi UFJ et Mitsubishi Heavy Industries ont été mises sous pression, reflétant la sensibilité à la hausse des coûts d'emprunt plutôt que les préoccupations liées à la faiblesse de l'économie. Le recul de ces titres a pesé sur l'indice, même si les fondamentaux restent stables.

Perspectives du marché

Dans l'ensemble, le Nikkei 225 est en train de passer d'un rallye dynamique à une phase plus sélective, sensible aux politiques. La tendance haussière générale reste intacte, soutenue par des moyennes à long terme en hausse et des conditions économiques résistantes. Toutefois, la progression à la hausse devrait être plus lente car les investisseurs attendent des éclaircissements de la part de la Banque du Japon.

Précédemment, nous avions noté que la progression de l'indice dépendrait de plus en plus des orientations politiques, alors qu'il s'enfonçait dans le territoire des records. La consolidation actuelle en dessous de 50 000 reflète ce changement. La volatilité devrait augmenter autour de la décision de la BOJ, la conviction directionnelle dépendant moins des données économiques que de la manière dont les décideurs politiques définissent les perspectives au-delà de la hausse des taux prévue cette semaine. Jusqu'à ce que cette clarté émerge, le Nikkei semble se situer dans une fourchette, favorisant la patience plutôt qu'un positionnement agressif.